本文完成于2024年1月7日
2023年2月1日，我在雪球网上做了一个组合，直到2024年1月4日，组合运行了11个月，整体收益为9.06%。
当你看到这个收益率的时候可能觉得：“这收益也不高嘛！”但如果你真的是真金白银投入到A股的股民，特别是经历过2022和2023这2年的股民，那这个收益率绝对不算低。
单纯从雪球的数据上看，截止到2024年1月4日这天，这个组合的投资收益率超过雪球上80%的其他组合。
你可能接着会问：“那构建这个组合肯定会耗费很多精力吧？”
如果我告诉你构建这个组合的方法很 简单 ，不用看财报，不用分析公司，更不用量化分析，每个人都可以按照下面说的步骤自己构建投资组合，最省心的是买入组合以后不需要盯盘，不用关心每天股价的涨跌，只需要每3个月按照同样的方法再筛选一次股票，也就是每年只需要调仓4次，每次花费半个小时就可以取得9%的收益率，这样你还会觉得耗费精力吗？
这样 简单又有效 的投资方法其实来源于一本书——《投资要义》。
《投资要义》的作者叫刘诚，笔名“微光破晓”，现任北京木愚投资管理有限公司总经理，雪球网专栏作者，《证券市场周刊》特约作者，具有超过15年的投资经验，对于证券市场的收益、风险特征及其不对称性有深刻的见解。
按照《投资要义》的作者本人的话来说：“这真的是一本好书，有时候我自己都看。”[偷笑]
笔者构建的这个“便宜A股组合”基本上完全复刻了《投资要义》中介绍的股票的筛选方法和投资方法，用4个字概括就是“ 低估分散 ”。本书也是完全继承了 格雷厄姆 的 价值投资 的思想。
笔者把这个组合命名为“ 便宜A股组合 ”，那为什么是“便宜A股组合”呢？主要就是为了突出这个组合的唯一的特点： 便宜 。
所谓的“便宜”就是： 低PE、低PB、高股息率 。
下面简单说说这个组合的筛选过程。
笔者用的 理杏仁 和 Excel 作为筛选工具完成以下两步筛选过程。
第一步，我们需要通过一些指标过滤掉绝大部分股票，这些指标包括：市盈率、市净率、审计机构、净资产（股东权益）、总市值、股息率、过去十年市净率、过去十年净利润、过去十年现金分红金额。
过滤的过程就是：在理杏仁网站里设置条件或者公式将不符合我们条件的公司删除。
过滤条件如下：
1.删除所有市净率高于1.5倍的公司。
2.删除所有“过去十年市净率”从来不曾超过1倍的公司。
3.删除所有“审计机构”不是“全球四大会计师事务所”（简称“四大”）的公司。全球四大会计师事务所分别为：普华永道（PwC）、安永（E&Y）、毕马威（KPMG）和德勤（DTT）。
4.删除所有“股息率”为0的公司。
5.删除所有“净资产（股东权益）”低于100亿元的公司。
6.删除所有市盈率为负的公司。
7.删除所有“净利润异常”的公司，即“当年净利润超过过去十年净利润的总和”的公司。
8.删除所有“现金分红异常”的公司，即“当年现金分红金额超过过去十年现金分红的总额”的公司。
这时候，你会发现经我们的条件过滤以后，A股的几千家上市公司可能只剩下100多家了，然后我们进入下一步。
第二步，用理杏仁将我们初选的公司导入Excel，并完成下面几个排序和筛选的步骤。
1.将所有股票用“市净率”指标按照由低到高的次序排序。排名第一得1分，排名第二得2分，排名第一百得100分，以此类推。得分越低越好。
2.将所有股票用“市盈率”指标按照由低到高的次序排序。排名第一得1分，排名第二得2分，排名第一百得100分，以此类推。得分越低越好。
3.将所有股票用“股息率”指标按照由高到低的次序排序。排名第一得1分，排名第二得2分，排名第一百得100分，以此类推。得分越低越好。
4.将每一家公司的“市净率”“市盈率”“股息率”三项数据的分值相加，然后按照由低到高的次序排序。
5.最后选出排名 前30名 的公司，这30家公司就是我们最终选定的投资标的。
最后，有以下两点需要注意的地方：
第一，将我们计划投入的资金 等比例 买入排名前三十的公司，即每只股票投资的金额一样。
第二，要遵循 行业分散 的原则，对每一个行业的配置不得超过资产的20%。
按照上面两点的话，那每个行业我们最多投资6家公司，也就是30家公司的20%。所以，我们在选择排名前30家公司的时候，还要注意如果相同行业的公司已经选满了6家，那要从排名第31名及以后的不同行业的公司里继续选择，以此类推，直至选满30家公司。
下面这张图片展示的是2023年11月的调仓记录（也是建仓以后的第2次调仓）：
我们将投资组合构建完成后，并非高枕无忧了。我们需要 每三个月 重新进行一次筛选，用新选出的30只股票替换掉原有的组合。通常来说，新组合与旧组合的重叠度很高，我们每次实际需要替换的股票可能只有3到5只，这样就进一步减轻了我们的工作量，节省了换仓的精力，所以说构建这个投资组合的方法可以称得上“ 极简股票投资法 ”。
等到了2024年2月1日这一天，这个组合就整整运行满1整年了，到时候笔者还会发文，到时候我们一起来期待一下“便宜A股组合”到底能帮我们赚到多少收益。
如果您对这种简单有效的投资方法感兴趣，不妨来读一下这本《投资要义》，除了股票以外，书中还详细地介绍了基金、债券、可转债、期权等投资工具的具体使用方法，还有估值的应用与原理，系统性机会与风险的识别方法，资产配置与动态再平衡的具体操作方法等等。
本书内容通俗易懂，如果您刚开始接触投资，更推荐您来读一读，保证您读完本书，对投资就会有一种“ 恍然大明白 ”的感觉。[呲牙]
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