作为一个长期投资者，我们投资股票的收益来源是什么呢？本杰明格雷厄姆在《聪明的投资者》中是这样说的：一方面，股东的投资回报完全取决于企业的利润或企业资产价值的变化。另一方面，股东可以在不同的时间不同价格随时将其卖掉，该价格往往大幅偏离资产负债表记录的账面净资产值。
我们根据持有上市公司股票带来的投资回报分拆进一步剖析，可以的得出投资股票的收益来源可分为三种：企业经营的增值、企业高价增发新股或分拆下属子公司IPO融资、其他投资者因情绪给出远高于企业实际价值的报价。
为何投资上市公司，先不比较哪个投资品种的年化收益率最大，就相比于早些年投资房产获利的那一批人来说，投资股票资金门槛更少。另一方面，虽然上市公司并非全部是优秀企业，但是由于由于有利润、盈利能力、后续融资可能、上市费用支出等多种门槛的筛选，加上便利的融资渠道及股市交易带来的相关广告效应，上市公司总体的盈利能力高于全社会企业的平均水平。
因此如果能够合理或者偏低的价格参股一个或多个优秀企业，长期看，财富增长速度会超过社会平均增长速度。
那么为何不做短线高抛低吸，更快的获取收益呢？主要是没那个能力，股价的涨跌是由市场成千上万的参与者，用自己口袋里的真金白银买卖博弈出来的，这成千上万人脑袋里的想法也是成千上万，所以股价呈现无序波动。
自股市诞生几百年来，无数顶级聪明人花费心思，力图找到股价波动的规律。理论上来说，只要找到一种方法，每月高抛低吸能赚10%，靠10万本金就可以在10年零一个月变身百亿富豪，登上《福布斯》排行榜-显然目前为止没有出现这样的人。
总体上说，上述的三项利润来源，前两项整体是确定获利的。而追求短期无序波动的人，交易本身是零和游戏，加上印花税和佣金，整体必然是亏损的。
如果我们的目标是获取前两项利润来源，投资者只需要平均水平的智商、知识和运气，就能确定投资收益率大于全体企业平均收益率大于GDP增加率，这是股市投资一定获利的底层逻辑。所以在《聪明的投资者》里本杰明格雷厄姆就说过，“投资这件事有个特点，门外汉只需少许的努力和能力，便可以取得令人敬佩的结果；若试图超越者唾手可得的成就，便需要付出无比的智慧与无数的精力。”
