七夕的前一天，深圳市长亮科技股份有限公司（股票简称：长亮科技，股票代码：300348）对外发布了公司2019 年半年度报告。
报告中指出，公司实现营业收入5.2亿元，增长19.90%。公司营业成本2.96亿元，同比增长23.22%；归属于上市公司股东的净利润为866.49万元，同比增长12.41%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润518.72万元，比上年同期增长37.21%。
截止2019年6月30日，公司总资产为22.95亿元，同比增长25.90%；归属于上市公司股东的净资产为13.3亿元，同比增长8.09%。
仅从以上数据来看，业绩很是亮眼。在长亮科技发出半年报仅几个小时之后，多家机构紧接着就陆陆续续连发长亮科技的利好研报。
研报内容理由雷同——“收入增速约20%，预计全年收入增速能见度较高”、“海外业务增速达149%，海外业务投入产出比乐观”、“扣非净利润增速超出预期”等。好话说了，点睛之笔也没少，有关机构表示：“公司具有估值优势，维持推荐评级”。
但截至今日收盘，长亮科技最新股价12.68元/股，仅微涨0.08%。
这家公司连年增收不增利，却有多家机构发研报“力挺”
资料显示，长亮科技成立于2002年，于2012年在创业板上市，成立至今已有17年。主要从事银行IT业务，目前已经外延到金融科技业务。
公司业务主要分为三大业务板块：第一块是传统核心业务；第二块是大数据业务；第三块是互联网产品。长亮科技近两三年开始拓展海外业务市场，主要针对东南亚市场。
长亮科技的核心业务收入主要由四部分组成，一是新建系统，主要是银行新建或更换系统；二是上线后系统维护；三是升级改造；四是数据接口。新建系统占比较大，50%左右；其他三块收入来源占比50%左右。
究其在多重“利好”消息下，股民依旧不买账的原因，或许还和长亮科技的这份临近七夕公布的半年报数据有关。
览富财经发现，长亮科技业绩相比一季度增速已然大幅放缓。一季度公司实现营业收入1.94亿元，净利润666.28万元，其他收益仅为29.36万元，二季度公司其他收益已增长到609.58万元，而营业利润却已然为负，为-332.46万元，公司存在营业成本增速快于营业收入的问题。
对此，长亮科技表示：因与金融机构的收入结算大多发生在下半年，而成本费用是随着项目进度线性发生的，导致上半年度收入增速低于成本增速。
具体来看，2019上半年公司管理费用1.12亿元，比去年同期增长12.07%，研发投入7817.56万元，同比增长20.17%。
对于长亮科技的解释，股吧上某股民“不买账”：每到净利润大幅下滑，总会出现公司费用大幅增长等各类说辞。
这位股民的“怨气”也不是完全没有理由的。查阅历史财报数据发现，2016-2018年公司营业收入分别为6.51亿元、8.8亿元、10.87亿元，同期净利润分别为1.01亿元、8768.65万元、5645.41万元。两年来公司营业收入不断增长，净利润却不断下滑。
与此同时，长亮科技近几年应收账款也增长迅速，2016-2018年，其应收账款分别为3.71亿元、5.22亿元、6.82亿元，同比增长67.69%、40.57%、30.77%，且同期坏账损失分别为1306.55万元、1921.15万元、2158.18万元。
值得一提的是，这已经不是第一次长亮科技陷入业绩增收不增利，但有多家投资机构连发利好研报的怪圈了。
早在今年4月份，长亮科技发布2018年财报显示，报告期内实现营收10.87亿元，同比增长23.63%；归属于上市公司股东的净利润5645.41万元，同比下滑35.62%，公司毛利率为50.7%，较上年降低2.4个百分点，净利率为5.3%，较上年降低4.6个百分点。
随后光大证券研报称，长亮科技净利润下降主要是因为股权激励和研发费用增加所致，若剔除股权激励成本后基本符合预期；且研发费用为0.94亿元，同比增长36.30%，公司在巩固和提升传统核心、互联网核心、消费金融核心产品竞争力的同时，紧跟时代技术发展趋势。
除此之外，还有国盛证券研报、安信证券研报等多家机构发报告“力挺”长亮科技，为长亮科技前景发声。
公司董监高累计套现9.63亿元
此前有媒体报道称：“长亮科技深陷增收不增利怪圈或与公司大肆并购扩张中多标的业绩爽约密切相关。”
资料显示，2014年至2017年，长亮科技相继收购了银商资讯31.63%股权、合度云天100%股权、乾坤烛80%股权、马来西亚CP公司100%股权、长亮数据及长亮新融各100%股权、国融信74%股权等7家公司，合计耗资约4亿元。但多单标的对赌业绩最终均未完成，以致长亮科技“无奈”将部分标的转手出售。
标的对赌业绩虽未完成，但接连的并购，却实实在在的让长亮科技的股价“一飞冲天”过。
2015年在收购合度云天刺激下，股价一口气收了13个涨停板，最高冲至451.57元，一路赶超彼时的高价股股王贵州茅台，成为A股股王。
2016年发布出售银商资讯股权消息，股价又接连拉升涨停板。与之同时，长亮科技的董监高也开始高密度减持。有媒体给长亮科技算了一笔账，“仅在2016年，公司14位董监高合计减持1350万股，合计套现约为4.52亿元”。
2015年以来，公司董监高累计减持4171.12万股，套现9.63亿元，直到今年1月份董监高才按下“暂停键”，但是不排除进一步减持的可能。