2023年6月12日，恒邦股份公开发行31.6亿元可转换公司债券，简称为“恒邦转债”，债券代码为“127086”。
按最新正股价：11.2元，转股价：11.46元，以及转债条款计算， 转股价值：97.73元，纯债价值：91.76元，保本价：112.5元，债券年收益：2.01%，AA+级 。
发行条款点睛
利息和赎回价 ：第一年0.20%，第二年0.40%，第三年0.60%，第四年1.50%，第五年1.80%，第六年2.00%，赎回价：108元。较低。
强赎条件 ：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件 ：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价无净资产限制。。一般。
回售条件 ：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。
公司基本面
公司主力产品是黄金、白银，年产能为 黄金50吨、白银1000吨 。主要副产品年度产能为电解铜25万吨、硫酸130万吨，同时生产锑白、铋锭、碲锭、二氧化硒、金属砷、铂、钯、高纯砷等稀贵金属和高纯金属。
公司属于有色-黄金板块，尚无转债行业对标。
经营业绩
公司近期业绩小幅下滑。
估值
按照最新业绩和最新2家机构一致预期业绩增速31.37%计算，恒邦股份 静态估值市盈率PE：25.65倍，市净率PB：1.53倍，成长性估值PEG：0.82 。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在120元附近，即每中一签盈利 200元 。
假定原股东优先认购70%~90%，网上申购11万亿，则预测满额申购中一签概率为： 2.9%~8.6% ，约17户中一签。
按每股配售2.7525元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为 24.58% ，即买400股，4480元市值大概率配11张。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为 4.92% 。
综合评价
正股近期业绩小幅下滑，静态估值偏高，成长性估值合理偏低。
转债转股价值略低于面值，评级较高，利息较低。
综合5星评级为5星（ ***** ）。
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