第一章 点数图简介
点数图是技术分析所独有的。它植根于市场，一百多年来一直让技术分析师着迷。下面的图表1-1显示了惠特布莱德公司的图表，与上一章图表1所示的公司相同。点数图是如此不同寻常，以至于大多数技术分析专业的学生都完全回避它们。作者在过去的20年里致力于教育和鼓励，更广泛地使用点数图分析。有一件事让学生更清楚，那就是了解它们来自哪里，又是如何发展起来的。
历史与发展（History and development）
没有人确切地知道点数图是从哪里来的，或者是谁发明的。正如你将看到的，它们过去并不总是被称为点数图。写于1933年的维克多·德·维利尔斯和欧文·泰勒的文章表示，“点和图形”方法已经有60多年的历史了。因此，一些人将其归因于查尔斯·道(Charles Dow)，这似乎是一个简单的选择，因为许多人认为道氏是技术分析之父。不太可能是某一个人发明了点数图。事实上，这些可能根本就不是发明出来的。它更有可能的是出于需要而诞生的，需要能够在移动中快速有效地记录价格变动。“移动中”不是在你的办公桌前，而是像大多数交易员那样，站在经纪人办公室的交易大厅或自动报价机前面。这位交易员想要的是对股价走势的大致了解。因此，最明显的方法是简单地在香烟盒或笔记本写下交易股票的价格，如下所示：
没过多久，他就意识到写下所有分数是没有意义的，因为首先，这需要更多的时间，其次，分数的变化与分数无关（注：美国市场一直使用分数而不是小数进行交易）。大势所趋，这也是我们想要看到的。因此，他忽略掉1⁄4，1⁄2和3⁄4，所以他当天的交易记录开始看起来是这样的：
他现在有了股票走势的记录，这是忙碌的交易日结束时的样子。
这将是一大堆数字。唯一能收集到的是当天的第一个价格9和当天的最后一个价格16。他不能一目了然地看到一天中是如何交易的，最高价或最低价是多少，也看不到交易的大部分价格发生在哪里。所以他必须想出一个更好的方式来记录价格，把数字分成列写下来，这样最高和最低的价格就可以很容易地看到了。怎么样？从逻辑上讲，他决定把上涨的价格列入到上涨列，把下跌的价格列入到下跌列。从我们交易记录的前几个价格来看，他的表格应该是这样的。
图1-1：价格上升
他没花多少时间就发现，如果一个价格连续以相同的价格交易，就没有必要写两次，于是双11和12就消失了。他很快意识到，当价格改变方向时，他将不得不移到下一栏，并在下一个空白处写下数字。因此，当价格上涨时，他在第一栏写下了“10 11 12 13 15 16”，当价格回落到15时，他意识到，当价格进一步下跌时，他会把下一栏写成“15”，然后写“13 12 10”。参见图1-2：
图1-2：价格升降表
这立即显示出方法上的缺陷。在第一列中，他最初错过了14，因为价格没有交易14，但这意味着在第二列中没有地方放14，因为价格在下跌的过程中交易在14。所以，他必须确保所有的价格水平是有记录的，尽管价格从未在该水平交易，因此建立了该方法的基本原则之一，没有考虑价差。参见图1-3，它显示了前3个柱的结构。
图1-3：价格升降表
随着列变长，随着价格改变方向，出现了更多的列，他意识到方格纸有助于保持表格的整洁，因此他的记录(记住，它不是用来做图表的)开始看起来像图1-4。这个正方形内的数字将“盒子”这个词带入了语言中，尽管他在这个阶段没有想到，首先，他正在画一张图表，其次，有一天它会被称为一个数字，他会提到14个盒子，或者价格上涨了2个盒子。
图1-4：前期价格记录
图1-4显示了点数图是如何诞生的。重要的是要注意到，它不是作为一种图表方法开始的，而更多的是作为一种顺序价格记录方法。交易员现在有了一种记录价格走势的方法，这有很多好处：1、他们可以通过跟踪价格栏来追踪当天的价格走势。2、他们可以很容易地看到当天的最高点是多少(24)。3、容易看到最低点(8)。4、他们可以看到当天的收盘价(16)。5、他们可以通过查看价格最多的那一排(20)，知道大部分交易在哪里进行的。6、这样可以方便的记录下来，不需要像条形图那样精确绘制，也不需要精确的价格标尺，也不考虑时间因素。1901年，查尔斯·道在“华尔街日报”的一篇社论中描述了我们在上面看到的方法，因为它是从股票代码(通常被称为市场账簿)绘制出来的。一旦交易员意识到他们实际上是在绘制图表，就开始使用“数字图表”这个名字。乔治·科尔(George Cole)在他1936年的书中展示了交易员如何绘制数字图表的最好的例子（事实上，乔治·科尔在这张图表中犯了一些绘图错误。一旦你熟悉了点数图结构，看看你能不能找出他哪里出了问题）。参见下面的图1-5。
资料来源：Cole，Geo W.，Graphes and the Applications to Instration，Peoria 1936。图1-5：早期图表
