2020年受手机购买热潮影响，国内半导体迎来涨价潮，股价亦是一飞冲天。2021-2023年上半年，国内半导体公司迎来了痛苦的去库存和降价竞争过程，大部分半导体公司业绩下滑。但是在2023年二季度，A股大部分半导体公司库存已经触底，第三季度毛利率企稳，第四季度净利润则开始触底反转，盈利能力大幅提升，部分公司单季度营收和利润更是创出历史新高，预计2024年半导体行业盈利能力较2023年会有明显改善。
2024年3月9日，美股费城半导体指数继续创出历史新高，不论是半导体设备龙头阿斯麦、晶圆制造龙头台积电、AI芯片龙头英伟达还是芯片设计公司超威半导体（AMD）等股票均创出历史新高。反观国内半导体公司，2021年8月份以来，板块整体跌幅超过50%，但是近期从底部上涨接近30%，似有反转迹象。近期美元指数开始下跌，市场预期6月份美联储降息， 美元降息有利于国内中小盘成长股风格上涨，芯片作为成长股的代表或有望充分受益。
芯片受消费电子行业影响较大，2023年下半年消费电子行业复苏迹象明显，2024年有望步入全面复苏。 芯片行业主要包括设计→制造→封测三大环节，大部分设计公司都是轻资产运营，因此毛利率和业绩弹性较高，股价弹性也较其他环节更高。本文浅析三家基本面十分优秀的芯片设计公司 （仅为技术讨论，不作股票推荐） ，下游主要应用均以消费电子为主。
1、圣邦股份（SZ：300661）：沪深300成分股，川谷AAA评级，国内模拟芯片龙头，市值336亿元，2021年高位至今下约跌64%。主营产品涵盖信号链和电源管理两大领域，下游应用于消费类电子、通讯设备、工业控制、汽车电子等领域。2022年营业收入31.88亿元，净利润8.74亿元。
·公司亮点：产品综合性能品质达到国际同类产品的先进水平，部分关键技术指标达到国际领先，毛利率显著高于国内大部分的芯片设计公司。 公司预计第四季度净利润1.55亿元（第三季度仅有0.52亿元），业绩改善趋势十分明显，2023年预计净利润2.62-3.32亿元。
2、晶晨股份（SH：688099）：科创50成分股，川谷AA评级，A股半导体设计公司收入第四名，市值230亿元，2021年高位至今下跌超60%。主营产品包括智能机顶盒芯片、智能电视芯片、AI音视频系统终端芯片等，下游主要应用在智能机顶盒、智能电视、AI音视频系统终端和汽车电子领域，客户包括：中国移动、小米、阿里巴巴、Google、Amazon等公司。
·公司亮点： 公司在智能机顶盒、智能电视、AI音视频系统终端领域处于全球前三水平，2022年产品外销占比高达84.55%，竞争优势突出。2023年第四季度实现营业收入15.10亿元，同比增长31.88%， 净利润1.83亿元，同比增长297.83%，环比增长 41.86%！ 公司预计2023年剔除股份支付影响后净利润6.55亿元（对应静态市盈率35.1倍），其中2023年下半年营收合计30.17亿元，处于历史同期最高水平。同时， 公司预计2024年第一季度以及2024年全年，经营业绩有望同比进一步增长。
3、艾为电子（SH：688798）：中证1000成分股，川谷AA评级，市值138亿元，2021年高位至今下跌超70%。实控人持股比例高达42%，产品主要包括音频功放芯片、电源类芯片、马达驱动芯片、射频前端芯片四大类，下游应用主要以消费电子为主、汽车电子为辅，客户包括三星、小米、OPPO、vivo等安卓系手机品牌。
·公司亮点： 公司营收处于国内模拟芯片前十左右水平， 2023年实现营业收入25.3亿元，同比逆势增长21.13%，芯片销售数量创历史新高。 净利润5158万元，同比实现扭亏。 公司第四季营收约7.47亿元，处于历史第二高水平，净利润约1.6亿元，创历史最佳水平，业绩复苏趋势十分明显。
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