一、价格走势

9月，伦敦ICE交易所和纽约ICE交易所可可主力合约价格都出现大幅上涨，详情参见图表1。

图表1：2019年9月伦敦ICE交易所和纽约ICE交易所可可期货主力合约价格走势（左）

图表2：国际可可组织价格指数与美元指数走势对比（右）

其中，伦敦ICE交易所可可期货合约价格从199美元/吨上涨至2358美元，涨幅18%。纽约ICE交易所可可期货价格从2161美元/吨上涨至2453美元，涨幅14％。

进一步观察发现，9月份的上涨幅度主要是在09合约到期后（9月13日）不久开始出现。而这种上涨是因为，可可膨胀枝条病毒病（在加纳和科特迪瓦普遍存在的潮湿天气条件）的蔓延引起了对世界第一和第二大可可生产国2019/20年主季作物产量的担忧而出现的。

与此同时，在整个9月份，美元指数停滞不前，而国际可可组织的可可每日价格指数也上涨了11％，详情参见图表2。

因此，可以初步判断，可可价格的上涨是由于市场基本面和其他因素而不是汇率波动引起的。

图表3所示，欧洲和美国的可可脂和粉价格走势表明，在两个主要的可可消费市场上，可可脂和粉的可可脂和粉价格在2018/19年度朝相反的方向发展。

图表3：2018年10月-2019年9月欧洲和美国的可可脂和可可粉价格走势

实际上，美国的可可脂价格从每吨5792美元提高了5％，至每吨6085美元，而在欧洲，却下跌了1.5％，从每吨5929美元降至5843美元。

关于可可粉，与2018/19年度开始时的水平相比，美国的可可粉价格从每吨2353美元跌至2330美元，跌幅为1%。在欧洲，可可粉价格从每吨1,826美元上涨至2,003美元，涨幅为10％。

此外，与2018年10月相比，伦敦和纽约附近的可可期货合约价格在2019年9月底分别上涨了5％和9％。伦敦的可可期货合约价格从2,092美元上涨至2,193美元，而纽约的价格从每吨2,140美元升至2,341美元。

二、供给与需求

在2018/19可可年度（2018年10月至2019年9月），科特迪瓦累计收到216.4万吨可可豆，比上一季节同期的195.4百万吨增长10.7％。

但2019年9月16日至22日期间，仅4,000吨可可豆被送往科特迪瓦港口，低于一年前的1.4万吨。

此外，据科特迪瓦可可部门监管机构Le Conseil duCaféCacao的官员称，该国在2018/19年度共出口153.4万吨可可豆，高于2017/18年度的149.1万吨。此外，还有56.6吨被用于研磨成可可粉。可可半成品出口量达到412,577吨，比去年同期的374,561吨增长了10％。

在2019/20年可可季节开始时（2019年10月），科特迪瓦和加纳共同宣布了本国可可指导价。

在科特迪瓦，可可豆的农户价格确定为每吨1,394美元，比上一季度的每吨1,267美元上涨了10％。同时，加纳的可可豆农场价格定为每吨1,528美元，比2018/19年度的每吨1,409美元的价格高8％。

科特迪瓦2019/20年度的可可产量预计为200万吨，加纳产量预计为85万吨。