内容摘要
1、 恒生互联网ETF跟踪恒生互联网科技业指数，该指数反映恒生综合指数里主要经营资讯科技业务成份股公司的表现。 其成分股当前覆盖数字化创新全产业链，既重仓阿里巴巴、腾讯、美团等互联网巨头，也包括中芯国际、华虹半导体等上游硬件厂商，业绩成长空间较大，确定性较高。
2、 数字经济的渗透率仍有很大的提升空间。 上周港股整体反弹修复，科技板块尤其上涨明显，恒生互联网指数的权重股录得较大涨幅。当前港股互联网估值仍处于低位，是左侧布局的良机。技术进步和创新永远是互联网行业成长的动力，新业务和新市场的拓展也将带领互联网产业突出重围。中国庞大的互联网用户群为互联网产业发展提供了坚实的基础，数字经济的渗透率仍有很大的提升空间。
3、 指数本年度将修订编制规则，特征更鲜明、锐度更高。 恒生互联网指数于2022年里会进行过渡性安排，以执行编制方案的变动。该修订将通过2022年3月至12月期间四次指数调整，过渡至新的指数方案。修订将选股行业缩小至软件服务、固定成份股数量、提高权重上限，提升了互联网主题的纯粹度和龙头占比，指数的特征将更加鲜明，锐度更高。
产品要素
基金规模： 205.61亿元
场内成交额： 上周总成交额94.27亿元，日均成交额18.85亿元
资金净流入： 上周份额无变化
收益表现： 上周价格涨跌幅4.70%，同期沪深300涨跌幅-1.98%，恒生指数涨跌幅3.79%
图表：恒生互联网ETF前十大重仓股
数据来源：Wind，时间截至：2022/01/14，特别说明：以上不作为个股推荐
图表：恒生互联网ETF细分行业分布
数据来源：Wind，时间截至：2022/01/14
1、 市场回顾
图表：上周港股市场主流指数表现
数据来源：Wind，时间截至2022/01/14
上周港股市场整体上涨，恒生指数上涨3.79%，恒生互联网指数大幅上涨5.22%。个股方面，指数成分股中31只上涨，16只下跌，其中快手-W（26.57%）、阜博集团（12.50%）、金山软件（9.88%）、美团-W（8.14%）领涨；恒腾网络（-22.10%）、IGG（-21.94%）、明源云（-7.47%）、百融云-W（-7.10%）调整幅度最大。
恒生互联网指数于2022年里会进行过渡性安排，以执行编制方案的变动。选股行业由信息科技业修订为“只限软件服务”，剔除了信息科技器材、半导体行业；流动性要求由“基准指数的换手率测试”修订为“投资类指数的换手率测试”，提升了流动性要求的门槛；成份股数目由非固定修订为“固定30只，按市值排名选股”；个股权重上限由10%提升至12%。该修订将通过2022年3月至12月期间四次指数调整，过渡至新的指数方案。经调整后，目前指数中将被调出的权重较大的个股包括：小米集团-W、联想集团、中芯国际等。修订将选股行业缩小至软件服务、固定成份股数量、提高权重上限，提升了互联网主题的纯粹度和龙头占比，指数的特征将更加鲜明，锐度更高。
图表：恒生互联网指数编制规则主要变化
数据来源：恒生指数官网
2、 行业&成份股信息
腾讯控股（0700.HK）： 近期公司在元宇宙相关领域有较多布局：1月11日，手机QQ更新版本，包体加入虚幻4引擎。这或意味着“超级QQ秀”即将推出；根据36氪报道，腾讯拟收购黑鲨科技公司，黑鲨将整体并入腾讯PCG事业群，并由游戏手机业务转型为VR/AR硬件。认为公司在元宇宙领域的布局思路逐渐清晰：其一，在应用层面，基于公司原有的强大社交体系，以虚拟社交+游戏为突破口；其二，投资硬件产品，从硬件终端寻求突破。
数字经济的渗透率仍有很大的提升空间。 上周港股整体反弹修复，科技板块尤其上涨明显，恒生互联网指数的权重股录得较大涨幅。当前港股互联网估值仍处于低位，是左侧布局的良机，2021年以来，以港股上市的头部互联网公司为代表的标的，在一系列反垄断、信息安全相关政策的影响下估值下行。但监管的目的在于引导行业长期健康成长，而非限制产业发展；互联网行业作为战略新兴产业的重要组成部分，长期来看国家整体持鼓励发展的态度，且近期积极的信号再现。技术进步和创新永远是互联网行业成长的动力，新业务和新市场的拓展也将带领互联网产业突出重围。中国庞大的互联网用户群为互联网产业发展提供了坚实的基础，数字经济的渗透率仍有很大的提升空间。
（数据来源：Wind、中信建投、招商证券，注：以上不构成个股推荐）
3、 估值分析
上周港股互联网板块整体上行，周内涨幅可观。随着产业风险逐步释放，指数底部经反复确认有望触底回升，可以在反弹开始前提前布局，积累筹码等待回暖。
图表：恒生互联网指数估值变化
数据来源：Wind，截至2022/01/14
风险提示：1 .华夏恒生互联网ETF为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中风险(R3)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.本基金为境外证券投资的基金，主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、法律和政治风险、会计制度风险、税务风险及投资工具的相关风险等。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。