第一步：这家公司是做什么的？（盈利模式等）
中国石油是通过原油开采、加工、销售及周边产品实现盈利。
包括原油和天然气的勘探、开发、生产和销售；
原油和石油产品的炼制、运输、储存和销售；
基本石油化工产品、衍生化工产品及其他化工产品的生产和销售；
天然气、原油和成品油的输送及天然气的销售。
销售的产品主要有 原油、天然气、汽油、柴油、煤油、聚乙烯、聚丙烯、润滑油 等。
第二步：这家公司是归谁管？（股东管理层等）
国有特大型企业
第三步：这家公司以前好不好？（ROE等多种指标）
(1)营业总收入： 变动较大，2023年较2022年略有下降，主要原因是价格下降。
（2）ROE：近两年上*达升**到10%，前两年较低，主要是22年油价大幅上升。
（3）公司毛利率较高，但净利率较低，石油行业的特点。
（4）经营活动现金流常年超过资本开支，自由现金流充足。
（5）企业资产负债率持续下降，利润用于偿还负债。
整体来看，公司经营稳定，营业收入受价格影响较大，受国家调控。
2022年油价多次上调，导致22年收入较高，ROE较高。
第四步：这家公司未来好不好？（护城河等）
国家特许经营行业，基本难进入。
对比2022年，2023年销售额下降，主要是因为销售价格下降。
通过报表显示，净利润上升。营业利润的下降经过几个科目进行了对冲，最终利润增加。主要是：投资收益、资产减值损失、营业外支出。
第五步：这家公司股票现在贵不贵？（PB和PE等）
每股派息基本在逐年上升，即使在收益较低的年份，说明企业在把控节奏。
当前PE为12.38，2023年派息率50%，每股派息0.44元，A股股息率4%，港股股息率6.4%。
作为重要能源企业，石油的价格严格受国家调控，并且非常受国际油价影响，当前俄乌战争、中东战争愈演愈烈，未来前景难以判断，需关注公司的季度指标。
从当前价格来看，回报率基本合理，考虑全球最高无风险利率5%-5.5%，建议持续关注石油价格，价高则不宜进入。
此类股票主要在股息合理的前提下再考虑股价增值预期。