双焦上涨的核心是炼焦煤的缺失，而焦煤的供应紧张又带动了焦炭。螺纹、焦炭、焦煤存在联动性和相关性的内在逻辑。产业链上下游商品通常成本互相制约，环环相扣。
所以分析基本面要着眼于各个环节，那商品产业链的各个环节，又该如何看呢？
上游主要看供给的集中度情况，要了解整个商品的供应格局，同时把握市场的集中度、企业集中度和区域集中度，因为集中度越高的品种，上游定价权就越高。像铁矿石的生产，市场占有率集中在铁矿三巨头手中，其中一个生产出现问题，都会在市场掀起波澜。淡水河谷2019年1月发生矿区坍塌，全球供应量减少了3%，但是铁矿价格却足足翻了一倍。可以说，控制了现货，就相当于控制了期货。
中游主要看供给的模式，供给模式大概分两类，一类是传统的贸易模式，另外一类是长约模式。那传统模式，现货价格每天的报价都是存在波动的；长约模式，现货价格则是在一段时间里面都是固定的。这也是为什么，有的现货价格跌了，而期货价格却没有跌；有的现货价格没变，而期货价格却跌了。前者可能是传统模式，后者可能是长约模式。
下游把握的重点就比较简单啦，主要是看消费情况，也就是需求端的表现。举个例子，像螺纹钢、热卷这些工业品都是属于下游产品，终端的消费就显得格外重要。当然，除了关注需求，还要关注经营状况、现金流。
总的来说，要了解商品供需压力在产业链中如何传导，就要把握住每个环节的主要矛盾~