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今年市场上比较火的两个词，一个是 “人工智能” ，一个是 “央企” 。我对于这两个词的定位是： 一个偏概念，一个偏业绩， 我个人更青睐后者。

另外，之前我整理现在市场上央企相关指数的时候发现了一个有意思的点：截止到6月2日， 中证指数+上证指数系列旗下一共有 35只名字带“央企”二字的指数，其中有21只是2022年以后发布的，也就是说短短一年多时间，央企系列指数增加了一倍多。

数据来源：中证指数公司官网；截至2023.06.02

其实今年一季度的时候就有很多人问我， 都在说今年央企的投资价值好，到底选哪个方向最合适呢？

关于这个问题，我也观察了一下这些央企系列指数，以及现在政策和经济发展大方向，个人比较看好 中证国新央企科技引领指数 （简称： 央企科技引领指数 ，下同）。

科技创新，引领央企改革

之所以大家在今年广泛看好 “央国企” ，最重要的一点无外乎 央企改革 带来的投资价值和机会。

如果说国家此前提出的2020-2022国企改革三年行动方案，是对国企改革的承上启下，那如今“二十大”以及随后的相关工作会议，则对新一轮国企改革进行了更高层次的定位。

值得一提的是，今年3月28日举行的博鳌亚洲论坛2023年年会就明确给出了方向： “今天的国有企业将以加快建设世界一流企业，打造行业领军企业为自己的使命和愿景，央企将与世界范围内同业的最先进企业对标，在效率效益、战略性新兴产业布局、科技创新能力支撑等方面找差距。”

如何找差距？如何对标世界先进企业？首先就是建立了新的考核体系！

“两利三率”变“一利五率”

对于央企效率效益的考核，此前一直是 “两利三率” ，也就是考核 利润总额、净利润、资产负债率、营业收入利润率 和 研发经费投入强度 。但是现在，“两利三率”变成了 “一利五率” ，重点考核利润总额、资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率、净资产收益率。

这样的改变好就好在，新增的 净资产收益率 （ROE），能够体现对于所有者权益回报率的重视，更全面地观察企业经营效率；新提出的营业现金流比（OCFR），能衡量企业的现金流与流动负债的相抵程度，防范风险的同时重视盈利质量。也就是说，新的考核体系更重视央企的盈利质量和现金流能力，央企也会更加遵循市场经济下资本的属性。

发挥“链长”作用，引领科技创新

有了新的考核体系，下一步就是进行科技创新，这也是近几年各大会议的主基调，毕竟现在全球都在进行科技创新，落后就要挨打这个道理，我们是有过痛苦回忆的。

而央国企在科技创新的过程中，作用不可忽视，甚至说至关重要！

就像新中国刚刚成立，国家牵头研制“两弹一星”那样，在科技创新过程中，央国企将承担产业链“链长”的职能，强化科技创新主体作用，促进国企与民企协同合作，力求破解更多“卡脖子”的关键核心技术。这也是为什么2022年以来， 国资委已选出两批共16家“链长”央企名单，并完成强链补链投资近1万亿元的原因 （数据来源：国资委）。

有了央国企的带头，我国的科技创新也是硕果频现，最典型的就是5G通信规模化运用的部署、时速600公里的高速磁浮试验样车下线、C919大飞机验证交付等等。

央企作为国家科技创新领域的主力军，在 载人航天、深海探测、高端装备、移动通信 等领域具有世界先进水平的创新能力，这也将有望让我国的科技创新改革走在世界前列。

所以，当科技创新的脚步，遇到了国企改革的时代大风，这个组合难道没有吸引力和投资价值吗？

央企科技股“代言人”：央企科技引领指数

虽然我是ETF博主，但是我并不是说任何指数或者任何ETF我都会无脑推荐给大家，我只会选择我认为 投资价值高、含金量高、代表性强 的指数和相关的产品。

关于央企科技引领指数，我称它是央企科技股的“LOGO指数”，因为它的代表性和投资方向很明确，就是 科技创新赛道上的绝对龙头企业！

行业的“科技创新”属性拉满

在这个指数的行业分布中， 航空装备、军工电子、计算机、半导体、软件开发 这五大行业合计占比超过了 70% ，这五个行业可以说是我国科技创新的领军行业，而且它们有共同的“三高特征”，即高研发投入、高成长性、高盈利能力。

