任何关注*币特比**的人都会注意到一件重要的事情，市场情绪似乎会在瞬间发生变化。
我们是要远离熊市和埃隆马斯克推文，远离巨大牛市的特斯拉收益报告。它们会导致市场情绪化。
问题是：我们可以使用哪些指标来量化我们在市场情绪化中的位置？ 我会在这期间关注看涨期权和看跌期权在特定月份的交易比例，“收益率和波动率”。基本上，价格相同的看涨期权和看跌期权与现货*币特比**的当前价格的距离，并将看涨期权与现货*币特比**价格之间的价格差除，以看跌期权与现货*币特比**价格之间的价格。
指标的高低取决于许多因素，但主要取决于期权偏斜和期货收益率曲线的隐含波动率，该指标由此得名。这个比率可以很好地了解市场目前如何预测*币特比**的价格。
该以什么心态？*币特比**要登月了吗？还是被碾压过去了？，我们应该为熊市做什么准备？ 我会以过去几个月的一些例子来说明。
2021年5月11日，*币特比**现货价格为55000美元，让我们看看2021年9月24日的到期比率：
50000美元看跌期权，交易价格与80000美元看涨期权相同。这意味着，看跌期权与现货*币特比**价格相差5000美元，而看涨期权与现货*币特比**价格相差25000美元。将看涨期权与现货*币特比**的差额（25000美元）除以看跌期权的差额（5000美元），我们看到的比率为5:1。
在指标上，五比一是一个非常高的分数。我还记得当时，*币特比**处于全面牛市模式，可以利用这些市场条件的一种交易理念，执行以下操作：
*币特比**55000美元+50000看跌期权-80000看涨期权=零成本。
如果持有55000美元的多头，但只能在50000美元的看跌期权执行前亏损，此时损失被止损，这意味着最多损失5000美元，将获利80000美元的价格水平，此时您的利润上限为25000美元。
这意味着可以实现25000美元的利润（高出45%），同时只冒5000美元（9%）的潜在损失风险。
再次注意，5:1的比例，是鉴于长期看好*币特比**，因此很难找到合适的方法来对冲长期风险敞口，因为通常不喜欢出售现货*币特比**。然而，当我们看到看涨和 看跌比率高达5:1的水平时，我喜欢通过卖出看涨期权和买入看跌期权来对冲我整体风险。
相比之下，仅仅一个多月后，即2021年6月21日的比率：*币特比**现货价格为36000美元，32000美元的看跌期权将与41000美元的看涨期权。这使比率为1.25:1。
在这个市场上，交易理念是什么？我喜欢做与上述建议相反的事情。这一次，买入看涨期权并卖出看跌期权是值得的。想想看，仅用纯属术语来说，看跌期权的最大损失是32000美元，假设BTC。但好处是无限的。鉴于*币特比**的能力，这个比率接近 1:1 是没有意义的。
目前的比例是多少？正如我们最近看到的收益率在反弹中有所增加，比率有所增加，尤其是随着时间的推移。截至8月24日，12月31日到期的比率为2.80:1。（注意：这是一个近日值，因为它会根据，选择的初始看涨期权或看跌期权执行价格。为了保持一致性，选择比现货低约10%的看跌期权，然后解决看涨期权。）从近期低点反弹，但未来几个月可能仍有更大的扩张潜力，尤其是当更高的收益率开始重返期货市场时。通过卖出看涨期权或买入看跌期权卖出部分比率并不是最糟糕的主意。但我会谨慎，因为我们很可能会继续看到这个比率增长到更高的水平。
最重要的是，尽管指标能衡量任何特定时间的市场情绪，但务必控制自己的情绪。重要的是要保持冷静的头脑，并按照市场给你的方式发挥作用。