最近三个月，港股频频被做空。尽管做空在香港并不鲜见，但是有些不寻常。
1、3月1日，山东中国宏桥（1378.HK）被做空，当日股价下跌8.33%，停牌迄今无法恢复交易；
2、3月24日，东三省的辉山乳业（6863.HK）被做空，股价当日暴泻85%，当日停止交易，至今尚无复牌信息；
3、4月25日，南京企业丰盛控股（607.HK）被做空，股价当日大跌11.89%；
4、5月11日，苹果产业链公司瑞声科技（2018.HK）被做空。尽管公司为众多基金一致看好，市值已过千亿，5个交易日内连续下跌25.6%；
5、5月22日，科通芯城（400.HK）被做空，股价大跌22%。公司首席执行官以报警与回购强势应对；
其实做空的难度远超做多，选择做空，意味着与多数派成为了对手盘。做空的本质是制造恐惧或者利诱，从而绑架大众行为，达到墙倒众人推的效果。然而如果做空者的理由不能令市场信服，那么必然是惨败而归。
有观点认为，此次港股被集中做空，有点收割南下资金的嫌疑。
在2014年沪港通开通后，从内地南下的资金日均成交额占香港主板日均成交额的比例由开通前的1%不到，短短两年已跃升到最高超过10%。而问题是，南下资金来自只能单边做多，且有涨跌停板保护的内地，对做空几乎一无所知，因此突然遭遇做空，会手足无措，惊慌中拼命斩仓，产*踩踏生**。
同时根据沪深港通交易规则，香港投资者可卖空A股，但是内地投资者仍不可通过港股通卖空港股。
那么问题来了，我们应该了解一些港股的做空机制，保护资产安全。
什么样的港股卖空交易活跃？
卖空是成熟资本市场普遍存在的通过股价下跌获利的交易手段，即当看空某一指定可做空的证券时，先向他人借入该证券出售，当股价下跌后再从市场低价购买证券归还出借人，赚取股价下跌的差价。
根据最近的数据显示，港股卖空交易占成交额11%左右。市值大、流动性好、券源丰富的金融板块，由于流动性好、券源丰富，做空最为活跃，年初至今卖空比例达到17%。
港股卖空三大限制条件
1 ）限制可卖空证券范围 ：仅允许对718 支股票和221支ETF 和上市基金进行卖空，相关标的市值、成交额已经覆盖到了全市场的90%以上；
2 ） 卖空提价规则（uptick rule）：只能以不低于当时最佳卖盘价的价格进行卖空，防止股价下跌时卖空对价格的*压打**；
3 ）严禁未借入证券” 的“裸卖空”
2008金融危机后，香港证监会于2012 年 6 月设立了淡仓申报制度，对机构持有超过公司股本 0.02%或 3000万港币的卖空仓位要求申报并集中披露。
什么样的港股容易被做空？
通过研究上述五个被做空的案例发现，除了基本面不被看好、对冲等原因而被卖空之外，港股被做空也常常与被质疑财务造假联系在一起。
如何规避做空风险
1 ）留意“流动性陷阱 ”和高估值个股：港股市场流动性分布极不均匀，40%的港股日均成交额小于 100 万港币，流动性差的公司被做空或导致股价剧烈波动，另外高估值、大股东频繁减持、大额股权质押的个股也容易成为做空对象；
2 ）警惕做空交易异常飙升：我们发现做空机构发布报告前 2~3周卖空交易有异常飙升的现象，特别是无重大利空情况下更值得警惕；
3 ） 参与做空也有风险：上市公司可能长期停牌，大股东反击或导致股价不降反升、甚至出现“轧空”造成做空者亏损，提价规则和热门做空标的难以融券也可使得卖空交易无法完成。
参考资料：格隆汇、中金
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