时机可能不能决定所有事情，但时机可以决定许多事情。
美国共同基金之父——罗伊•纽伯格
A股医疗行业有近300只上市公司，怎么挑选是个问题。逐一看，基本上精力不够用。只有用奥卡姆剃刀了，排除法！
医疗行业大概分为：医药制造、医疗服务、医疗器械、医疗机构这4个领域。通过排除法，逐步缩小选股范围，聚焦自己能力圈范围内的股票。
01 基本排除医药公司
医药其实有一些不错的公司的，例如恒瑞医药、济川药业等等，研发实力、财务指标，都各有亮点。
但是之前看过一句话“ 买医不买药 ”，给我印象十分深刻，我认为还是有几分道理的。
一是，医药跟病人的矛盾太尖锐了。看病难、看病贵，两大痛点，药价占半壁江山，这对医药相关政策出台是十分不利的。集采降药价已经是死局，没有高额利润，谁舍得投入高额研发费用啊？
二是，国内的医药厂研发实力参差不齐，乱象群生，旧瓶装新酒现象屡屡发生。很难看懂哪个药厂是真心、踏实搞创新药研发的。主攻仿制药的厂家，更不够看了。
三是，医药太专业，散户根本看不懂哪些药疗效好，技术看不懂不说了，连产品也看不懂，这企业还怎么投资？只能看财务？或者只能看是否有垄断资质？
四是，医药研发成功率低，研发周期长，很难判断企业的投入在未来能否有产出，“赌”性太重了。
这几年我重新关注起生物药这个细分领域，有点特殊，例如做生长激素的长春高新、胰岛素的甘李药业，研发实力强、技术独占鳌头、大病种。
02 基本排除医疗机构
像爱尔眼科、通策医疗、美年健康等公司，可能财务指标都不错，但是我还是倾向于排除。
就国内的舆论环境来说，医院和学校赚钱就是不道德的。 君子不立危墙之下 ，为什么要投资有乌云盖顶的公司呢。
这背景下，此类公司的经营环境就不利了，财务报表太好容易被归为“暴利”，财务报表不好肯定不能投资，财务报表不好不坏又平庸。
从经营角度，像医院这些（含药店），业绩增长全靠“多开店”，这些公司成长性其实是大问题，并且品牌本地属性明显、不利于向外扩张。
03 过滤大半医疗服务公司
医疗服务公司，就是提供医疗检测、医药研发外包等等各类专业服务的公司。 我个人是看好这个领域的。
这个领域我关注了大量公司，CXO领域的药明康德、康龙化成、昭衍新药等等，还有金域医学、凯普生物、贝瑞基因等检测服务公司。
除了业务前景判断外， 我还用2个财务指标大面积过滤 ，一是净利润率要超过15%、看行业竞争激烈程度；二是近几年净利润增速要大于20%、看业务成长性。
如果这2个指标达到，再看下负债率及业务领域是否技术含量、或者行业竞争是否激烈，如果不理想，也排除掉。
就这样几轮初选，所剩的公司寥寥无几，像那些迪安诊断、大华基因等，都被排除掉了， 剩下了诸多CXO公司 。我关注了药明康德、康龙化成、泰格医药和凯莱英。
04 精力投在医疗器械
医疗器械领域也分好几种，我的归纳是：
1）普通点的医疗耗材 ， 例如口罩、针筒、导管、敷料等等这些，需求量大但没什么技术含量，也没有壁垒可言，厂家很多。利润率也不高，大部分排除掉了。
但我关注了做药用玻璃瓶的“山东药玻”，它有点特殊。
2）高级点的医疗耗材 ， 像做试剂检测的A股就有很多公司，例如艾德生物、安图生物、万孚生物等等。利润率很高，业绩增长有很好。
总体而言国内公司的技术含量不高，关键东西在国外公司手里。这块市场很大，我也曾经买过艾德生物、万孚生物。但近一年集采临近，就没敢再买了。
3）高价值的医疗耗材， 大多是特定细分领域的，例如大博医疗（骨科相关），乐普医疗（心脏相关），宝莱特、三鑫医疗和健帆生物（肾透析相关）。
这些公司往年大多利润率很高、利润增速也是喜人，可惜最近有集采预期、压制了估值。其中我比较关注健帆生物。
4）通用型的医疗器械， 大多数医院都会有的，例如看护设备、检查仪器、手术台、麻醉枪等等，有些是有很高技术含量的。
因为医生和护士经常使用，所以产品的牌子效应影响增强了，产品质量、产品体验和售后服务这些方面就挺重要的，而不单单只看价格。
这类公司有迈瑞医疗、万东医疗、理邦仪器、惠泰医疗等等。我比较关注迈瑞医疗。
5）家用型的医疗设备， 例如体温计、血压计、血糖仪、制氧机、雾化机等等。此类公司有鱼跃医疗、九安医疗等。
我比较关注鱼跃医疗，质地还不错。九安医疗被我排除了，之前因为小米原因，关注了一段时间，一直不争气，各项指标表现都不佳。
05 行业估值低谷期
我一直看好医疗行业，一个永远朝阳的行业。但这个行业知识太多了，水也很深，我还有很多地方需要研究和积累。
现在医疗行业行情不佳，很多公司股价回落很快，市盈率也不高，是个不错的时间窗口。
更多文章，请搜索公众号【 北纬20度30分 】
1.《思路决定出路 | 十年股民的股票分析进阶之路》
2.《这可能是个年化翻倍的投资策略！》
3.《炒股到底什么最重要？》
声明：本号全部内容仅适用本人，不作为他人投资依据！本号不荐股，请勿跟随操作。投资有风险，入市需谨慎！