之前，发过一篇文章《大牛股“藏”在你家里》，跟大家谈了消费行业的分类：农林牧渔、纺织服装、食品饮料、居住、交通、文教娱乐、流通和生物医药等8大类，其中前三种为必选消费，以及如何挖掘消费大牛股的逻辑。
众所周知，以贵州茅台、洋河股份等为代表的白酒股，多年来一直引领消费板块走出长牛行情。去年由于新冠疫情的缘故，也助涨了调味品、小家电等细分消费品种。
实际上，消费股的上涨除了依赖于政策刺激、外部环境等因素以外，行业属性也是支撑公司走出长牛股的重要动力。
今天，我们就接着聊聊消费行业牛股辈出的原因，顺便梳理36只具备牛股潜质的消费股。
1、为什么牛股辈出？
“消费行业易出牛股”这一现象，不仅出现在A股市场，美国、日本市场同样如此。
根据数据统计显示，美股市场1957-2003年近50年投资回报率最高的前20只大牛股中，有11只来自消费股。在过去30年的经济低增长中，日本股市涨幅表现前20名的个股涵盖9只“穿越周期”的消费股。
我国作为全球消费大国，2002-2017年投资回报率最高的20只股票里，有17只来自消费股。
为什么消费行业易出牛股？有几大方面原因：
一是弱周期性，不容易受到经济周期的影响。
比如医药行业，不管经济环境是好是坏，生病了就得看病吃药，还有家电行业，类似空调、冰箱、洗衣机等也都是刚需产品，消费需求非常稳定，不可替代。
二是容易诞生品牌效应强的龙头股。
2008年经过“三聚氰胺事件”后诞生了伊利和蒙牛等优秀公司。另外，比如海天味业的酱油，格力电器的空调等，经过数十年的发展之后，拥有很多我们耳熟能详，张口就来的产品，正是因为其强大的品牌效应。而且，这些龙头公司还具备强者恒强的马太效应，一旦形成寡头垄断格局，品牌壁垒优势就会非常高。
三是龙头企业具备行业定价权。
最典型的就是贵州茅台，强大的品牌力使得公司具有稀缺性、垄断性和定价权等核心竞争优势，而且拥有不可复制的国酒文化，其护城河非常宽，也非常深，是价值投资者梦寐以求的优秀公司。
四是受技术革新的影响小。
正如白酒行业，几十年下来，口味不会有太大变化，而且酒是陈得越久，卖得就越贵。变化的是包装，而不是产品核心，所以很难被技术取代，深受消费者追捧。
五是企业护城河更高。
消费类公司由于长期经营业绩稳定，有充沛的现金流度过行业寒冬。虽然无论哪个行业，都不可避免地会经历行业生命周期，即使是白酒行业，也会受到政策的影响，医药行业则更不用说，医改政策也一直困扰着很多企业的发展。但是，优秀的消费品公司却能够穿越经济周期实现长期持续性增长。
因此，牛股辈出的消费板块，自然成为被资本市场追逐的重点对象。
2、36只优质消费股
既然消费行业是投资者不可或缺的投资主线，那么有哪些消费型公司值得重点关注呢？
众所周知，当ROE越高时，就意味着企业的盈利能力越强，市盈率就越高。
当一家上市公司的ROE不断提高，那就可以把它断定为处于快速成长型企业，因此投资者给它的估值就越高，甚至有可能出现非理性的溢价提升，迎来“戴维斯双击”。
一般情况下，ROE指标高于15%的公司已经算比较优秀的。
如果“优中选优”，以“连续五年净资产收益率（ROE）大于20%”为标准，可以在A股市场筛选出36只消费股。
选股并非易事，几个简单指标并不意味着百分百就能找到真正优秀的公司。
投资者还需要深入研究公司的经营业绩、管理层、产品销售等情况，才能找到最值得投资的公司。
免责声明 本文仅作日常逻辑分析案例，不作为任何买卖依据，也不给任何买卖建议，请大家独立思考，股市有风险，入市需谨慎！
来源作者 投资研究院