数据来源：wind；截至2023.06.02

成份股涵盖“科技创新+国家安全”

在重仓股上，这个指数的 前十大重仓股合计占比超过了 50% ，作为一个有50只成份股的指数来说，集中度还是比较高的，这也体现了科技股“以龙头为尊”的特点。

此外，前十大重仓股中不仅涵盖了海康威视、振华科技等信息技术龙头，也有航发动力、中航光电等航空航天与国防龙头股，同时还有中芯国际、科大讯飞等半导体、计算机行业龙头，让我总结的话就是： “科技创新+国家安全”一箭双雕 ，这个成份股的含金量很高。

数据来源：wind；截至2023.06.02；行业为申万二级行业分类；不代表个股推荐

成份股研发费用高，盈利空间大

只要提到央企，大家首先想到的就是低估值，往往忽略了它们一直以来的优势： 盈利能力。

Wind数据显示，截至2022年底，过去5年央企科技引领指数成份股的营收和归母净利润一直保持稳定增长， 2022年两者的同比增速均位于 10%附近。

或许大家认为10%不算多，但是现在的相关个股正处在高速发展的阶段，在新的央国企考核体系下，这些企业未来成长空间很大，潜力十足。

资料来源：Wind，成份股信息及数据截至2022/12/31

想要提升盈利，研发投入很重要！同样是Wind统计的数据，截至2022年底，过去5年该指数成份股的平均研发支出费用也是持续增长， 2022年的研发支出占营业收入比重甚至超过了 10%。

大家要知道，研发才是科技行业的立身之本，如果越来越多的科技企业像这个指数的成份股一样注重研发，占比甚至达到了营收的10%，那么我们国家的科技实力大概率会上升几个台阶。

资料来源：Wind，成份股信息及数据截至2022/12/31

其实关于这个指数的亮点和特色，我认为我已经说了很多了。总之，我认为，像央企和科技这样的组合，未来的成长空间和盈利能力很有前景。

银华基金又一个前瞻性布局！

虽然央企科技引领这个指数从发布到现在也只有半年多的时间，但是随着央企+科技这个组合的投资价值越来越高，各家基金公司也看到了潜在的机会进行布局，这其中就包括了银华基金。

6月12日也就是今天， 银华中证国新央企科技引领ETF（场内简称：科技引领，扩位简称：央企科技引领ETF ，认购代码：562383）正式发行募集，这是银华基金在ETF领域的又一个前瞻性布局。

其实，银华基金一直以来在ETF领域的布局，给我的感觉就是前瞻性很强，这也让我对于这一次的 央企科技引领ETF 多了一份期待。而且经过了多年的发展，现在银华基金的ETF产品矩阵很广， 往大了说 横跨A股、港股等市场，宽基、行业主题、Smart Beta、跨境等领域均有涉猎； 往小了说 ，既布局了创新药、基建、数字经济 （VR、5G）等高景气赛道，也打造了成长、价值、周期型产品，突出一个全面且多元化。

虽然今年不断有央国企相关产品登场，但是其实如果我们用长期视角来看， “科技+央企” 这个组合竞争力很强。科技创新叠加央企改革背景下相关企业的价值重估，使得这个组合很容易得到资本市场的认可，这也是为什么我看好央企科技引领指数的原因。所以，如果大家也认可央企+科技这个组合的投资价值，那么可以关注一下今天发行的银华中证国新央企科技引领ETF（场内简称：科技引领，扩位简称：央企科技引领ETF ，认购代码：562383）。