第五章 债券价值分析 5.1 复习笔记 【知识框架】
【考点难点归纳】
考点一：收入资本化法在债券价值分析中的运用
收入资本化法认为资产的内在价值受该资产预期的未来现金流现值的影响，通过比较资产的内在价值与市场价格帮助投资者进行投资决策，判断资产价格是否被高估或低估。收入资本化法在债券价值分析中的运用具体内容见表5-1。
表5-1 收入资本化法在债券价值分析中的运用
考点二：债券定价的五个基本原理
马尔基尔提出了债券定价的5个基本原理，具体如下：
（1）债券的价格与收益率负相关。
（2）若市场预期收益率发生变动，债券的到期时间与其价格的波动幅度正相关。
（3）债券价格的波动幅度随债券到期时间的临近而减少，并且减少的速度是递增的；反之，债券价格波动幅度随到期时间的增加而增加，并且增加的速度是递减的。
（4）对于固定期限的债券，由同等幅度收益率上升导致的债券价格下降的幅度小于由收益率下降导致的债券价格上升的幅度。
（5）同等收益率变动幅度下，债券的息票率与债券价格的波动幅度负相关。
考点三：债券价值属性（见表5-2）
表5-2 债券价值属性
考点四：久期、凸度与免疫
1久期（见表5-3）
表5-3 久期
2凸度与免疫（见表5-4）
表5-4 凸度与免疫
