山西证券股份有限公司（002500.SZ，山西证券）

山西证券股份有限公司，最早成立于1988年7月，是全国首批证券公司之一，属国有控股性质。经过三十多年的发展，已成为作风稳健、经营稳定、管理规范、业绩良好的证券公司。2010年9月，公司上市首发申请获中国证监会发审委审核通过，11月15日正式在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码002500。公司股东资金实力雄厚，经营风格稳健，资产质量优良，盈利能力良好，其构成集中体现多种优质资源、多家优势企业的强强联合。公司控股股东为山西金融投资控股集团有限公司。山西证券的经营范围基本涵盖了所有的证券领域，分布于财富管理、企业金融、资产管理、FICC、权益、国际业务等板块，具体包括：证券经纪；证券自营；证券资产管理；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；融资融券；代销金融产品等。同时，公司具备公开募集证券投资基金管理业务资格，并获批开展债券质押式报价回购交易、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易、转融通、上市公司股权激励行权融资、直接投资、柜台市场、基金投资顾问、场外期权、银行间债券市场尝试做市、债券通做市、非金融企业债务融资工具承销等业务。公司控股中德证券有限责任公司，致力于提供广泛的股票、债券的承销与保荐，以及并购重组等顾问服务；全资控股格林大华期货有限公司，致力于提供期货经纪、投资咨询业务及财富管理、资产管理、风险管理、中间业务等全方位、全产业链的金融服务；全资控股山证投资有限责任公司，致力于为具备风险承受能力的高净值个人和机构提供财富管理服务，同时向优质企业提供资金支持，协助被投资企业通过并购重组、IPO上市等途径做优做强；全资控股山证创新投资有限公司，致力于把握市场趋势，挖掘资产价值，聚焦战略新兴产业，运用多元化投资手段，构建优质资产组合；全资控股并在香港设立山证国际金融控股有限公司，致力于为客户提供专业、优质、多元化、一站式的环球证券、期货及期权产品投资，环球资产配置、企业海外融资及并购服务；全资控股山证科技（深圳）有限责任公司，致力于计算机软件开发、信息系统软件开发、信息技术咨询、数据管理等信息技术服务，将大数据、云计算和人工智能技术与证券金融业务深度融合，探索证券行业金融科技发展的新模式，提升公司的行业核心竞争力。公司设有分公司15家，营业部116家，期货营业网点24家，以上网点分布于山西各地市、主要县区及北京、上海、香港、天津、深圳、重庆、大连、济南、西安、宁波、长沙、福州、厦门、昆明、海口等地，形成了以国内主要城市为前沿，重点城市为中心，覆盖山西、面向全国的业务发展框架，为200余万客户提供全面、优质、专业的综合金融服务。近年来，公司先后获得山西省政府颁发的“优秀中介机构”、深交所颁发的“中小企业板优秀保荐机构”、中国证监会颁发的“账户规范先进集体”等荣誉，并连续多年荣获山西省人民政府授予的“支持山西地方经济发展贡献奖”、“支持山西转型跨越发展—突出贡献奖”，山西省总工会授予的“山西省金融系统五一劳动奖章”、“山西省金融系统优质服务先进单位”，连续多年荣获中国扶贫基金会授予的“杰出贡献奖”。2018年，公司荣获中国上市公司协会授予的“《中国上市公司年鉴》最佳研究实力奖”，上海票据交易所授予的“优秀非银行类交易商”，山西省直机关精神文明建设委员授予的“山西省直机关精神文明单位”等荣誉；2019年，公司荣获山西省总工会授予的“标兵单位”，深交所授予的“优秀债券投资交易机构”、“优秀固定收益业务创新机构”，上海票据交易所授予的“优秀非银行类交易商”等荣誉；2020年，公司荣获山西省总工会金融工委授予的“山西省金融系统金融先锋号”，中央金融团工委授予的“2019年度全国金融系统五四红旗团委”，深圳证券交易所授予的“2019年优秀债券投资交易机构、优秀固定收益业务创新机构”，上海票据交易所授予的“优秀非银行类交易商”，中国外汇交易中心授予的“2019年度银行间本币市场核心交易商、优秀债券市场交易商”等荣誉；2021年，公司荣获*共中**山西省委授予的“全省先进基层*党**组织”，中国人民银行，中国证监会授予的“金融科技发展奖”，深圳证券交易所授予的“2020年度债券交易机制优化积极贡献奖”，深圳证券交易所授予的“主板上市公司2020年度信息披露考核*级A**”，上海证券交易所授予的“2020年度债券优秀交易商”，全国银行间同业拆借中心授予的“2020年度银行间本币市场核心交易商、优秀债券市场交易商、交易机制创新奖”，中国金融期货交易所授予的“国债期货优秀案例奖”，中国证券业协会、中国期货业协会、中国证券投资基金业协会、中国支付清算协会、中国互联网金融协会联合授予的“2020年度证券公司企业标准领跑者”，中国银行业协会和中国中小企业协会授予的“金融服务中小微企业优秀案例奖”，彭博Bloomberg授予的“2021首届中国区彭博量化大赛特等奖”，山西证监局授予的“2020年度综合贡献奖”等荣誉，公司实体投资者教育基地被中国证监会命名为“全国证券期货投资者教育基地”。未来的山西证券将以“专业服务、创造价值”为使命，“以义制利、协作包容、追求卓越”的核心价值观，培育务实高效、恪尽职守的工作作风，营造和谐宽松、风清气正的公司氛围，坚定公司发展过程中差异化、一体化、平台化、数字化的战略实施路径，打造公司与客户共同发展的平台，努力把公司建设成为有特色、有品牌、有竞争力的一流投资银行。

