【优品原创报告】优品研究员注意到，股灾以来，险资频繁举牌的不是代表中国经济发展方向的新兴产业个股，而是传统产业的国有企业和蓝筹股。2013年以来，市场风格一直偏向中小创等新兴产业，而传统产业一直受到市场的摈弃，为何有钱的险资要逆市场潮流而动，大幅买入传统产业的股票呢？
如果说新兴产业代表的是中国经济未来发展的方向的话，那么，传统产业就是中国经济的基本盘和命脉，与其押宝新兴产业虚无缥缈的盈利空间，不如牢牢掌握传统产业实实在在的控制权，这或是作为价值投资践行者的险资所真正“觊觎”的地方。
万科被列为险资围猎的目标，自然有其股权分散、价值低估等个性特征的因素，但是我认为最主要的还是其作为房地产标杆企业的带头效应，说明房地产等传统产业在“供给侧改革”的大旗下已凸显出资产重估的价值。此前，我们已多次强调，供给端的根本目的旨在消除上一轮经济增长带来的副作用，消化过剩，重建造血系统，因此去库存、去产能，成为当务之急，也因此，传统行业将产生一大批被去化、被整合的重生之机——这也将成为资本市场追逐的资源。优品研究员早在“供给侧改革”提出之初就多次强调传统产业的投资机会。
在优品研究员看来，险资围猎万科，绝不仅仅是博取交易价值那么简单，也不仅是看中房地产行业未来数十年的增长前景，而是通过控制行业的龙头老大，产生对整个房地产行业的杠杆效应，从而达到行业“控盘”的目的。
回顾险资举牌的企业，从民生银行到浦发银行，从同仁堂到金融街，从承德露露到金风科技，险资对蓝筹股和国企股钟爱有加。今年以来，险资频繁低位扫货，从7月起，已有24家公司被保险资金举牌，其中万科A被两家保险公司举牌。我们发现，被举牌的企业大多数是低估值蓝筹股和行业龙头股。险资钟爱蓝筹的投资理念与近年来市场形成的主题炒作之风大相径庭。
当然，险资举牌不仅仅是显现价值投资理念这么简单，如若如此，为何一买就是举牌？如此凶悍的操作手风，绝不是二级市场的投资者所能比拟的，作为“野蛮人”的背后，是更深的产业战略考量。传统产业的真正价值是作为中国经济基本盘的价值，谁控制了传统产业，就等于控制了中国经济的命脉。险资一直以作为“国家队”著称，其频繁举牌传统产业的公司，恐怕背后已不是公司层面的考量，而是整个国家产业布局的战略考量。
在优品研究员看来，险资频繁举牌传统产业将带来市场风格的一次裂变，在“供给侧改革”的大旗下，它们使得市场更加认清传统产业的价值所在，特别是在注册制推出的大背景下，主板企业的壳资源价值将更加凸显。（优品研究员/徐志丹）
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