投影仪龙头之极米科技（688696）
极米科技股份有限公司（简称“极米”），是一家专注于智能投影和激光电视领域，集设计、研发、制造、销售和服务于一体的高科技公司。
极米打破了外资品牌对中国投影机市场十几载的垄断，根据著名市场调研机构IDC报告，极米2018年-2021年连续四年蝉联中国投影机市场出货量第一, 2020年-2021年连续两年蝉联中国投影机市场销售额第一。
公司控股股东为钟波(18.79%) ，实际控制人为钟波。十大流通股东中，北向资金持股155.85万股（3.41%）；社保六零一组合分别持股104.14万股（2.28%）；公募基金方面，易方达竞争优势、农银汇理策略收益一年持有期分别持股74.66万股（1.63%）、63.37万股（1.39%）。
一、主营业务
公司主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。
公司公司主要产品及服务包括智能投影产品、投影相关配件及互联网增值服务。凭借扎实的技术基础，公司推出了一系列具有丰富功能和优质体验的智能投影产品，大幅提升了投影产品的易用性和画质表现。
公司智能投影产品主要包括智能微投系列、激光电视系列和创新产品系列。创新产品主要指集成了投影设备与 LED 照明灯功能的产品。
其他黑色家电 （共6家），2022年营收排名前三分别为，创维数字（120.1亿）、极米科技（42.22亿）和四川九州（38.85亿）。销售毛利率前三分别为，极米科技（35.98%）、四川九州（22.32%）和九联科技（20.57%）。净资产收益率前三分别为极米科技（17.15%）、创维数字（15.61%）和四川九州（7.12%）。
二、业绩情况
2023Q1实现营业收入8.84亿元，同比-12.75%；归母净利润0.52亿元，同比-57.03%。
三、投资要点
1、技术创新能力
截至2022年，公司研发人员共 694 人，研发职能全面，涵盖算法开发、整机开发、软件研发、软件测试、工业设计等，且公司主要核心技术人员均拥有多年光学及显示、电子技术等领域的研发经验。
公司上半年发布了 Dual Light 超级混光和 Eagle-Eye鹰眼硬件级计算光学两大创新性技术。Dual Light 超级混光技术融合了 LED 与激光两大固态光源，是一种在观影舒适度、亮度、色域、色准等多维度指标均有良好表现的投影光源技术。Eagle-Eye 鹰眼硬件级计算光学系统通过猫眼仿生光圈、动态光谱模组和全自动光学变焦模组三大专业光学硬件，能智能感知环境光变化，对亮度、对比度、色彩进行动态控制和调节。
2、营销网络优势
国内方面，公司线上渠道覆盖了京东、天猫等主要电商平台，线下渠道涵盖经销商和直营门店，广泛分布于北京、上海、深圳、杭州、成都、重庆等一二线城市，部分加盟店逐步向三四线城市拓展。
海外市场方面，公司从2019年开始推出经 Google 认证、搭载 Android TV 系统的产品，有利于公司在未来中国智能投影产品出海机遇中保持领先地位。
公司属于家电板块的子板块，房地产后周期+消费升级，时间拉长来看还是值得期待。
公司作为我国投影仪龙头，随着产品结构改善以及线下需求复苏，盈利能力有望进一步修复。
业绩方面，公司一季报净利润增速同比下降，预计8月31日披露中报。公司动态市盈率49倍，滚动市盈率24倍，处于相对低位。股价近期震荡整理，可逢低关注。
风险：新品开发不及预期，消费环境复苏不及预期等。