注册地址：山西省太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼。

2022年收入构成：大宗商品交易及风险管理业务36.47%；财富管理业务22.04%；证券自营业务18.76%；投资银行业务7.71%；期货经纪业务6.69%；资产管理业务5.64%；其他业务3.86%；内部抵销-1.17%。

一、公司股东及实际控制人

公司控股股东为山西金融投资控股集团有限公司，公司实际控制人为山西省财政厅。

二、公司简要及沿革

公司前身山西省证券公司成立于1988年，注册资本1，000万元，为中国人民银行山西省分行全资子公司，是国内最早成立的证券公司之一。

1998年12月，经中国证监会批准，国信集团（原山西省信托投资公司）联合其他5家股东将山西省证券公司改制为山西证券有限责任公司，注册资本2亿元。

2001年2月16日，经中国证监会批准，山西证券有限责任公司与省内五家信托公司的证券类资产合并重组，并实施增资扩股，注册资本10.25亿元。

2006年7月，经中国证监会批准，国信集团在受让本公司其他8家股东22，120万元股权基础上，增资27，880万元，公司注册资本变更为13.038亿元，股东变更为10家。2006年8月18日，完成工商登记变更。

2007年，国信集团分别将持有的本公司30，000万股权和4，600万股权转让给太原钢铁（集团）有限公司和中信国安集团公司；原股东山西省电力公司将持有的公司5，000万股权转让给山西海鑫实业股份有限公司。

2008年1月18日，公司收到中国证监会《关于同意山西证券有限责任公司变更为股份有限公司的批复》（证监许可[2008]100号），同意本公司整体变更为股份有限公司。2008年2月5日，完成工商变更（注册号为140000100003883），更名为“山西证券股份有限公司”，注册资本20亿元。

2009年7月，公司与德意志银行在中国合资设立证券公司——中德证券有限责任公司。根据中国证监会2008年12月29日下发的《关于核准设立中德证券有限责任公司的批复》（证监许可[2008]1465号），中德证券注册资本为人民币10亿元。其中本公司持股比例为66.7%，德意志银行持股比例为33.3%。

