经济蜕变，股市动荡，但前景可期，只需认知、定力与平常心
文\丁彦皓-可信财商、珂芯资产
一、经济学必须首先尊重常识，目前没有任何能够掐死中国的不利因素，经济成就是人干出来的，全民一心“搞钱”，经济怎么可能崩盘？
最近拜登对中国经济数据暴露出的弱点幸灾乐祸，称中国经济为“滴答作响的定时*弹炸**”，但是显然是想多了，夸大其词
其实，经济学必须首先尊重常识，一个国家的经济发展主要取决于三点，即
1、是否全民能够集中精力发展经济，而不受内讧与外部势力的干涉
2、是否受制于现实的自然条件或外部环境，遏制经济的增长
3、是否形成体系，尤其要保证政治、军事、技术、资源与人才的协同，断然不能形成短板效应
经济是“干”出来的，事实目前中国经济自成一体，不存在被他国掐死命运的可能，社会内部高度稳定，全民的所有注意力都在“搞钱”上
日本不但市场有限、能源与原材料受他国限制，尤其政治与军事捏在美国人手里，一旦日本经济对美国形成挑战时，美国会协同其他竞争国轻轻掐死
而中国经济自成一体，尤其政治与军事的高度独立，且现已具备与美国相互制衡的实力时，美国对中国经济的影响力必然极其有限
虽然美国持续*锁封**中国的高科技产业，最终会在一定程度延缓经济发展的态势，但是断然无法改变持续上行的大趋势
这也迫使中国最终独立于美国主导的西方体系，构建了一套自我主导的高科技体系，获取更大的附加值
二、过去20年，中国经济最大的发展不足是为了追求经济发展的数量，对房地产支柱产业功效的过度人为放大，以致于对实体经济与高科技产业形成了挤压
过去20年，中国经济之所以增量全球第一的关键无非四条，即
- 中国在诸多领域具有绝对的后发优势，诸如房地产、基建、家电、汽车等
- 50后、60后以及70后的人口红利，叠加家庭联产承包责任制与宅基地的社会兜底机制，让中国成为全球最佳的劳动密集型产业承接国
- 中国掐住了第三次工业革命的尾巴，赶上了末班车
- 中国成为这一轮互联网与移动互联网红利的第二大获得国，仅次于美国
但是， 最大的发展不足是为了追求经济发展的数量，对房地产支柱产业功效的过度人为放大，以致于对实体经济与高科技产业形成了挤压
除此之外，中国社会对美国主导的西方国际体系过度依赖，仅追求经济效率，而忽视了产业链的安全，导致目前美国掐住了中国高科技产业的脖子
目前中国经济面临三大困境，导致经济降速、失业高企与破产涌现
- 房地产、互联网与劳动密集型等曾经推动中国经济增长传统产业的红利已经消耗殆尽，进入尾声
- 在高科技领域的技术储备不足，致使其所释放的红利尚无法完全覆盖传统产业消退的空白
- 中美关系变质，美国携其传统盟友在各个领域给中国设绊子、搞小圈子，导致无法经济效益最大化
但是，这一切的不足都在量上，并非质，这就意味着 假以时日，完全可以改观与弥补，不至于逆转上升的态势
三、目前中国经济要想保证持续的稳定增长，必须稳定传统产业，确保不能硬着陆外，更多应该全力猛轰高科技，寻求对第四次工业革命的主导权与分得更大比例的红利
目前中国经济有四大优势，足以确保经济的可持续增长，即
- 中国的国力与军力能够确保美国及其传统盟友不敢过度放肆，能够为中国的经济发展保驾护航，绝对不会重演甲午海战与卢沟桥事变中通过*力武**打断中国崛起态势的悲剧
- 中国具备全产业链优势，拥有全球最大的单一市场，又横跨海洋文明与大陆文明两大优势，东盟十国、中亚、中东、非洲、南美以及俄罗斯的盘面较稳
- 经济与美国的传统盟友欧洲诸国、澳大利亚、日本、韩国，甚至美国高度融合，对其有绝对的吸引力，这让美国极端*华反**分子很难人为实施切割
- 虽然曾经中国在高科技领域的发展受房地产的持续非理性繁荣挤压，但是 最近几年，中国的经济调整发展方向，猛轰高科技，在美国卡脖子的35项中已经突破20多项
目前中国经济要想保证持续的稳定增长，必须稳定传统产业，确保不能硬着陆外，更多应该全力猛轰高科技，寻求对第四次工业革命的主导权与分得更大比例的红利
房地产出清已是必然趋势，这是断然不会人为逆转的，其实该破的泡沫在持续破裂，目前还在撑着的都有内在价值做支撑
确实 开发商的债务危机给中国经济造成了致命的冲击，大量的企业因此而业绩下滑，甚至破产，最终影响经济的增速、就业与产业发展