并不是说他有一个垂直的刻度，选择只写价格单位。还要注意的是，他把它命名为“数字图表” （注：图表上方和下方插入的字母是科尔正文中的参考点，与此无关）。一些交易员会发现一直写下价格是一件乏味的事情，而不是在价格达到特定的价格水平时，用点、勾或十字来“勾选”价格(图1-6)。这些由勾号或十字组成的图表在19世纪末和20世纪开始出现。这几乎就像是有几个小组根据自己的规范开发图表，通常没有意识到其他人也在做同样的事情。
图1-6：由十字架构成的图表
1898年，一位自称“Hoyle（霍伊尔）”的匿名作家出版了一本他称之为《如何成功玩转华尔街的游戏》的“小册子”，在小册子中，他描述并演示了“记录股票价格波动的方法”。他的方法如图1-7所示，就是上面描述的图形方法。
资料来源：霍伊尔《华尔街的游戏》，J.S.，弗雷泽出版公司转载。图1-7：波动图
虽然详细描述了数字方法，但霍伊尔的图表实际上是用价格表绘制的，他用的不是数字，而是“勾号”，就好像他是在按实际发生的价格打勾一样。图1-8是霍伊尔小册子中的波动图。事实是。这一点出现在一本书中，表明它在当时一定是被普遍使用的。霍伊尔指出，“对股票价格每日涨跌的波动或记录的研究，为理解整个行业提供了一把钥匙”。他们是“战斗的烟尘，对战斗最激烈的人隐瞒了将军的计划”。
资料来源：霍伊尔。“华尔街的游戏”，J.S.。·弗雷泽出版公司转载。图1-8：波动图
虽然没有证据支持这一理论，但人们可以想象，这些图表可能被称为点数图，这个名字一直流传到今天，用来描述任何在发生时记录价格的图表，而不是以相等的时间间隔。然而，用勾号计价的方法似乎并没有那么普遍。有更多的证据表明字母X的使用，但这并不意味着数字图表的消亡。理查德·威科夫在1910年以“Rollo”的笔名写作的文章，清楚地展示了一个图表结构和数字，显示了1903年的铜矿图表(图1-9)，里面没有提到使用X或标记。
资料来源：Rollo Tape，“磁带阅读研究及其在投机中的应用”(1910)，再版弗雷泽出版社。
点数图的下一次被提及是在1932年，当时理查德·沙巴克出版了他的技术分析史诗《技术分析和股票市场利润》。虽然这本书主要是关于条形图和折线图的，但他包括了一个标题为“点数图”的小部分，他将其称为“股票行情图表的腐败”。在价格没有按时间分组的地方有一张股票行情图。这种类型的图表称为现在的点数图。沙巴克还指出，点数图类似于小移动图表，在这种图表中，持续绘制一条垂直线，直到价格反转了规定的金额。在这一点上，绘制了一条短的水平线，并在另一个方向上绘制了另一条垂直线。尽管他没有展示，但这些图表似乎类似于曼哈顿的摆动图表，而且与点数图相关，因为它们没有考虑时间。有趣的是，沙巴克指出，“这种类型的图表有很多名称，但它通常被称为图形图表或点数图”。他在总结这一节时说，点数图“不会给实际的交易者提供比普通垂直线图表更多的优势”。1933年，理查德·维科夫(Richard Wyckoff)在他的书《股市技巧NO.1》中提到并展示了一张图表(图1-10)，并要求读者对其进行解读。当你比较图表时，你会发现绘制方法与他1910年出版的书中的方法完全相同。他没有提到任何用勾号或十字构成的图表。
资料来源：Wyckoff R.D.，股市技术排名第一，弗雷泽出版公司转载。图1-10：图表构造示例
【图中内容】你能看懂这张图表吗？它显示了Atchison（艾奇森）在18以上的所有一点移动（1932年7月的最低点），在那里它转向上升到64。艾奇森当时的走势给出了10个不同的买入信号，从18到24不等。它一直发出买入信号，如果你知道这些信号，你就对股市技术有所了解。如果没有，您可以学习它们。这样的图表比任何内部人士或其他顾问都能给你更好、更多、更可靠的信息。它的分析预测达到了很高的准确率。如果你根据这张图表发出的买入信号买入了100股Atchison股票，你就可以在6周内获得4000美元的利润。
此外，1933年，第一本专门介绍点数图的书问世了。德·维利尔（de Villiers）的《预测股价变动的点数图方法-完整的理论与实践》，似乎是第一本专门介绍这种方法的书，表明当时这种方法已经足够广泛，足以卖出一本描述这种方法的书。在这本书中，德·维利尔（de Villiers）展示了一个用图形构建的图表的示例，它用X和数字构成，他称之为点数图(图1-11)
图1-11：早期点数图
资料来源：De Villiers，V，The Point And Figure Method of Premising Stock Price Moves，1933年，温莎图书公司转载。
他说，他们更喜欢点数图方法，但他确实说，数字图表确实有一个优势，那就是分析师比点数图更容易看到特定水平上的数字重复。他接着说，数字图表是“老式的”，所以到了1933年，点图表(de Villiers这样称呼它)我们开始取代数字图表，但它确实表明，即使到了20世纪30年代，数字图表仍在使用。然而，毫无疑问，点数图正在变得越来越普遍，这是不争的事实，即在德维利耶的书中，他所展示的图表都是用X而不是数字构建的。我去掉了写在每个方块上的数字，数字制图师不得不用另一种方式来看价格水平。他们引入了一个垂直价格表，这样3个价位就可以随着它的移动而迅速划分出来，但他们也考虑到5和10这两个水平是如此重要，所以他们在这些水平的正方形中写下了数字5(5)和0(0)见图1-11。最初的价格系列，这里作为例子，开始是数字行，然后交易员开始使用数字列，然后列变成数字图表，然后刻度图，最后X取代了数字和刻度，这就产生了点数图，其中使用了X和O而不是数字。