2010年10月19日，公司上市首发申请获中国证监会批准。11月1日，公司首次公开发行人民币普通股股票39，980万股。11月15日公司股票正式在深交所挂牌上市，股票代码002500。11月24日，完成工商登记变更，注册资本变更为23.998亿元。公司注册地点、法定代表人、营业执照注册号、税务登记号码、组织机构代码未发生变更。

2011年2月9日，公司收到中国证监会《关于对山西证券股份有限公司开展直接投资业务试点的无异议函》（机构部部函[2011]52号），7月7日，公司全资子公司龙华启富完成工商登记。2018年1月，根据中国证监会《证券公司私募投资基金子公司管理规范》的相关要求，龙华启富整改为本公司私募投资基金子公司，更名为山证投资有限责任公司。2022年6月，山证投资的注册资本由10亿元减少至8亿元。

2011年4月，公司拍卖竞得大华期货有限公司7.69%股权后，持有大华期货100%股权。2011年8月24日，大华期货完成工商变更登记，注册资本变更为3亿元人民币。2012年2月，大华期货收到上海证监局《关于核准大华期货有限公司变更住所的批复》，住所由“重庆市渝中区较场口88号得意世界18楼”变更为“上海市浦东新区源深路1088号7楼”，其他登记注册信息未发生变化。

2013年7月23日，公司通过现金和发行股份购买资产的方式购买格林期货全部股权，同时以格林期货作为存续公司，吸收合并大华期货，大华期货依法注销法人资格。2013年10月28日，经北京市工商行政管理局核准正式更名为“格林大华期货有限公司”，注册地北京，注册资本5.8018亿元，为本公司全资持有。吸收合并后，公司注册资本变更为25.1872亿元。2017年7月，格林大华期货注册资本增加为8亿元。2021年12月，格林大华注册资本增加至10亿元。2022年12月，格林大华注册资本增加至13亿元。

2015年12月21日，公司收到中国证监会《关于对山西证券股份有限公司向香港子公司增资的无异议函》（机构部函[2015]3263号）。实施增资后，本公司直接持有格林大华期货（香港）有限公司90%股份，通过格林大华间接持有格林大华期货（香港）有限公司10%股份。同时，格林大华期货（香港）有限公司整体变更为山证国际金融控股有限公司。英文名称由“GELINDAHUAFUTURES（HONGKONG）LIMITED”变更为“SHANXISECURITIESINTERNATIONALFINANCIALHOLDINGSLIMITED”。2020年12月，山证国际完成股权结构调整，山西证券持有山证国际100%股份。

2016年1月20日，根据中国证监会《关于核准山西证券股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2015]2873号），公司非公开发行股票新增股份31，000万股上市。2016年2月24日，完成工商执照变更，注册资本由25.1872亿元变更为28.2872亿元。

2016年9月2日，公司原控股股东山西国信向山西金控无偿划转所持全部本公司股份。山西金控直接持有本公司860，395，355股股份，持股占比30.42%，同时通过其子公司山西信托间接持有本公司11，896，500股股份，持股占比0.42%，合计持有本公司872，291，855股股份，合计持股占比30.84%。山西国信不再持有本公司股份，本公司控股股东由山西国信变更为山西金控，本公司实际控制人仍为山西省财政厅。2020年12月30日，山西信托通过深交所系统以大宗交易方式，将其持有的本公司15，465，450股转让给山西金控，山西金控直接持有本公司股份1，140，374，242股，持股占比31.77%。山西信托不再是本公司股东。

2018年12月28日，公司新设另类投资子公司山证创新投资有限公司，注册资本10亿元，从事投资管理与资产管理业务。2021年3月，山证创新注册资本增加至15亿元。2022年6月，山证创新注册资本增加至17亿元。

2020年3月13日，公司新设金融科技子公司山证科技（深圳）有限公司，注册资本2亿元。山证科技的业务范围限定为向母公司提供信息技术服务，未经证监会备案不为其他金融机构提供信息技术服务。

