一：消费行业投资逻辑
消费行业投资的最底层逻辑就是 什么都可以不做，但是“饭”你需要吃 ，柴米油盐酱醋再来几瓶酒，不管是白的还是啤的，甚至像高端白酒还有金融属性。
所以消费行业是一个长期需求的行业，自然也就是一个长牛行业，明白这个底层逻辑，我们在考虑消费投资的时候，才能做到坚守信念。
消费同时也分为必选消费和可选消费，从名字中也可以看出两者的差别
必选消费：日常主要消费。是生活的必需品，一个人想要很好的生存下去，就离不开这些东西，它包括食品饮料、烟酒、家庭生活用品等
可选消费：就是除必需消费以外的消费，是为了改善生活而发生的消费。如汽车、家电、旅游娱乐、服饰传媒等都属于可选消费。
从经济学上来说，必需的弹性相对较低，稳定性也相对好一些。
明白底仓逻辑和分类，我们再回归到投资本身，并不是说长牛就没有短熊，所以投资还是要符合投资的逻辑。
二：主要指数筛选
指数的筛选，主要是看其是否具有代表性和整个市场规模（场内ETF基金规模）
1、中证主要消费指数（800消费）
指数含义：该指数是选取中证800里面 消费行业的个股 编制成为指数，其成分股53只，成分股为 主要消费。
场内ETF代码：159928；场外联接基金代码：000248
2、中证酒
指数含义：中证酒指数从沪深市场中选取涉及 白酒、啤酒、葡萄酒酿造 等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映酒类相关上市公司证券的整体表现，样本股31个。成分股为 主要消费。
场内ETF代码：512690；场外联接基金代码：160632
3、CS食品饮
指数含义：中证食品饮料指数选取归属于 酒、饮料、食品行业的上市公司 证券作为样本，以反映食品饮料类相关上市公司的整体表现。样本股100个。成分股为 主要消费。
场内ETF代码：159736；场外联接基金代码：001631
4、细分食品
指数含义：以沪深上市公司食品（ 主要消费 ）细分领域组成的指数，样本股50个。
场内ETF代码：515170；场外联接基金代码：013125
5、CS消费50
指数含义：：从沪深市场的可选消费与除乘用车及零部件行业外的主要消费行业中 选取规模大、经营质量好的50只龙头上市公司证券作为指数样本 ，以反映沪深市场消费行业内龙头上市公司证券的整体表现，样本股50只 ，主要消费占60%与可选消费40%。
场内ETF代码：515650 ；场外联接基金代码：008975
6、消费80指数
上证消费80指数选取 沪市中规模大、流动性好的80只主要消费、可选消费和医药卫生行业上市公司证券作为指数样本 ，以反映沪市中消费类上市公司证券的整体表现。样本股80只，其中 主要消费、可选消费和医药卫生 接近各占三分之一。
场内ETF代码：515650 ；场外联接基金代码：008975
行业指数数据对比
先从整体数据看下，这几类行业指数的历史数据，主要观察其业绩指标（市盈率、市净率、净资产收益率）以及相关涨跌数据。
关于行业基金选择，之前文章有比较详细的介绍：看业绩和ROE、看估值和行业周期，最完美的组合是高业绩、高ROE、低估值和景气（成长期）行业。
从表中可以看出：
消费板块（含白酒）整体估值相对较高，处于历史的正常或高估位置。
具有较高的ROE和业绩增速，其中中证消费的业绩增速最高。
从五年总收益和年化收益看，中证酒的收益最高，其次是细分食品指数。
三：主动基金筛选
对于以消费为主题的行业主动基金 ，主要先筛选投资标的集中于消费类的公司，近五年持仓中消费行业均占比超过50%，并且近五年总收益排名前列，市值超过10亿的场外基金。
这些场外主动管理型基金本质属于跟踪指数的同时寻求更高的超额收益， 在筛选的过程中主要还是考虑长期的收益，并相对应的考虑波动情况 。
1、华安安信消费服务混合a （519002）
业绩比较基准：中证消费服务领先指数收益率
投资策略：本基金将重点关于 关注消费服务行业 的发展趋势以及行业内相关企业的经营情况,寻找各个时期最具发展潜力的子行业和企业作为重点投资对象,把握中国经济转型和增长为消费服务行业带来的长期投资机会。
数据表现：
