01 投资者在什么情形下可考虑买入认购期权?

投资者预计标的证券价格将要上涨，但因为不愿承担过高的投资风险，那么可以买入实值认购期权。尽管此时期权的权利金较高，但是投资者的风险相对降低了。

当投资者对标的证券价格强烈看涨，希望通过期权的杠杆效应放大上涨所带来的收益时，可以买入虚值认购期权，进行方向性投资。因为只需要付出较少的权利金成本，就可以获得标的证券价格上涨带来的收益。

如图所示，买入认购期权属于 损失有限、盈利无限 的策略。买入认购期权相比买入标的证券具有 杠杆高、最大亏损可控 的优势； 缺点是认购期权时间价值会逐渐减少 ，到期后需要重新买入认购期权进行资产配置。买入认购期权的投资者可能面临以下三种情形:

行权

如果标的证券价格上涨并超过行权价格，那么投资者可以选择对认期权进行行权，以较低的约定价格买入标的证券，然后按较高的市场价格卖出持有的标的证券，获得价差利润。

平仓

当标的证券价格上涨时，投资者可以选择卖出所持有的认购期权进行平仓，从而获得权利金价差收入。

放弃行权

如果合约标的价格不涨反跌，低于行权价格，那么投资者除了可以通过平仓限制权利金亏损幅度外，还可以放弃行权，任由期权合约到期，而损失权利金。

02 在实际操作中，投资者该如何运用买入认购期权策略?

下面，我们通过一个实例来讲解买入认购期权策略的实际运用:

例

小王十分看好沪深300ETF的走势，但是其最近重仓的其他股票停牌重组，账户可用资金不足，于是小王放弃买入沪深300ETF的计划，而选择买入沪深300ETF的认购期权。小王的风险偏好较高，选择买入虚值认购期权，花费500元权利金买入1张合约单位为10000、行权价格为4.3元、次月到期的沪深300ETF认购期权，当时沪深300ETF的市场价格为4.1元。

1个月后期权到期，沪深300ETF价格上涨至4.5元，认购期权的权利金上涨至每张2000元。小王可采取两个策略:

①行权：小王可以按4.3元/份的价格行权，然后以4.5元/份的市场价格在股票市场上抛出， 获利(4.5-4.3)X10000-500=1500元。

②平仓：小王可以卖出其已买入的认购期权，通过收取权利金获利2000-500= 1500元。

如果认购期权到期时沪深300ETF价格低于行权价格，小王就会放弃行权，只损失 500元权利金。

03 投资者在什么情形下可采用买入认沽期权的策略?

当投资者认为标的证券价格下跌幅度可能会比较大时，可以买入虚值认沽期权。投资者只需要付出较少的权利金成本，就可以获得股价下跌带来的收益。

当投资者认为标的证券价格会下跌，希望对冲价格下跌的风险，但又不打算卖出持有的标的证券时，可以选择买入实值认沽期权，尽管此时权利金较高，但是其持有标的证券现货的风险则被降低了。

如图所示，买入认沽期权理论上属于损失有限，盈利有限的策略。投资者在买入认沽期权后可能面临以下三种情形:

行权

当标的证券价格低于行权价格时，投资者可以选择行权，以较低的市场价格在现货市场中买入标的证券，再以较高的行权价格卖出标的证券，获得价差利润。

平仓

当标的证券价格下跌时，投资者也可以卖出此前买入的认沽期权进行平仓，从而获得权利金价差收入。

放弃行权

如果标的证券价格不跌反涨，那么投资者除了通过平仓限制权利金亏损外，还可以放弃行权。

04 在实际操作中，投资者该如何运用买入认沽期权策略?

下面，我们通过一个实例来讲解买入认沽期权策略的实际运用:

例

小王持有沪深300ETF，但由于他所持的沪深300ETF都已用于股权质押融资，暂时无法卖出，那么小王可以买入沪深300ETF的认沽期权。小王偏好较低风险，选择了买入实值认沽期权，其花费1500元买入1张合约单位为10000、行权价为4.3元、次月到期的沪深300ETF认沽期权，当时沪深300ETF的市场价格为4.2元。

1个月后期权到期，沪深300ETF价格下跌至4.0元，认沽期权的权利金上涨至每张3000元。小王可采取两个策略:

①行权:小王可以4.0元/份的市场价格在股票市场上买入，以4.3元/份的价格行权卖出， 获利(4.3-4.0)x10000-1500=1500元。

②平仓:小王可以卖出其已买入的认沽期权，通过收取权利金获利3000-1500=1500元，其10000份沪深300ETF的持仓亏损为2000元， 两者相减后投资组合损失减少至500元 ，对冲一部分风险。

如果认沽期权到期时沪深300ETF价格高于行权价格，小王可以放弃行权，则 只损失权利金1500元。

05 买入期权后，投资者要重点关注哪些问题及风险?

价值归零风险

当到期日期权合约处于虚值状态时，投资者将面临全部权利金的损失。

高溢价风险

当期权价格被严重高估时，投资者切记不能有股票“追涨杀跌”的思维，不要跟风炒作买入开仓。

流动性风险

对于深度虚值或深度实值的期权，应注意临近到期日会面临无法平仓的流动性风险。

行权交割风险

实值期权的持有方切记勿忘行权(勿忘自己的利益)，认购的买方在行权前务必要准备好足额资金，认沽的买方在行权前务必要准备好标的证券。此外，对于认购期权买方，T日行权，T+1日才能得到券，T+2日才能卖出，这带来了两天的价格波动风险。如投资者不愿承担价格波动，则可以考虑提前平仓获利了结。

相信大家看到这里，对期权很熟悉了，那么上述案例均未考虑交易成本及相关费用，而期权交易也是有一定手续费的，那么我们一定要寻找低手续费的券商以降低我们的投资成本，下面是我所接触到的一家券商，佣金低服务好，体验感特别好！！有任何需要都可以留言咨询哦~~