2020年4月29日，公司收到中国证监会《关于核准山西证券股份有限公司配股的批复》（证监许可〔2020〕722号），核准公司向原股东配售848，617，545股新股。经深交所同意，公司本次配股共计配售761，046，394股人民币普通股，并于2020年7月10日上市。2020年8月12日，完成工商登记变更，注册资本由28.2872亿元变更为35.8977亿元。

2021年5月18日，公司收到中国证监会《关于核准山西证券股份有限公司设立资产管理子公司的批复》（证监许可〔2021〕1700号），核准公司通过设立山证（上海）资产管理有限公司从事证券资产管理、公开募集证券投资基金管理业务，同时核准公司自身减少证券资产管理、公开募集证券投资基金管理业务。公司资产管理子公司于2021年11月9日取得工商营业执照，注册资本5亿元人民币。公司于2021年11月10日完成工商营业执照经营范围变更。

三、内部机构设置

四、员工情况

五、主要财务数据

2022年，公司实现营业收入416，055.50万元，同比增长4.17%。其中，证券经纪业务手续费净收入同比减少9，981.27万元，同比下降17.41%；投资银行业务手续费净收入同比减少4，900.52万元，同比下降10.49%；投资收益及公允价值变动收益同比减少32，156.09万元，同比下降18.18%；资产管理及基金管理业务手续费净收入同比增加4，625.06万元，同比增长29.21%；利息净收入同比增加8，972.93万元。其他业务收入同比增加59，509.25万元，同比增长70.02%，主要为子公司仓单业务规模增加所致，仓单业务的特点是价格透明、单笔交易量大，交易额与毛利率不成比例变动，同时采用商品贸易模式核算，销售收入和销售成本同步增大。

六、各项业务情况

公司作为山西省唯一上市证券公司，是全国首批证券公司之一，属国有控股性质。公司坚持有所为有所不为，坚定推动基础业务转型升级，大力培育新兴动能，锻造比较优势，差异化发展优势更加凸显。

公司经营范围基本涵盖了所有的证券领域，分布于财富管理、投资管理、资产管理、投资银行、研究、期货、国际业务等板块，具体包括：证券经纪；证券自营；证券资产管理；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；融资融券；代销金融产品等。同时，公司具备公开募集证券投资基金管理业务资格，并获批开展债券质押式报价回购交易、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易、转融通、上市公司股权激励行权融资、直接投资、柜台市场、场外期权、基金投资顾问、银行间债券市场尝试做市、债券通做市、非金融企业债务融资工具承销等业务，能够为广大客户提供多元化综合金融服务。

按照业务性质，公司主要业务划分为五大业务板块，分别为财富管理业务板块、企业金融业务板块、资产管理业务板块、FICC业务板块、权益业务板块。

财富管理业务板块主要包括证券经纪、投资顾问、销售本公司及其他金融机构开发的金融产品、融资融券、股权质押、约定式购回、资产配置、财富规划，为各类私募产品等提供托管、运营外包等服务。

企业金融业务板块包括投资银行业务、资产证券化（ABS）业务、公募REITs业务、新三板业务（含新三板做市业务）、四板业务、企业综合服务业务等。中德证券为公司控股的投资银行子公司，经营范围包括股票（包括人民币普通股、外资股）和债券（包括政府债券、公司债券）的承销与保荐以及并购重组等财务顾问业务。

资产管理业务板块包括资产管理和公募基金两个领域。目前，资产管理业务已经涵盖权益及创新、固定收益及固收+等业务。

FICC业务板块包括固定收益业务、商品及货币业务和期货业务。主要通过公司海南自营分公司、贸易金融部、格林大华及其子公司展业。格林大华为公司全资期货子公司，经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询以及资产管理业务等。

权益业务板块包括权益自营、衍生品/量化投资、研究及销售交易业务、私募股权投资（山证投资）、另类投资（山证创新）等。子公司山证投资与山证创新主要从事股权投资与资产管理。

