棕榈油期权价格行情走势 (棕榈油期权最后一个交易日)

一．期权概念及相关术语

1.什么是期权？

期，指时间，权，指权利。期权，也叫选择权，是指买方付给卖方一定费用后，拥有在未来一定时期内按照期权合约规定的价格，买入或卖出一定数量标的资产的权利。

现实生活中类似期权的事例有：买房预付订金，购买保险等等。

2.权利金

其中，期权买方提前支付的费用被称为“权利金”。

期权交易做的就是权利金，其影响因素包括行权价格、标的期货价格、到期日的长短、期货价格波动率、无风险利率以及市场供需力量。

3. 行权价格

期权合约事先规定的价格被称为“行权价格”。不管未来期货价格涨跌多少，买方均有权利按照此行权价格来买入或卖出标的物。

4.标的资产

期权买卖的资产称为“标的资产”，可以是各类大宗商品、股票、股票指数、期货合约、债券等等。 棕榈油期权，自然对应的标的就是棕榈油期货。

二．期权与期货区别

与期货相比，期权有更多的策略。如果把期货比作一把普通的“刀”，那么期权就像一把多变的“瑞士*刀军**”，具有多样功能和策略，可以满足不同投资者的交易目的。

保证金：期货双方均需缴纳；期权只需卖方缴纳保证金

权利与义务：期货买卖双方权利义务对等；期权买方享有权利而无需承担义务，卖方有履约义务

盈亏特点：期货收益呈线性特点；期权呈非线性

合约数量：期货合约数量固定有限，仅有月份差异；期权合约数量众多，有月份、行权价格、看涨、看跌的差异

1.为什么要买期权？

如果投资者对市场有方向上的判断，又担心实际走势与预期不同，不愿意承担过多的风险时，可以买入期权。期权买方最多的亏损就是已支付的权利金，即最大损失为100%；但是相对而言，期货的最大亏损则要大得多。

以小博大赚取收益是期权买方的另一大动力，通常新闻上见到的单日上涨10倍、100倍就是指买入深度虚值期权的例子，虽然短时间内翻100倍的情形鲜有出现，但是期权确实可以做到用小资金撬动大收益。但是买期权时也要注意，慎买临近到期或深度虚值的期权合约。

2.为什么要卖出期权？

期权的卖方与买方相反，收益有限，风险较大，为何还有人愿意做卖方呢？

1、对市场的看法与买方相反。比如看涨期权买方认为后市大涨，期权卖方认为后市不涨。

2、做组合策略，降低成本、增强收益。比如某客户在7000元/吨时买入一手棕榈油期货，可以同时卖出行权价7300元/吨的虚值看涨期权，若后市价格超过7300元/吨，那么履约相当于以7300元/吨平仓，获取300元/吨的收益，还可以获得权利金的额外收入；若未超过7300元/吨，则获取权利金收入，相当于以低于7000元/吨的价格买入期货。

3、概率分析。比如一个产品99.99%的概率会赚1万元，0.01%的概率会亏100万元，虽然一旦亏损数额较大，但由于赚钱的概率极大，很多投资者依然会选择购买此产品。对期权的卖方而言也一样，他们通过历史数据判断期权行权的概率很小，那么就会卖出期权。同时，期权的卖方一般会使用期货进行风险对冲，避免特殊行情下的巨额亏损。

三．期权分类

1.看涨期权和看跌期权

看涨期权（认购）——双方约定在未来某天, 期权买方向卖方以约定价格买入标的资产；

看跌期权（认沽）——双方约定在未来某天, 期权买方向卖方以约定价格卖出标的资产；

2.实值期权、平值期权和虚值期权

内在价值就是行权价值与期货价格之差

权利金=内在价值+时间价值

例如：某棕榈油期货合约的成交价格为7200元/吨；那么

当该合约行权价格为7100元/吨的看涨期权，现在就是实值期权；

当该合约行权价格为7100元/吨的看跌期权，现在就是虚值期权；

当该合约行权价格为7200元/吨的看涨或看跌期权，都是平值期权；

3.看涨期权和看跌期权的买入、卖出差异及收益图

例子： 假定持有某棕榈合约6800元/吨的看涨期权，100元的权利金。当棕油报价在6800元以下时，买方不行权，买方的损失为100元；股价在6800元以上时，买方将行权以获得差价收益，收益无限，盈亏平衡点在6900元。

虚值和平值期权只有时间价值，实值期权的价值=内在价值+时间价值。

实值期权是有内在价值的期权，指行权价低于标的物价格的看涨期权和行权价高于标的物价格的看跌期权。

随着时间推移，时间价值不断减少，含有时间价值的收益曲线向到期收益曲线贴近直至完全贴合。

四．棕榈油期权合约

1.棕榈油期权合约

期权合约标的物：棕榈油期货合约P

交易代码：

P合约月份-C-行权价格（看涨期权），

P合约月份-P-行权价格（看跌期权），

例如：P2109-C-7500，代表21年9月交割的棕榈油期货、行权价格7500元/吨的看涨期权

交易单位 ：1手棕榈油期权对应1手（10吨）棕榈油期货合约

行权方式 ：美式期权，合约到期日及其前任一交易日均可行使权利

行权价格间距 ：

50元/吨（当行权价格<5000元/吨），

100元/吨（当5000元/吨<行权价格<10000元/吨），

200元/吨（当行权价格>10000元/吨）

最后交易日和到期日 ：标的期货合约交割前一个月的第5个交易日

2.棕榈油期权合约的T型报价

T型报价行情界面第一栏横向为交易指标名称，

中间纵向为行权价格序列，形状为T字，称为T型报价，

T型报价：左侧为看涨期权，右侧为看跌期权。