从以往的经验来看，几乎每种股票估值技术都有其适用范围，也都有其存在的价值和意义。投资者在实战中，必须 结合分析标的的特征，有选择、 有策略地应用。
针对不同的行业领域，选择不同的估值技术
股票估值技术侧重的方向不同，估值的结果也不尽相同。 有些估值技术比较适合传统产业，有些估值技术则适用于新兴产业 ，二者不能混用。 在选择估值技术时，需要注意这样几个问题，如图所示：
第一， 针对传统产业，投资者需要关注企业当前的盈利水平以及盈利增长水平 。通常情况下，盈利能力较强的具有垄断性优势的企业，往往会获得较高的估值。而一些当前盈利水平尚可，但增长乏力的企业，其估值就会低很多。
第二， 周期性行业的估值需要特别注意。 细心的读者会发现，很多 水泥、 钢铁等行业的企业，其整体的产业估值都处于低位水平 ，这是因为其属于周期性行业，受 整个经济运行态势 的影响较大， 市场对其能否保持高速增长持怀疑态度 ，因而不愿为其赋予较高的估值。
图为水泥行业的龙头海螺水泥的财务数据。
从图中可以看出，海螺水泥作为水泥行业中绝对的龙头和优质白马股，其静态市盈率仅为8.83倍，要远远低于其他行业。
第三， 针对生物医药、科技创新等新兴科技产业，在估值技术的选择上, 应尽量考虑使用以成长性为重要评估维度的指标，比如PEG估值法、市销率法等（宇哥后续文章会逐一讲解）。 对于很多企业来说，当前很可能还处于投入期，并未进入收获期，因而，在评估这类企业的价值时，应该用 发展的眼光，将估值重点放到未来。
第四， 为身处衰退行业的企业进行估值，是一件非常复杂的事情。企业拥有的资产，未来可能变得不再那么有价值，当然，企业也可能会在未来的某一天因为技术升级或革新而东山再起。 但是，对这类企业进行估值时，还是应该立足于当下，从 现实的自由现金流入手，并谨慎评估其后几年内（根据企业不同，设置不同的时间限额，如5年或10年等）的自由现金流变动情况, 据此为企业估值。
二、估值，并非是一个绝对的参照标准
前面曾经介绍过，每种估值方法都有可取之处，但也都不是万能的。投资者在借助估值技术对目标股票进行估值分析后，肯定会获得一个大致的估值，即预期的股票价格。应该说，这个价格是投资者投资的一个基本参考价, 但还要注意以下几个问题，如图所示：
第一， 原则上，估值可以作为投资者投资股票的一个参照 。当股价低于估值时，投资者可以在恰当的时机积极入场做多；反之，当股价高于估值甚至远远高于估值时，则需要尽可能地远离这类股票。
第二， 股价低于估值也不能立即入场。 比如，投资者对某只股票进行估值后，认为该股票应该值每股30元，但该股股价目前仅为10元，那么，是不是应该立即买入建仓呢？其实，从投资收益最大化的角度来看，未必如此。 当股价低于估值时，投资者确实可以准备入场， 但还要考虑恰当的时机，即当股价处于低位或回调时，才是最佳的入场时机；反之，当股价处于短线高位，则应考虑适当观望。
第三， 外围环境发生变化，股票估值也要随之改变 。在大多数情况下， 我们对股票估值的计算都是通过对未来的某种预期得到的 ， 当外围环境发生变化时，对股票的估值也必须进行调整 。比如，在牛市趋势中，可以适当地提升估值水平，而在熊市趋势中，则需要对原有的估值进行折价。
三、最简单的，也许才是最有效的
随着估值技术的发展，越来越多的指标被引入到估值模型中。从理论上来说，引入的细节越多，也就意味着考虑问题越全面，因而，得到的估值准确性也就越高。但事实上，日趋复杂化的估值技术不仅没有起到提升估值准确性的作用，反而有距离股票本身价值越来越远的倾向，这主要是由以下几点因素造成的。如图所示：
第一，由于计算技术的不断发展，投资者在计算估值时，并不需要人工处理很多变量，但过于复杂的数据，仍然可能会给计算估值提供障碍，甚至出错。 很多时候，当估值技术引入某一参数时，不得不考虑与之相关的变量， 一旦遗漏，就可能导致估值结果出现大的偏差。
第二， 很多数据完全是通过预测或计算获得的，这些数据的引入，可能造成估值不准确，而非提升估值的准确性。 比如， 自由现金流估值法中（宇哥后续文章会逐一讲解），对未来现金流的计算，其实都是基于预测的数值，而非现实产生的现金流。
总之，最简单的，也许才是最有效的。
四、预留足够的安全边际
通常情况下， 股票的价格并不会与股票的内在价值保持一致，而是会随着外围环境的变化和投资者的情绪出现起伏 。
从图中可以看出，尽管股价的波动远比股票内在价值的变动更为剧烈，但从 长远来看，股票的价格肯定会向股票的内在价值靠拢，也就是说, 股票价格的变化方向一般是与股票内在价值的变化方向一致的。
股票估值，其实就是为了评估一只股票的 内在价值 ，进而研判股票价格与内在价值之间的关系。当然，由于未来不可控因素很多，我们无法预期企业的内在价值就一定会呈现振荡上升的态势，事实上，很多衰退行业的企业的内在价值，往往已经进入了下行通道。因此，投资者在以股票估值为基础进行股票投资时，除了要尽可能准确地为股票估值外， 还要预留足够的安全边际，以应对不可预知的未来 。
安全边际，本质上是通过一个绝对数量反映投资者或企业承受风险程度的指标 。在投资领域，安全边际是投资者进行投资的重要依据。 比如，一只股票的内在价值为5元/股，那么，当股价低于5元时，投资者就获得了一 定的安全边际，等到股价低于4元时，投资者觉得安全边际足够大了，就可以执行买入操作了。换句话说，对于投资者来说，安全边际就是你买入股票的保障：安全边际越大，投资的安全系数越高；反之，则越低。
通过上面的描述，投资者也可以发现， 安全边际并不是一个绝对的概念， 它与投资者的风险承受能力、股票本身的质地 等都有密切的关系。
第一， 在投资领域，股票安全边际的划定一般以基于未来的自由现金流计算得出的股票内在价值为基础 。也就是说，若投资者通过一系列计算得出股票的 内在价值 为15元，那么，当股票价格低于15元时，投资者就获得了安全边际。
第二， 安全边际越大越安全 。前面说过，当股价低于其内在价值时，投资者就获得了投资的安全边际，而这种 安全边际越大，说明股价低于其内在价值的幅度越大 ，那么，投资者买入这类股票时，未来投资盈利的可能性也 就越大。
第三， 不同的股票，可以适当调整安全边际的大小。 从理论上来说，我们应该为每只股票寻找最大的投资安全边际，然而，事实上，即使是在熊市， 一些超级绩优股的股价低于内在价值的幅度仍然十分有限。其实，很多价值投资者都会在这些 超级绩优股下跌时买入 ，因此，对于这类股票的安全边际可以设置得低一些，如20%。也就是说， 股价低于内在价值20%左右 ，投资者就可以执行买入操作了；反之，一些 交易清淡的股票，投资者则可以将安全边际设置得高一些，如50%到60% 。特别在熊市时，这些股票的价格可能会出现大幅走低，当股价低于内在价值50%以上时，就可以介入了。