此外，公司还设立了国际业务子公司和金融科技子公司。山证国际为公司全资国际子公司，经营范围涵盖香港及海外证券经纪、期货经纪、证券投资咨询、期货投资咨询、资产管理、投资银行、贸易金融、自营投资等。山证科技为公司全资金融科技子公司，主要为本公司提供信息技术服务，经营范围为计算机软件、信息系统软件的开发、销售，信息系统设计、集成、运行维护，信息技术咨询，日常安全管理及数据管理等。

主营业务概述

2022年，面对复杂的经营环境，公司锚定“十四五”战略规划和全年工作目标，聚焦服务实体经济和财富管理转型，明确工作抓手、打造优势业务、构建核心能力，持续推动差异化高质量发展。

一是聚焦重点，持续推动五大业务条线转型升级。财富管理条线优化总部和分支机构组织架构，完善任务分解、考核激励、督导推进体系，机构债券经纪破千亿。企业金融条线聚焦重点区域和重点行业，推进“1+N”服务模式，提升覆盖面和专业能力，持续构建一体化服务模式。资产管理条线聚焦“固收+”产品，大力扩展公募业务，服务质量和管理规模持续提升，实现“百亿级”公募基金新突破。FICC条线架构新模式，开拓新业务，行业优势地位进一步加固，不断拓展新的增长极，期货子公司分类评级重回A类*级A**。权益条线组织架构优化及投资模式转型初见成效，挖掘优质资产，推动非方向性投资，打造卖方和产业研究并重模式，痛点堵点有所突破。

二是立足前沿、科技赋能，持续加快数字化转型。公司着力打造金融科技与业务高效双向反馈机制，助力业务数字化、管理数字化和中后台敏捷化，全面推进混合云、无边界办公、企微应用、云原生敏捷开发等，多项课题入选监管机构联合课题，取得18项软件著作权，荣获第十七届全国“振兴杯”青年职业技能大赛创新创效竞赛全国铜奖、首届中国证券业数字化转型新锐君鼎奖、投顾服务APP君鼎奖、合规风控数字化优秀践行者案例君鼎奖，行业影响力不断提升。

三是完善机制、夯基筑坝，全面加强风险管理。公司持续加强母子公司穿透式一体化管理，不断完善风险管理体系，全面强化风险偏好、风险容忍度、风险限额管理和监测预警，加强指标监测预警，针对风险偏好指标超限、风险事项等及时发出风险警示，确保风险可测可控可承受。持续夯实信用风险评级管理和操作风险管理三大工具应用，确保业务推进健康持续。

四是着眼长远、履行责任，助力“双碳”，服务乡村振兴。公司践行绿色发展、乡村振兴等国家战略，跟进服务新能源企业资本运作新需求，设立山西煤成气产业子基金，发布《2022年山西证券碳中和文集》，以绿色金融助力“双碳”目标。接续五个“一司一县”结对县域，持续强化乡村振兴五维帮扶模式，期货业务“期货+保险”援疆兴边模式持续深化。公司践行绿色理念得到行业认可，连续两年入选中国上市公司协会《上市公司ESG优秀实践案例》。

2022年，公司实现营业收入41.61亿元，同比增长4.17%；实现归属于上市公司股东的净利润5.74亿元，同比下降28.51%，实现每股收益0.16元。截至2022年末，公司总资产规模829.09亿元，同比增长8.66%，归属于上市公司股东的净资产173.94亿元，同比增长0.89%。分业务板块情况如下：

1、财富管理业务板块

2022年，公司财富管理业务聚焦“十四五”战略规划，坚持“以客户为中心”的展业理念，持续完善管理机制、优化管理平台、创新获客模式、丰富产品货架，服务的客户数量、AUM资产规模、金融产品保有量等均取得一定发展，转型效能初步显现。

