厂长提醒：本文内容仅对合格投资人开放！
私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元，并且符合这些相关标准的单位和个人：
（一）净资产不低于1000万元的单位；
（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。
说明下，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。最后，私募基金风险大，文章所列产品表现仅为历史走势，不代表未来表现，不构成收益保证。文章内容仅供参考交流，不构成投资建议哦~
厂长的话
如果用两个字来形容今天的感受，大家想说什么呢？“难受”？还是“麻了”？还是“XX”！厂长非常理解大家的无奈和愤怒，但是马上过年了，“乐观向上的氛围”是需要的，毕竟今天50和300指数也是红的。最近真正崩盘的是小盘股和微盘股，最受伤的非1000指增和DMA莫属，有DMA产品一周跌了近40%。。。
微盘神话破灭
去年下半年，市场还是微盘股的天下。
彼时，每天都有好几个投资人粉丝私信厂长，想了解偏微盘的指增和DMA产品。
厂长首先也提示了微盘股存在基本面差、流动性差等一系列潜在风险，但不少投资人还是表示就想追微盘。
在这样的情况下，厂长告知了当时市场上最为知名的微盘量化管理人。
基金经理是从某百亿知名量化大厂出来自己创业，比起其他偷偷摸摸微盘暴露不承认的管理人而言，这家量化私募至少够坦荡。
时间到了去年12月中旬，厂长看到了这家量化私募旗下1000指增产品的年化超额。。。
说实话，这个曲线很难不让人“流口水”，凭借着爆炸的超额，管理人规模直接干到了30亿以上。
即便管理人多次对外表示封盘，依然有很多投资人挤破头想认购一些额度，无论是“杠杆指增”还是收益更为爆炸的DMA产品。
今年以来，微盘崩塌，万得微盘指数跌了37.8%，同期中证1000指数跌了27.08%。（数据来源：Wind，截至2024年2月5日）
截至1月31日，这只偏微盘的DMA产品年内已经亏了30%。
特别是上周，前三天基金累计跌幅达到24.95%，上一周的总跌幅在36%左右。
4倍的快乐持续了一年，变成4倍的痛苦却只需要一周。
不过大家没必要去责怪这家量化私募，因为从一开始他们就明确了自己是微盘风格，如果你买了，亏了，那就愿赌服输。
微盘崩，1000指增也好不到哪里去，上周跌了15%以上的指增产品比比皆是。
今天万得微盘又跌了13.7%，中证1000跌幅为6.16%，对于微盘暴露的量化私募，今天负超额4%-5%都正常，还好基差扩大能赚3%左右，今天DMA总体应该不会回撤太大。
当下，无论是IC还是IM，贴水的幅度都已经足够吓人，目前想“抄底”DMA的投资者先耐心等一等吧。
数据来源：火富牛
然而，DMA最近基差扩大赚的钱，在基差收敛的时候都得吐回去。
有朋友肯定会问，明知道基差收敛是迟早的事，为啥量化私募不降杠杆呢？
只能说有这个想法的投资者过于天真了，你以为是管理人不想平仓吗？
在咱们这个市场，很多事不是你想做就能做的。
认亏也不一定让跑
这两天也有投资人咨询厂长，“既然基差扩的这么大，持有的DMA产品最近也回撤了20%+，我能认输赎回么？”
如果产品无锁定期，那当然可以向管理人提起赎回申请。
但一切的前提是管理人能操作卖出相关的仓位。
这几周，一直有传DMA期货单被限制卖出。
为此，厂长采访了多家量化私募，大家三缄其口，但总体意思就是不让平仓降杠杆。
DMA自救的方式只能是调仓，卖小微盘，去买大盘，因此，可以看到这几天小微盘流动性紧缺，大家都在卖。。。
有FOF想赎回持有的1000指增产品，某百亿量化管理人表示“目前交易所对卖出监管较为严格，临开赎回暂不受理”。
对于这种“拔网线”的骚操作，厂长想到了电影《少林足球》里的经典台词：
“裁判、球证、旁证、主办、协办所有单位都是我的人,你怎么跟我玩?”
咱就是说按照*场赌**规则，亏了钱，愿赌服输不玩了也不可以吗？
开*场赌**也要有信誉的啊，如果不让亏光就不能走，那一开始就可以明抢的。
怪不得老外都要跑路，留在这等着过年被一起收割么？
如果输不起，能不能就别做庄，还要标榜自家的*场赌**有吸引力，收益大于风险，真脸都不要了。
回到DMA的产品上，今年初在股指期货的基差进一步扩大时，厂长当时就提示过大家注意风险。
在目前的情况下，对应指数的超额要做到年化20%+才能让DMA产品不亏钱。。。
现在是基差还在扩大，后面一旦遇到基差收敛+负超额，那个时候你可能已经悲伤到哭不出来。