#微头条打卡挑战#CPA财管学习笔记:
♥资本成本的定义:五项大原则，正反两方面解释资本成本的含义。
☀资本成本是机会成本，不限于付现成本。采用一个方案而放弃另一个方案的时候，被采用方案的机会成本=被放弃方案的潜在收益。与机会成本相对应的是付现成本，付现成本是从口袋里掏出来的真金白银。
♎机会成本不是支出或费用，而是失去的收益；
♎机会成本不是实际发生的，而是潜在的收益；
♎机会成本不是一概而论的，而是针对被放弃的具体方案。
♈资本成本是机会成本，不限于实际支付的成本，是将资本用于本项目投资时，所放弃的其他投资机会的收益。
♈公司的资本成本与资本市场有关:如果资本市场上其他的投资机会的收益率上升，公司的资本成本也会上升。
#注会学习打卡#
☀资本成本是未来成本、增量边际成本，不是沉没成本、历史平均成本。
♎沉没成本指已经发生了、不会被现在和未来的决策所改变的成本(木已成舟、覆水难收)。沉没成本是决策无关的；资本成本不是沉没成本。
♎资本成本是边际成本，是未来额外募集一单位资本所增加的成本。未来借入新债务的成本才是资本成本。现有债务的历史成本是决策不相关的沉没成本。
♎权益资本不变，债务越多，产权比率越高，财务状况越不稳定，债权人要求的必要报酬率越高。所以，实践中，利率是累进的，借款的边际成本是递增的。
#30天学习打卡#
☀资本成本是长期资本成本，不是短期债务成本。
♎除营运资本，“资本”默认为长期。资本市场是长期资本的市场。资本成本是长期资本的成本。资本结构是长期资本的结构。
♎例外情形:❶有些企业无法取得长期*款贷**，用短期借款滚动续借的方式满足长期资金需求(“短贷长投”)。❷这种短期借款实际是长期借款，应当计算资本成本。
☀资本成本是项目取舍率，不是项目内含报酬率。
♎内含报酬率是一个特定折现率，能够
使:未来现金流入现值=未来现金流出现值，
使:净现值=零，使:现值指数=1。内含报酬率体现投资项目本身固有的报酬率。
♎计算内含报酬率时，不需要用资本成本。判断项目取舍时，需要用资本成本做基准。即:资本成本是项目取舍率。
#学习笔记#
☀资本成本是期望报酬率、必要报酬率，不是承诺报酬率、实际报酬率。
♎投资者的投资收益=发行人的资本成本，只有在两个前提下才能成立:❶无交易费用❷无所得税。通常假定没有交易费用，那么:投资者的税前投资收益=发行人的税前资本成本。
♎投资者放弃的其他等风险投资机会的期望报酬率，就是投资于本公司的成本。必要报酬率是维持投资人投资而不撤资的必要报酬率，是维持公司证券价格不变的必要报酬率。市场均衡情况下，期望报酬率=必要报酬率。
♎违约风险，使债权人的期望收益<承诺收益，违约风险，降低了债务资本成本。如果不存在违约风险，债务资本成本=承诺报酬率。如果发行人处于财务困境时或发行垃圾债券，违约风险突出，绝不能用承诺收益做资本成本。
♎权益投资人要求的报酬率，是事前的必要报酬率，不是已经获得或实际获得的报酬率。
#微头条首发打卡挑战#
