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万德股份(836419）

公司本次初始发行的股票数量为2, 000.00 万股（含本数，不含超额配售选择权）；公司及主承销商可以根据具体发行情况择机采用超额配售选择权， 采用超额配售选择权发行的股票数量不得超过本次发行股票数量的15%，即不超过 300.00万股； 包含采用超额配售选择权发行的股票数量在内， 公司本次拟向不特定合格投资者发行股票数量不超过 2,300.00 万股（含本数）；本次发行不涉 及公司原股东公开发售股份；最终发行数量以北京证券交易所核准并经中国证券监督管理委员会注册的数量为准。行使超额配售选择权之前发行后总股本为 8,925.81 万股，若全额行使超额配售选择权则发行后总股本为 9,225.81万股。

股票发行价格为8.93元。

一、主营业务

公司是一家专注于微通道连续反应技术研发及产业化应用的精细化工企业，主营业务为油品添加剂、石油炼剂、油田化学品以及其他精细化工产品的研发、生产与销售。公司已成为国内主要的柴油十六烷值改进剂（硝酸异辛酯）生产商，并提供纳米微球驱油剂等多种精细化工产品。

二、主要经营数据

（一）报告期财务数据

（二）2023 年 1-6月经营情况

公司 2023 年 1-6 月营业收入为 25,865.05 万元，较上年同期下降 6.69%，归属于母公司股东的净利润为 2,431.74 万元，较上年 同期增长 24.04%。

三、募集资金投向

公司本次公开发行新股的募集资金在扣除发行费用后，投资于以下项目：智能制造产业 园（基地）建设 项目、补充流动资金。

四、股票发行市盈率

本次发行价格为8.93 元/股，对应未行使超额配售选择权时，发行人对应的 2022 年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为 15.99 倍; 假设全额行使超额配售选择权时，发行人对应的 2022 年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为 16.53 倍，均高于行业最近一个月平均静态市盈率15.73倍，均低于同行业可比公司 2022 年平均静态市盈率20.91倍。

可比公司包括：龙蟠科技、瑞丰新材、宝莫股份、信昌股份等。

五、引入战投

公司本次股票发行引入民生证券万德股份战略配售1号集合资产管理计划、陕西空天动力投资管理有限公司、西安唐兴科创投资基金合伙企业（有限合伙）、华鑫证券有限责任公司等4家战投，共拟认购400万股。

六、价值判断

公司所属行业为化学原料和化学制品制造业，行业一般，亮点不多，流通老股3424万股，除去限售部分存在抛压的流通老股仍有1340万股左右，虽然股票发行市盈率稍低于同行业可比公司市盈率，但股票发行价格仍偏高，上市溢价空间十分有限，鸡肋。

综合比较申购价值明显比力王股份低，本人拟放弃。

七、特别申明

（1）以上除价值判断外，其他资料主要来源于公司招股说明书、公司官网及公开发布的信息。

（2）新股有风险，申购须谨慎，以上分析仅供参考，不作为股票推荐，也不构成你的最终申购决策，盈亏结果自行承担。