但是，中央的“保交楼”政策整体为社会兜底，不至于让太多的家庭受开发商的债务危机拖累而破产，最终冲击社会的稳定
严格意义来讲，恒大、碧桂园、融创以及华夏幸福等大型开发商的最终宿命就是破产，强行救治会让社会付出更大的代价，但这会让中国经济面临很长一段时间的阵痛期
其实，这是过去20年非理性发展房地产的必然产物，但从社会整体利益来看，“肉烂到锅里了”，这轮房地产大发展确实推动过经济的持续大幅增长
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四、中国社会的最理性反应就是全民一心一意的搞建设，尤其全力发展高科技产业，最终掌控第四次工业革命的主导权与获得更大比例的红利
中国经济演变至今已呈现三大特征，即
- 曾经推动中国经济持续高速增长传统产业的红利确实已经消耗殆尽，再通过刺激释放红利的边际成本极低，且副作用无限
- 正处于第四次工业革命培育的“爬坡期”，巨额投入，但是收效有限
- 中美关系的变质更加增加了中国经济产业升级转型的难度，在中国经济的最困难期给了致命一击
但是， 中国社会必须清楚的知道，对我们这个体量和国际地位的经济体而言，产业升级转型只能基于自身的努力，断然不能天真将自身未来的命运基于他人
在中美关系的主导由曾经的合作演变为竞争，中国已经实实在在开始挑衅美国的国际主导权以及与其抢夺霸权红利时，美国携其传统盟友遏制与*压打**中国是个客观、理性的必然反应
但目前中国社会最大的庆幸是美国战略失误导致其错过了遏制中国的最佳战略机遇期，致使其已经强大到美国无法轻易撼动的境地，这就意味着 目前中国完全具备掌握自身命运的实力
基于此， 中国社会的最理性反应就是全民一心一意的搞建设，尤其全力发展高科技产业，最终掌控第四次工业革命的主导权与获得更大比例的红利
而美国在这一轮与中国的国际主导权竞争中有两大不可逾越的劣势，最终会让其竞争力打折，即
- 权力被资本绑架，使其彻底沦为挤压中低收入群体的打手，这就意味着美国的权力很难通过重构既定利益格局、释放社会的潜在生产力与创造力
但是，中国的权力却是凌驾于一切利益集团之上，能够根据社会的利益最大化实施利益格局的重构，人为限制不合理的发展，而将有限的资源、资本与技术投射至最值得发展的领域
- 中美国际主导权之争最终的结局取决于自身，而非对方，尤其是自身内部矛盾的管控与化解
中国面临房地产与地方政府债务危机、失业、经济降速与科技发展瓶颈等困难
而美国除了面临债务危机、资产泡沫等经济问题之外，其美元的国际购买力、全球利益格局的存续以及传统盟友的分化等问题都是美国国运存续的潜在隐患
虽然中国政府的强势度远胜于美国，但是不可否认 美国的市场机制确实强于中国，这是当前中国与美国抢夺第四次工业革命主导权最大的困难
五、中国在这场中美国际主导权之争中总体能够维护自身的核心利益，不至于因此而断送上升的国运，但是出生率不足确实能够冲击到中国经济的根基
经济成就是人做出来的，对中国这个不受任何掣肘，全民一心“搞钱”的国家而言，在高科技领域做出一定的成就是必然
而当前的美国根本无力彻底的掌控整个世界，其传统盟友与中国没有核心利益的对立
在目前中国国力与国际影响力依然弱于美国的大背景下，其传统盟友的个别政客受美国的胁迫与个人利益喊喊口号，说点诋毁中国的话也是正常反应
而在中国如此巨大经济利益的诱惑以及美国也不愿意为其与中国对立造成的损失对等补偿的背景下， 美国的传统盟友必然在中美两国之间骑墙观望，断然不会完全一边倒向美国，尤其不会彻底的站在中国的对立面
而目前美国已对全球的掌控日益失控，但是国际主导权的巨大利益迫使其必须维持对全球救火式的掌控，这让中国有了太多游离与突破的空间，最终必然损耗美国的国力与透支其国际影响力
现实美国内部的矛盾日益恶化，尤其其内部的诸多派系与利益团体与中国的利益高度绑定，最终有效的掣肘了极端*华反**分子的“癫狂”
对中国而言，目前确保既定战略，维持周边环境的稳定，全力发展经济是当务之急，而美国也恰恰掐住了中国的这一软肋，持续在中国周边制造事端，试图扰乱中国的发展定力
目前表面看，美国咄咄逼人，在东亚来势汹汹，大有一副要和中国“硬碰硬”的态势，但是美国根本没那个实力，更多是咋咋呼呼，挑拨矛盾，另外其在东亚也找不到合适的代理人
