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一、本周收评
春节过后，A股高位下跌，开启了短暂的回调之旅。而指数和个股在三月中旬到四月中旬当中维持了接近一个月的震荡盘整，本周周一各大指数拉出了大阳线，开启了稳步回升的局面。
截至收盘，上证指数周涨幅1.39%，报3474.17点，深证成指周涨幅4.60%，报14351.86点，创业板指周涨幅7.58%，报2994.49点。香港市场方面，恒生指数周涨幅0.38%，报29078.75点。 本周市场整体呈现的是沪弱创强格局， 创业板指数盘中一度站上3000点，最高触碰3009.27点，最终收2994.49点，全周累计涨幅达7.58%，创下二月份以来的最大单周涨幅。
行情方面，本次反弹从医药和白酒开始，周一华为造车引爆新能源汽车行情，而后其他板块轮动接力，下半周抱团股开始发力猛攻，创业板指一举站上60日均线。板块方面，电气设备、医药生物、食品饮料涨幅居前，房地产、纺织服装、商业贸易跌幅居前。
二、整体估值正常，部分板块估值偏高
2.1 从市盈率看指数当前的估值水平
首先我们看看安信证券研究中心的报告，报告里面选取了茅指数、创业板、全A非金融和沪深300为样本，从市盈率的角度来分析整体市场估值。事实上，除了茅指数一飞冲天，偏离历史市盈率数据比较多以外，其它的指数尚在正常的波动区间内，沪深300市盈率此前冲击历史前高，近期有所回落，而创业板和全A非金指数仍在较为合理的区间。
2.2 从历史百分位看目前估值
首先，我们解释一下百分位到底是什么？比如说20%的百分位，说的就是指数有20%的时间里，估值低于当前。50%的百分位，说的就是指数有50%的时间里，估值低于当前。而我们选取了两个不同的时间起点，作为我们的参考。
2.2.1 常用指数历史百分位
常用的指数我们选取了上证指数、沪深300、中证500和创业板指数。重要指数的市盈率百分位方面，沪深300和创业板指偏高，历史百分位在70%-90%之间，而中证500的估值显然较为低估。再看看市净率百分位，情况和市盈率方面相差无几，沪深300和创业板的历史百分位较高，中证500的较为低估。
2.2.2风格指数历史百分位
看了常用指数情况，我们再来观察下风格指数的历史百分位情况，风格指数方面我们选取了大盘价值、大盘成长、中盘价值、中盘成长、小盘价值和小盘成长指数。事实上，我们清楚这次结构性牛市主要是成长股的行情，而数据也验证了这一事实。从市盈率和市净率历史百分位来看，大盘成长和中盘成长指数历史百分位居高，大中小价值指数和小盘成长指数都较为低估。而大盘成长指数的市盈率和市净率百分位均在百分之95%以上，换句话说，如果不是春节后市场有所调整，这个数据可能要往百分百靠近。所以说，事实上大部分股票的估值还在正常范围内，而大中盘成长板块可能偏热。
事实上，经过一些简单的数据整理，我们就可以得出一个简单的结论： 目前我们A股的整体估值处于正常区间，部分板块估值偏高。
三、保险板块发展空间仍在
3.1 大部分板块估值正常，部分板块过热
分析完了整体情况在看看行业整体情况，除了一些成长股聚集的板块，如食品、休闲服务、医药和汽车等行业外，事实上很多板块仍在正常百分位和较低百分位区间，整体估值正常。
再回顾下2020年至今的行情，涨幅居前的是休闲服务、电气设备、食品饮料、医药生物和化工板块，跌幅居前的是商业贸易、纺织服装、非银金融、房地产和通信板块。而我们今天主要聊一下非银金融板块里面的保险板块。
3.2 保险深度和保险密度低于全球平均水平
说到保险行业，除了保费收入，还有 两个重要的指标 ，那就是 保险深度和保险密度。
首先我们看下 保险深度 ，保险深度是指某地保费收入占该地国内生产总值（GDP）之比，反映了该地保险业在整个国民经济中的地位。保险深度可以反映出一个国家的保险业在整个国民经济中的重要地位。
保险深度来看，我们国家的保险深度一直都是稳步上涨的趋势。 但是，我们也要和世界平均水平还有发达国家对比。事实上，2020年中国保险深度为4.45%，世界保险深度预计在7.3%左右。中国与世界保险深度依然有64%的差距。和其他发达国家对比，香港保险深度19.97%，美国11.43%，日本9.00%。由此可见，就保险深度而言，中国与发达国家相比差距还是很大的。
下面我们再看看保险密度， 保险密度是指按限定的统计区域内常住人口平均保险费的数额 ，我们用总保费收入除以我们的总人口数就可以获得这个数字。保险密度来看，2019年，中国保险密度441.01美元/人，与世界保险密度819.99美元/人，差距378.98美元/人。具体保险密度国家地区方面，2019年，中国香港地区人均保费为7915欧元，美国人均保费3721欧元，日本人均保费2712欧元，中国人均保费与世界发达国家和地区有较大差距，人均保费仅317欧元，差距甚至有十倍二十倍。
虽然中国人均保费与世界人均保费相比差距仍然很大，和发达国家差距更是十分巨大，但从另一个层面也显示了中国保险行业巨大的市场潜在空间。
3.3 中国持续发展和消费升级继续带动保险行业发展
上图是近十年我们保险深度和密度的情况，在近十年来持续上升，近两三年增速有所下降。在2010的时候，我国的GDP为41.21万亿，2020年我国的GDP为101.59万亿，GDP增长了146.53%；与此同时，人均保费从2010年的1083.44元每人到2020年3232.55元每人，增长了198.36%。随着我国经济的不断发展，人均可支配的收入也会增加，人们购买保险的能力也得到了提升，而经济的不断发展会促进保险行业的不断发展，同时也保证了保险公司投资端的收益。
随着消费升级的到来，教育文化和娱乐、医疗保健消费支出的占比之和也会逐年上升，居民保障意识也会持续增强，这将会不断地刺激保险的消费需求。
总结下来就是，虽然保险行业在2018年之后业务增速稍微下滑了一些，但从长期来看，我们的保险市场还有较大的空间，恰好现在保险行业仍在较低的估值区间，阵痛过后，保险行业或许有一定的投资机会，所以此刻我们可以深入研究和挖掘保险行业中的投资机会。
特别提醒：本文为投资逻辑分享，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
一、关于许琼娜
许琼娜，私募基金经理，把脉投资总经理，担任国内多家网站、报刊、电台特邀嘉宾。秉承长期、稳健的投资风格, 2015年-2017年熊市周期中所管理的产品即使经受过两次股灾，也全部录得正收益，2018年-2020年在私募排排网中多次获得冠亚季军等各类排名奖项，其中曾获国内知名机构"最强基金"称号，排排网百强等。
二、电台节目
1武汉经济广播(FM100.6 AM1125)
周六17: 00《股海纵横》 节目，蜻蜓FM App可以回听
2江西综合新闻广播104.4兆赫
周四15: 30《投资与理财》节目，阿基米德和蜻蜓App可以回听
3大连财经广播
每周三10: 30《爱投资爱理财》 节目，可以登录无限大连App收听
4广东广播电视台股市广播电台
每周三18: 30《财经全媒睇》节目(“对话私募”栏目)，微信公众号“投资快报股市广播”菜单选择电台栏目以及蜻蜓FMapp可以收听。