一是优化管理机制，建立起以业务转型为中心，贯穿“组织架构、考核传导、激励兑现、沟通督导”全过程管理机制。二是聚焦客户多层次需求，以基金投顾为抓手，以产品配置为牵引，完善顾问体系、提高投研能力，持续加强账户管理模式下的买方投顾能力建设。报告期末，公司产品AUM达281亿元，同比增长19.27%。根据基金业协会公布的公募基金保有数据，2022年公司股票+混合保有规模同比增长21.43%。三是聚焦汇通启富APP、数字化投顾平台和财富管理中台三大平台建设，加快构建线上线下一体化的数字服务体系，持续提升客户服务质效。2022年，汇通启富APP月活数量提升26%，月活排名上升到行业33名（数据来源：易观千帆）。四是聚焦不同客群需求，探索精细化运营服务模式。搭建完成“零售客户三维服务体系”，赋能一线财富顾问提高差异化服务客户的核心能力。以投顾服务和产品配置为抓手，深耕富裕+客群。聚焦Z世代子客群，构建新媒体矩阵，加快多维度内容投放，持续探索Z世代客群服务模式。五是以公募基金券商结算、私募基金孵化和债券经纪为突破口，加大机构经纪业务拓展力度，持续提升机构经纪客户的服务能力。2022年，债券经纪业务规模突破千亿，财富管理机构化业务转型实现良好开局。六是持续深化投资者教育工作，多举措推进线上+线下投教基地精细化运营。公司互联网投资者教育基地在山西证监局投教基地评价中连续3年获得“优秀”；在协会与交易所联合组织的首次投资者教育工作评估中，公司获得A等级。

2、企业金融业务板块

2022年，企业金融业务板块以投资银行业务为牵引，统筹境内外股权融资、债权融资、并购重组、财务顾问、新三板挂牌及做市、四板辅导挂牌、资产证券化（ABS）、公募REITs等业务，构建了跨子公司、跨部门的一体化企业金融服务和管理体系，为企业提供全生命周期一体化综合金融服务，全面提升服务实体经济质效。

中德证券聚焦重点区域、重点客户，总体经营保持稳健。2022年，执行完成投行项目97单，其中IPO项目2单，再融资项目4单，债券项目48单及财务顾问项目43单。公司坚持深耕重点区域的思路，完成山西省内股权债权项目18单，融资金额超174亿元，公司债及企业债承销金额连续三年在山西省内排名券商第一；继续拓展重点区域，珠三角、长三角地区项目储备较去年有所增加，山东、川渝、河南等重点地区基本完成团队布局。2022年，公司股权产品承销金额排名全行业第29名，较去年上升3名；首次公开发行承销金额排名全行业第50名，较去年上升3名；定向增发承销金额排名全行业第22名，较去年下降1名；公司债及企业债承销金额排名全行业第38名，较去年上升27名。中德证券获评中国证券业协会2022年财务顾问业务执业质量评价A类。

2022年，中小企业金融业务聚焦山西省及国内其他重点经济区域，深度挖掘具有核心竞争力和良好商业模式的中小企业，持续提供综合化金融服务。2022年，执行完成11家企业新三板挂牌，另有2家取得新三板同意挂牌函，包揽山西省年内全部6单新三板挂牌项目；执行完成13家新三板挂牌企业的定向发行，累计融资3.47亿元；执行完成55家中小企业挂牌山西股权交易中心晋兴板。公司勤勉尽责履行新三板挂牌企业持续督导职责，截至期末，持续督导新三板企业共计105家，负责督导的挂牌企业未出现重大违法违规事项。在北交所、全国股转系统组织的2022年证券公司执业质量评价中，公司位列一档（中德证券合并评价）。

2022年，公司不断优化完善资产证券化业务体系，设立金融市场部，统筹开展ABS及公募REITs业务。同时，聚焦重点项目，集合优势资源，全力推进，执行完成晋建租赁两单ABS项目、中证普惠供应链3号资产支持专项计划及阜阳益民保障房资产支持专项计划。