而中国却凭借其在东亚绝对的实力，不但持续有效化解美国的战略挑衅，而且顺势获取一定的利益，诸如*鱼岛钓**、黄岩岛以及当前的仁爱礁
美国既想通过台湾牵制中国，但又担心中国怒而兴师，一举国之力瞬间拿掉，让其陷入两难
而 中国却在持续权衡承受美国挑衅的代价与拿掉台湾的成本，一旦拿掉台湾的成本远低于继续承受美国战略挑衅的代价时，收复台湾就会被提上日程
这就意味着， 中国在这场中美国际主导权之争中总体能够维护自身的核心利益，不至于因此而断送上升的国运态势
目前中国社会虽然面临人口老龄化等短期无法逆转的困境，但是新一代年轻人都受过极好的教育，尤其是理工科，这就意味着短期内良好的教育是能够暂时弥补人口老龄化的缺陷
但是 长期看，出生率下滑最终会冲击中国经济的可持续增长，这是当前遏制中国经济增长最大的潜在隐患 ，但是也说明 多生孩子是获取下一个时代红利的主要途径
六、A股持续下跌是内外因素共同导致的结果，但是对经济的冲击整体有限
当前A股更多是传统行业主导的市场，在传统行业红利消耗殆尽之际，A股自然显得异常疲软
尤其在中美博弈的关键期，中国又有绝对的实力确保A股与国际资本的高度隔离，以保证中国社会的财富不被国际资本收割
另外，为了杜绝股市等虚拟经济的收益率过高而对实体经济与高科技产业形成挤压，遏制实体经济与高科技产业发展
基于此， 中央以行政的方式限制流入A股的货币总量，杜绝股价受货币推动的大起大落，确保其价格围绕内在价值的起伏而波动
这一轮美联储持续大幅加息导致中美基准利差大幅拉大与美债收益率快速飙升，欧洲央行为了对冲美联储加息的负面冲击，也同比例加息
尤其目前日本的通胀率已超过美国，存在变相加息遏制通胀的可能，最终会对全球流动性的致命冲击
而国内整体呈现通缩的现实不但限制央行同比例加息，甚至还不得不小幅将LPR，以维持经济的稳定
但是 持续拉大的基准利差和国债收益率最终导致部分盘踞在国内的国际资本回流美国，冲击人民币汇率，使其大幅贬值，资本净流出也顺带让A关于持续下跌
但这一轮美联储持续大幅加息并未导致其他国家形成系列的债务兑付危机，让美国有组织的收割其他国家财富与资源的算计落空
美国将其归结为中国扮演发展中国家最后*款贷**人的角色，导致很多欠美元债的国家没有违约，中国截胡严重影响到了美国的利益
当下美国5%的基准利率已经彻底的将美国经济至于风险之下， 如果这一轮加息收割全球的算计落空，必须反噬美国自身，很容易导致美国的国债融资困难、美股不稳、楼市低迷，金融脆弱性强化
基于此，美国联手日韩开始围剿人民币资产与汇率，但是中国又是个外汇管制的国家，有形之手总体能够管制风险，让美国很难直接找到抓手
另外，目前中国借助这一轮人民币汇率贬值强化出口，维持经济基本盘的稳定
但是摆在美国面前有三大不可逾越的困难，即
- 目前强美元是能够降低进口成本，阶段性控制通胀，但是美联储货币政策即将逆转，高利率不可持续，这就意味着明年美国通胀回调的概率极大
- 万亿新增美债谁来认购？
- 这轮美联储持续大幅加息最终要让谁来买单？
理论上最佳的选择是中国，但是美国对中国实在找不到能够拿捏的抓手，故而退其次选择日韩
表面看美国携日韩澳等传统盟友在中国的家门口喊打喊杀的，但又能将中国怎样？
理性的选择就是 在东亚制造一轮军事冲突，形成恐慌，让盘踞在东亚的资本、技术、人才与产业流向美国，形成收割，以缓解美国内部的矛盾
朝鲜半岛和台海就成了引爆冲突的矛盾点，基于此美国持续拱火台湾，挑衅朝鲜，冲击中国的战略底线，试图扰乱中国的战略定力与破坏周边的环境，顺势收割日韩
潜在战争冲突让谨慎的资本上岸观望，自然A股半死不活的，甚至持续阴跌
但是中国的高科技产业正在大幅崛起，虽然目前尚无力主导A股的走向，但是已成了A股市场中独有的绿苗，形成结构化的投资机会，只是暂未被社会舆论所重视
这就意味着 短期内A股大幅动荡，但是前景可期，只需认知、定力与平常心
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作者简介：
丁彦皓 博士、博士后，专注资本市场，聚焦权益投资、资本运作、大宗期货、期权以及宏观经济等领域的研究与投资，关注国际关系、历史、哲学与宗教