图1-12：点图示例
德维利尔在1933年再次写作，这一次与欧文·泰勒一起写了一部更全面的作品，完全没有提到或展示数字图表。书中显示的所有图表都是由X、5和O构成的，如图1-12所示。在Wyckoff 1934年的《股市技巧2》中，他展示了由X和O构成的图表(图1-13)，就像De Villiers和Taylor在1933年所做的那样，这与Wyckoff一年前写的书完全不同。因此，随着Wyckoff被说服转向十字架，我们可以得出结论，数字图表实际上已经不复存在，而用X和O取而代之。
资料来源：R.D.Wyckof，股市技术二号，弗雷泽出版公司转载。图1-1 3：早期图表
图中文字：布鲁克林曼哈顿股价呈现派发和下跌趋势
1936年，乔治·科尔的开创性著作“图表与投机的应用”引用并展示了一张手写的数字图表，如第33页图1-5所示。然而，他指出，一些从业者更喜欢用Xs构建的图表，而不是数字，并展示了一个用Xs构建的图表的例子，其中每个X是半个点。参见图1-14（再说一遍，图表上面和下面的字母都是无关紧要的）。然而，有趣的是，他没有将5级和10级的5S和O包括在图表中。科尔没有提到德维利耶或泰勒，但确实说数字图表的方法是由查尔斯·道首创的。
图1-14：早期图表
资料来源：Cole，Geo W.，Graphes and the Applications to Instration，Peoria 1936。
可以肯定地认为，数字图表让位于使用X构造的点数图，原因有两个：1、写数字变得单调乏味。2、如果需要像图1-14中的半点图那样的分数图表，他们将不得不写下所有的1⁄2，这将使图不可读。在两部非常重要的作品出现之前，写作似乎又经历了一次停顿：A.W.科恩(A.W.Cohen)1947年的著作《股票市场时机》(Stock Market Timing)后来更名为《点数图交易的图表方法》 (Chartcraft Method of Point&Figure Trading)和亚历山大·惠兰(Alexander Wheelan)1954年的著作《如何使用点与图交易的三点反转法》(How To Use The Three Point Reverse Method Of Point And Figure Stock Market Trading)。这些书帮助学习点数图技术。这两本书的差别再大不过了，科恩的是一种全新的标绘方法的首次出现，我们将在后面的章节中讨论这一点。值得注意的是，用X构建的传统图表，有时是关键级别的5S和O被省略，取而代之的是用字母X和O构建的图表，其中X表示上移，O表示下移。这赋予了点数图及其解释全新的含义。图1-15显示了由X和O构成的原始价格序列。
图1-15：点数图例图
很容易理解为什么科恩更喜欢用X和O构建图表。使用X、5(5)和O(0)构建的图表存在两个问题：这是令人困惑的，有X上升，也有下降。任何看图表的人都必须弄清楚第一列是上升的还是下降的，然后才能进行分析。这样浪费时间，而且容易出错。在X中看到一排排O和5也有些令人不快，因为它们可能被误认为支撑位和阻力位，最终导致错误的解释。虽然X和O方法比较清楚，但一些作者，即1954年的亚历山大·惠兰(Alexander Wheelan)，仍然使用带有X、5S和O的图表。没有使用X和O方法。事实上，直到今天，当绘制某种类型的点数图(称为1-box图表)时，XO方法仍然是最好的方法。仅X方法(没有5S和O)使1-box图表比X和O方法更清晰。然而，对于所有其他类型的点和图形图表，X和O方法是最清晰的。在过去的20年里，关于点数图的书籍继续出现，作者有Aby(1996)，Blumenthal(1975)，Burke(1990)，Dorsey(2001)，Markstein(1972)，Zieg(1997)等。第465页上的参考文献部分列出了他们的优秀文章。然而，大多数人忽视了历史，因此忽略了最初的构建方法，导致新手相信，只有一种类型的点数图，只有一种构建方式。这本书将解决这个问题。所以，这就是点数图的历史和发展。您可能会发现再次阅读它很有用，因为没有其他方法有如此清晰的开发路径。正是对心理学的理解导致了这条发展道路，当涉及到解释点数图时，这一点很重要。它几乎就像是市场的喉舌或声音。只有当价格有重大波动时，图表才会在市场变动时移动。这就像观看股票纸带机或场内某只股票的交易一样，遗憾的是，这在大多数主要市场中已经不存在了。它是市场供求、恐惧和贪婪的图解。
未完，待续。