3、资产管理业务板块

2022年，资产管理业务秉承“以客户为中心”的执业理念，持续推进投研体系建设，加大专业团队培养与引进，优化管理机制，严控业务风险，专注提升主动管理能力，加快产品创设步伐，积极拓展“固收+”产品、纯利率债产品及现金管理类产品，不断丰富产品序列，第一只二级债基“裕享”系列产品投入运作。开拓产品销售渠道，持续加强与重点金融机构的合作，开辟第三方线上销售渠道，持续构建渠道、机构、线上第三方销售、营销支持“四位一体”营销体系，管理的超短债债券型投资基金规模单只突破100亿元。截至期末，存续资产管理产品125只，管理规模472.81亿元，其中私募资管产品109只，存续规模296.34亿元，公募基金产品16只，存续规模176.47亿元。

4、FICC业务板块

2022年，固定收益类业务聚焦做市、销售交易等优势主业，优化投资研究体系建设，强化跨部门协同和数字化赋能，推进业务系统建设和改造，组建区域团队、拓展区域业务，持续丰富和延伸产品线，稳健开展信用债和美元债投资，不断丰富做市业务品种，客户覆盖率和品牌影响力再上新台阶。截至2022年末，公司获得全国银行间同业拆借中心“年度市场影响力奖-核心交易商、债券市场交易商”和“市场创新奖-xbond”、中央结算公司“债券投资交易类自营结算100强”、中国农业发展银行“优秀做市机构、最佳券商类机构奖”、国家开发银行“优秀做市商”等荣誉。

2022年，商品及货币业务聚焦全球商品货币市场，强化宏观经济和细分市场研究，优化投资策略，完善风控体系，抢抓业务机会，挖掘经营潜力，实现经营性收入和投资回报率双增长。

2022年，期货业务坚持以客户需求为导向，深化母子公司一体化管理，加快业务创新、服务创新和模式创新，持续推进跨机构、跨部门合作，不断夯实合规展业、风险防控基础。持续发力服务实体经济和乡村振兴工作，开展“走千企、送服务”活动，服务中小企业提升风险管理能力；“保险+期货”助力乡村振兴再上新台阶。各项业务指标与行业发展保持同步，客户权益突破并保持在百亿以上，市场排名稳步上升。

5、权益业务板块

2022年，公司权益业务板块聚焦长期能力建设，大力发展非方向性投资，推动场外业务规模扩张，持续丰富量化策略品种，均衡提升卖方研究和产业研究能力，股权投资及委外投资收益保持稳定。

2022年，金融衍生品投资业务以量化投资及场外衍生品为基石，开展股票期权、期货CTA、对客场外衍生品交易、外部产品投资及其他相关业务。上线期现套利、alpha对冲、股票量化择时等多重策略，推动雪球、香草、指增互换等股衍类产品设计。强化渠道建设，加强客需开发，新开发客户30家，累计开发客户91家，场外期权收益互换存续名义本金稳健增长。

2022年，研究业务秉承“内外兼修”方针，引入卖方研究团队，开展公募基金相关的卖方研究销售和交易等业务，卖方研究业务格局初步成型。聚焦山西区域经济及特色行业，相继发布《山西资本市场白皮书》《2022年山西证券碳中和文集》《政策与市场》等专题报告。全年产出研报1975篇，覆盖买方机构60余家。

2022年，山证投资强化“募投管退”能力建设，全年新设基金5支，规模11.87亿元。聚焦重点区域和新兴行业，布局长三角、珠三角和成渝等经济发达地区，全年新增投资4.91亿元；同时，全力融入山西经济发展，管理的“山西上市倍增基金”投资7家上市后备企业，助力企业发展。报告期末，累计管理私募股权基金23支，存续基金18支，累计管理规模近50亿元，存续规模26.21亿元。