从基金当前的持仓分布看，其持仓行业分散度比较高，精选市场各种消费子行业，前十大持仓占比35%，集中度较低。
基金规模：67亿 近五年收益率：186% 年化收益率： 23.39% ；近五年最大回撤：30.60% 最大涨幅：+383.94%
当前该基金的市盈率（PE）为71.42，估值高，净资产收益率（ROE）为14.82。
2、富国消费主题混合a（519915）
业绩比较基准 ：沪深300指数收益率 × 80% + 中债综合指数收益率 × 20%
投资策略 ：本基金主要投资于大消费行业中具有持续增长潜力的优质上市公司，以分享中国经济增长与结构转型带来的投资机会，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实现基金资产的中长期稳定增值。
数据表现：
从持仓行业分布看，其饮料制造占比61.26%，可以看出其持仓主要以主要消费为主，前十大持仓集中度为54.83%，集中度适中。
基金规模：56亿 近五年：123%， 年化收益率17.5% 近五年最大回撤 32.60% 最大涨幅 +272.92%
当前该基金的市盈率（PE）为56.34，估值偏高，净资产收益率（ROE）为21.55%。
3、交银施罗德消费新驱动股票 （519714）
业绩比较基准：85% × 中证内地消费主题指数 + 15% × 中证综合债券指数
投资目标：本基金通过重点投资于与消费服务相关的优质企业，把握经济转型背景下中国消费升级蕴含的投资机会，在控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
数据表现：
从行业分布看，以饮料制造、医疗服务、食品加工和美容护理，并不是简单的必选消费为主，还有占比较大的医疗服务，前十持仓集中度接近70%，集中度较高。
基金规模：34.98亿 近五年总收益：102.5 % 年化收益率15.16% 近五年最大回撤 29.13 % 最大涨幅 +242.33%
当前该基金的市盈率（PE）为30.86，估值偏低，净资产收益率（ROE）为25.53%。
4、汇添富消费行业混合（000083）
业绩比较基准：中证主要消费行业指数 × 40% + 中证可选消费行业指数 × 40% + 上证国债指数 × 20%
投资目标：本基金采用自下而上的投资方法，以基本面分析为立足点，精选消费行业的优质上市公司，结合市场脉络，做中长期布局，在科学严格管理风险的前提下，谋求基金资产的中长期稳健增值。
数据表现：
从基金持仓行业分布看，主要集中于饮料制造行业，前十大持仓占比54.01%% 集中度适中
当前持仓市盈率（PE）为31.83 净资产收益率（ROE）为29.82 %
基金规模：178.56亿 近五年总收益：77.18 % 年化收益率 12.12% 近五年最大回撤 42.86 % 最大涨幅+279.09%
四：选主动管理基金还是指数基金？
通过历史数据来做对比，选取具有代表性的行业指数基金和主动管理的行业混合基金， 注意在风险（回撤）差不多的情况下，应当优先追求收益！
对比上面两个表格（行业指数和场外主题基金），可以看出来，场外主题基金的收益率是明显大于行业指数的。
一个不适合国内市场的论调，我们经常听到很多人说一个巴菲特老爷子和几个主动管理基金打赌的故事，打赌的内容是巴菲特和五位顶尖的主动管理基金经理比五年时间内标普500和主动管理基金的收益强弱。
结果巴菲特老爷子赢了，这个故事随着巴菲特被推崇为股神后，也一直流传在国内，但是事实上，这对于国内市场就是一个*局骗**。
对比当前国内的主动管理基金的长年收益和大盘指数的收益看，前者是完全碾压大盘指数的收益的。
所以，对于投资，偏好指数的，也尽量不要选择指数，而是应该选择主动管理的基金。
可能存在的一些问题：基金风格漂移，基金经理离职。对于这两个问题，如果感觉到不自在就切换其他的主动基金即可，不需要纠结太多。
主动基金的管理费一般比被动基金的管理费高出1%左右，但是对比两者的年化收益差别，1%又算什么呢？
本文首发公号：小谜财经行
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