近日，上市公司陆续发布2019年年报及2020年一季报。受疫情影响，石化板块盈利出现下滑，但板块受机构关注度大幅提升。进入二季度，石化板块呈现怎样的发展特点？哪些领域受券商青睐？
化工板块机构关注度提升
四月下旬，A股年报披露季正式进入最后冲刺阶段。截至4月27日，共有2336家A股上市公司发布2019年年度财报。受疫情影响，多家公司延迟披露2019年财报。Wind统计显示，截至4月26日，有84家公司公告延迟披露2019年财务报告，最长的延迟至6月底披露，因部分公司受疫情影响较大，需防范相关风险。
就化工行业来看，天风证券分析文章显示，截至4月11日，2019年化工行业业绩下滑上市公司占比超过40%。行业利润增速为负，行业盈利出现明显下滑。但行业带息债务/归属母公司权益比例明显下滑，在行业景气度一般的情况下偿债能力并未大幅恶化。此外，化工行业资产负债率明显下行。从偿债能力来看，化工偿债能力提升明显。综合来看，尽管化工行业盈利能力下滑，但是偿债能力有所改善。
天风证券固定收益首席分析师孙彬彬分析指出，化工行业盈利能力下滑主要源于一下几方面原因：一是受江苏响水“321”特别重大爆炸事故影响，化工行业上下游企业停产、停工、搬迁和整改持续发酵，全国性、地方性的安全、环保检查一波接一波持续开展，开工率受限。二是化工产品种类繁多，产业链条长，但整体技术壁垒不高，行业竞争激烈，叠加整体需求疲软，导致价格下滑。三是原材料价格上涨，进一步侵蚀产品盈利空间。
巨丰投顾研报显示，最新行业市盈率显示，化工、家用电器、通信、计算机、食品饮料、医药等板块略高于近十年历史中位数，多数板块位于中位数附近或之下，显示出整体低位特征。其中，农林牧渔、采掘、房地产、商业贸易四大板块最新市盈率低于近十年市盈率最小值平均值，处于历史底部位置。
据称，化工板块机构关注度大幅提升。巨丰投顾表示，近期机构调研家数最多的前五大行业分别为计算机、医药生物、电子、食品饮料、化工。电子、计算机、医药生物板块依然为机构关注度前三。化工板块则由上期的第十五名大幅提升至本次第五名。机构关注度较上期提升的板块为化工、计算机、医药生物、电气设备等；机构关注度较上期有所下降的板块有电子、通信等。
一季度为全年增速最低点
记者了解到，受疫情影响，今年一季度上市公司业绩并不乐观，上市公司一季报预喜率较低。截至4月15日12时，wind数据显示，共有1601家公司披露了2020年一季度业绩预告，其中489家公司预喜，预喜率仅30%。在489家一季度业绩预喜公司中，预增219家，略增154家，续盈27家，扭亏89家，医药、基础化工、电子、机械、计算机行业预喜公司最多。
而已经发布一季报的上市公司，数据也并不乐观。截至4月25日，沪深两市一共只有886家上市公司发布了一季报实报数据。其中，一季报亏损的上市公司169家，占比19.08%；一季报环比亏损的上市公司，一共有178家，所占比例20.09%。
券商认为，疫情冲击了产业链上下游，多重因素影响一季度上市公司的业绩。博星证券研究所所长、首席投顾邢星认为，今年一季度上市公司业绩普遍走弱，受制于整个市场环境以及季节性因素的影响，行业盈利受到一定的挤压。而从医药、基础化工、电子、计算机等行业来看，由于市场需求大，行业发展具有一定的韧性，业绩增长会出现一定的弹性，同行业分化也很明显。
国金证券指出，从A股企业盈利的角度来看，由于新冠疫情对国内经济影响以及疫情国外蔓延情况均超预期，下调对2020年A股的盈利预测。预计一季度将是全年业绩增速最低点，后续将逐季回升，但年报中预计将有大量公司受疫情影响出现资产减值，导致全年业绩增速在四季度可能再次下滑。
二季度能化板块明显分化
回顾上市公司业绩报告，券商机构认为，能化板块发展已呈明显分化态势。隆众资讯表示，一季度末，化工产品已出现明显分化，一些刚需产品反弹力度较大，而消费弹性比较高的产品，弱势格局仍然明显，进入二季度，强者恒强，这种分化的走势或将加剧。
生意社分析称，进入4月份化工各产业链和板块分化依然明显，其中芳烃和烯烃板块、丙烯产业链、苯乙烯产业链、酚酮产业链呈现上涨态势，氯碱板块、氟化工和化肥板块呈下行态势。生意社认为，原油低位和全球疫情影响下，暴涨暴跌产品层出不穷，防疫物资过渡炒作，终端需求低迷，市场正处于非理性状态。
谈及二季度，石化行业有哪些值得关注的亮点，不少券商机构列举出自己看好的产品。银河期货称，看好聚酯产品超跌反弹行情。天弘基金认为，二季度化工行业中，农药或有较大机会。
中金公司则看好价格处于底部，且供需预期改善的下游材料。该机构预计，短期国际原油的大幅下跌将使多数化工价格继续探底。且2020年MDI、钛*粉白**、染料与氟化工上游的新增产能增速小于5％，产品供需有望改善。看好这些产品的左侧布局机会。
此外，机构还建议关注海外疫情对化工企业的冲击。中金公司表示，新冠疫情对内需影响已经充分体现，随着海外疫情的蔓延，3月到二季度化工品出口可能会受到较大影响。欧洲、美国、印度等全球化工主要生产国家和地区出现停产潮，轮胎、维生素、农药、染料等海外供应面临收缩，建议关注外需下滑对化工行业相关上市公司出口及业绩影响。（赵晓飞）