举一个例子来分析：一只股票股价10元，可现金分红1元。从股东大会通过分红方案起，股票的价格中就含有了分红的权力，即持有股票即可分得红利，此时股票即含权股。不论以后股价是多少都不会改变分红的方案。人们在购买含权股票时都会计算一下，买含权股票后的实际支出费用。分红后股票价格中含有的现金红利已被分走了，从市场的角度来看，自然要从前收盘价中减去现金红利，得到除权价，才能使得分红前后股价的一致性。除权的意义就是在派息日买卖双方都是参照这个公平的价格进行价格竞价。如果按除权前的价交易明显对买方不利，他一般不会出这个价格购买。
现有甲乙两个投资者账户上各有1000元现金，账户市值1000元。甲在股权登记日前用10元购买了100股股票。在派息日时账户上得到了100元现金红利，除权后股票价格为9元，账户市值1000元。乙在派息日用9元钱买了100股股票，花了900元，剩下100元现金，账户市值1000元。从这个例子可以看出，实际上除权前买和除权后买股票其结果都是相同的没有差别。这也是公平合理的，符合市场公平的原则。如果分红后不除权乙要用10元来买没有红利的股票，对乙来说是不公平的，乙也不会愿意买。乙是来投资赚钱的，不是来作慈善，不是来送钱的，在分红前有10元的股票买了股票还可再得1元红利实际只要9元的股票不去买，偏要买分红后10元的股票一分红利也没有的股票，这显然不符合市场投资的原则，也不符合人们购买任何商品的做法，除非是利益输送或其它。
分红的现金红利是直接发现金股票数量不变，而不是让持股者以高价将股票卖出得利。
大家都知道投资股票要赚钱必须是低价买入股票再高价卖出股票。如果有人持有一只股票不管价格涨多高、不管账户市值增加多少始终不卖出，大家说他能赚钱吗?很可能就坐过山车了。分红也一样，现金红利已经到了账上，收回了部分投入，剩下的投入能否赚钱需要将股票以高于成本价的价格挂牌卖出，有人买了那么所派红利才能真正得到，否则股价再高对于不卖股票的人来说只是画饼。挂的价格过高自然没有人买(要买何不早一天买？)，不成交这个红利他能得到吗？这些都常规交易知识，怎么那些反对除权的人就是不知道呢？怎么会有人以为不除权他挂什么价别人就得买呢？不除权你不卖股票就能得到红利了呢？在现实中还是有些股票除权当天以除权前的价格甚至高于除权前的价格开盘的, 这是市场先生认可的, 而没有以除权前的价格卖出的是因为市场先生不认可那个价位。
图：派息日部分高于前收盘价开盘的股票
任何股票第二天涨跌的起始点是以前一天的收盘价为基准价，这是惯例。而分红后除权价实际上就是前一天的收盘价，以此做为派息日的基准价也是没有问题的。基准价只是计算涨跌幅度的基准，并不是开盘必须以此开盘。平常那些开盘涨停或跌停的不是很多嘛。除权后的股票涨停或跌停也不是禁止的，完全是市场竞价来定。
我统计过这些高于除权前价开盘的大约有8.15%左右。那么这些高于或等于除权前价开盘的股票是走了后门、有关系没有除权吗？认为分红不应该除权的人来解释一下为什么同一个市场有的除权有的“不除权”。
前面的例子说明了一个问题：分红的红利其作用只是降低投资者的持股成本（原来10元分红除权后就成9元），并不是给投资者的利润（利润必须卖出股票后兑现）。比如上例，甲用10元买股票和乙用9元买股票，请问两者购买股票后谁的市值更高？毫无疑问你用任何价格买股票市值都不会增加，不同的就是成本不同、账户中现金与股票市值比例不同而已。成本低获利的可能性更大，所以都愿意降低成本买股票。为什么在分红问题上就要求降低成本后市值也要增加呢？这些都是股市的基本知识不用再来普及了吧。
从现实实践来说，公司派发的红利持股投资者能否得到还要市场同意。市场先生愿意以高于除权前价购买你就得到，不愿意以除权前价买你就得不到，就这么简单。说白了，跟股票涨跌一样，涨高了你卖出可以得到，不卖出涨再高也得不到。其实质是市场先生给你的红利，你通过分红降低成本更利于获利。
大家都知道高抛低吸，高抛低吸的实质就是降低成本，而现金分红也是一次高抛低吸，降低了持股成本。通过多年的分红成本降为零，分红还会继续，后面的红利就是纯利润了。
说了那么多，那么公司现金分红送的现金到哪里去了呢？
公司的现金红利直接打入了派息前持股者的资金账户这是确定无疑的。分红后除权让股价降低，让后来的投资者也能以低成本获得股票，这节省下来的资金仍然在投资者的账户上（比如例子中的乙，没分红要出10元钱买股票，分红除权后只要9元就可买到股票了，节约了1元钱），没有被管理层扣除。
股票交易是零和游戏，它并不增加市场财富，一方赚钱就得另一方亏钱。而现金红利是增值行为，它进入市场增加了持股者的现金，并不会减少其他人的现金。是纯增加市场资金，所以管理层希望公司多分红。只有不懂的人才说取消分红。如果不喜欢分红完全可以不买分红的股票，市场上的铁公鸡多的是，完全可以满足这些人的需求。
从上面的分析中可以得知，分红只是降低了持股成本，并不能直接赚到钱，如果分红能直接赚到钱，那么一定是抢手货，大家可想而知有人愿意卖吗？还能买到吗？如果大家都抬价抢购，成本抬高了赚钱的可能也就逐渐降低了，等你能买到时也许就不赚钱了。这是市场规律，不是任何管理层规定的。那些呼吁分红不除权的无非就是想分红能赚上一把，可这种想法是完全不符合市场规律的，也是不可能实现的，同时对分红后购买股票的投资者也是不公平的，实际上是分红后的投资者为之前的投资者买了单。
说了这么多，完全就像是给没入市的人讲股票基本知识，唉。
