菲利普·费雪，一个在投资界留下深刻印记的名字，他以其独特的投资理念和卓越的投资成就，被誉为成长股投资策略之父。费雪的投资哲学不仅在他的时代产生了革命性的影响，而且至今仍为投资者所推崇。
价值投资大师沃伦·巴菲特曾表示，他的投资风格中有85%来自本杰明·格雷厄姆，15%来自菲利普·费雪。巴菲特的投资生涯越到后期，其投资理念越接近费雪。
一、费雪的生平
1907年9月8日，菲利普·费雪出生于美国加利福尼亚州三藩市。他在1928年毕业于斯坦福大学商学院，同年5月受聘于三藩市国安盎格国民银行，开始了他的证券统计员生涯。1931年3月1日，费雪创立了费雪投资管理咨询公司，正式踏入投资顾问的行列。他的职业生涯中，其中，1961年和1963年，费雪在斯坦福大学商学研究所教授高级投资课程。费雪于1999年退休，2004年3月11日，逝世，享年96岁。
二、费雪的投资成就
费雪的投资成就主要体现在他对成长股的深刻洞察和长期投资的卓越眼光上。他的投资策略帮助客户实现了可观的回报，也使他的投资咨询公司声名远扬。
尽管具体的数字没有公开，但据报道，费雪的投资管理顾问公司取得了平均年化收益率20%的业绩记录。在他的投资生涯中，费雪真正投资的股票只有14支，其中收益最少的有7倍，最多的高达几千倍。其中，他个人最主要的持股是摩托罗拉和德州仪器，前者他持有了21年，股价总计上涨了20倍。这些数据表明，费雪通过投资取得了相当可观的财富。
费雪的投资生涯中创造的业绩极其辉煌，他的书籍至今仍是所有美国投资管理研究所的指定教科书。
三、费雪的投资理念
费雪的投资理念可以概括为以下几点：
- 长期视角 ：费雪认为，股票长期投资收益优于债券，尤其在通货膨胀的环境下。投资应该是一个长期的过程，投资者应该寻找那些有潜力在未来多年持续增长的公司。
- 质量优先 ：费雪强调投资质量优秀的公司，这些公司通常具有强大的市场地位、卓越的管理团队和持续的创新能力。（巴菲特投资理念的转变就是从这个开始）
- 管理层的重要性： 费雪认为，公司的管理层质量是决定投资成败的关键因素之一，因此会通过与公司管理层的直接对话来评估他们的能力和诚信。
- 实地调研： 费雪还提倡通过与公司员工、客户、供应商等的非正式交谈来获取公司运营的第一手信息。
- 集中投资： 费雪倾向于集中投资于少数几家他深入研究并深信不疑的公司，而不是分散投资于大量股票。
- 逆势投资： 费雪认为，投资应避免跟随市场热点，应在市场不关注时买入优质股票。
- 固守能力圈： 费雪认为投资者应专注于自己熟悉的领域，避免涉足不熟悉的行业。
费雪的投资理念深刻影响了后世，包括著名的投资大师沃伦·巴菲特和芒格。费雪认为，投资目标应该是一家成长性公司，公司应当有按部就班的计划使盈利长期大幅增长。
四、十五点法则
费雪的投资成就和投资理念深刻说明了其投资方法是可行有效的。那如何研究分析并选择成长股呢？
费雪提出了研究分析不能只停留在纸面财务数字上，要关注公司的质量和潜力，而不是价格和市值。投资者应该从实际出发，去寻找那些实际经营管理效率高、具有“竞争壁垒”的企业，这种企业能够维持高于平均水平的利润率。
费雪将他寻找成长股的方法总结为十五点法则，该法则至今仍被许多投资者奉为圭臬。投资者应该根据如下十五点去寻找那些优秀公司：
- 公司产品是否具备市场竞争力使得未来几年业绩能大幅成长？
- 公司业务空间是否足够大，如果增长潜力有限，是否有其他利润增长点？
- 公司的研发能力是否和当前规模和未来增长相适配？
- 公司的产品是否供不应求？
- 公司的毛利率水平是否高？
- 公司有哪些措施能维持或提高公司未来利润率？
- 公司是否具备良好的人事关系？
- 公司高级管理者之间的关系如何？
- 公司管理是否很有层次？
- 公司财务记录和业绩披露是否清晰明了？
- 相对于同行而言，公司业务竞争力，是否具备显著优势？
- 公司对利润有没有短期或者长期展望？
- 在可预见的将来，公司的业务扩张是否需要向市场增发股份融资？
- 公司管理层是不是向投资者报喜不报忧？
- 公司管理层是否具备毋庸置疑的诚信、正直态度？
费雪的投资理论和实践至今仍对投资者有着重要的指导意义，但不同的投资者在学习费雪的理念的同时，还应当结合自己的实际情况，比如巴菲特综合和格雷厄姆和费雪的投资理念，形成了巴菲特独特的价值投资理念。