2022年，山证创新聚焦半导体、新能源、新材料等新型战略领域，深度拓展行业赛道，形成了优质项目储备梯次，全年完成投资3.2亿元。

6、国际业务

2022年，山证国际聚焦“桥头堡”及国际化业务平台的定位，加快母子公司协同联动，聚焦核心能力建设，深化境内外业务联动，全方位推动各项业务发展，执行1单港交所IPO项目取得中国证监会核准。

七、核心竞争力

（一）深耕区域资本市场，在山西省内树立了较强的品牌优势

公司作为山西省内唯一一家A股上市金融机构，始终以“深耕山西，服务山西”为己任，主动融入国家发展战略和山西经济发展大局，争做山西资本市场“子弟兵主力军”和“排头兵”，打造了全链条服务机制，为山西经济转型发展贡献力量。公司服务了90%以上的省属大型国企、近50%的省内新三板企业和四板企业，帮助省内企业直接融资超过1000亿元，连续三年省内公司债券承销金额排名券商第一。累计辅导350余家省内中小企业完成股份制改造，辅导259家中小企业挂牌晋兴板、41家中小企业登陆新三板。利用自有资金引导社会资本服务山西实体经济，累计撬动管理规模达46亿元。特别是在服务山西国资国企方面，创新性地执行了一批具有广泛市场影响力的标杆项目，提升了区域影响力，打出了全国知名度。

（二）控股股东的资源及一体化的管控模式为公司业务拓展提供高效的联动协同

公司控股股东山西金控是集银行、证券、保险、信托、基金、担保、期货、要素市场等金融业态于一体的省属全牌照大型金融控股集团。公司作为山西金控核心重要子公司，能够与其他子公司在相关领域高效协同，资源共享，为客户提供一站式金融产品和服务。控股股东的支持将有利于公司进一步打造业务协同生态圈，更好地服务山西经济高质量发展。同时，公司全面构建母子公司一体化经营管理体系，增强母公司宏观管控能力，提升子公司专业运营水平，发挥整体平台优势，实现整体管理质效最大化。通过一体化管控模式，公司运营效率进一步提升，形成综合化的业务联动格局。

（三）聚焦科技赋能，数字化转型卓有成效

公司高度重视科技赋能，紧抓信息化数字化发展机遇，设立信息技术治理委员会，在全行业率先成立科技子公司，充实自研开发团队，聚焦数字化客户生态、自动化运营管理、智能化投资研究和平台化业务模式，加快推进数字化转型。数据治理体系、技术中台、数据中台、业务中台等建设初见成效，不断丰富拓展应用场景。架构两地三中心系统、实现同城双中心热备，大力推进私有云及混合云建设，上线异地云灾备系统，积极推进信息创新，180余套信息系统平稳运行，连续7年无事故。“数字生产力”已成为公司高质量发展的强大动能。

（四）内控机制健全，实施母子公司穿透式垂直管理

公司坚守“诚信、稳健、高效、规范、创新”的经营理念，风格稳健，坚守红线意识和底线思维，持续建立完善以合规管理、风险管理、稽核审计为主体，覆盖事前、事中、事后全过程的内控体系。公司坚持母子公司穿透式垂直一体化管理，实现了合规、风控、人事、财务、考核等领域全覆盖、全管控，确保各项业务规范发展，稳健运行。2022年，持续优化完善风险管理体系，全面强化风险偏好、风险容忍度、风险限额管理和监测预警，持续夯实信用风险评级管理和操作风险管理三大工具应用，健全风险防控长效机制，确保风险可测可控可承受。

（五）坚持*党**建与经营相融合，构建积极向上的企业文化

公司始终坚持把*党**的领导贯穿公司治理全过程，做到*党**的领导和企业发展同频共振，*党**的领导和企业文化相融共生。公司积极践行“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化，“以义制利”价值追求、“协作包容”工作精神、“追求卓越”核心动力，正在全体干部职工中形成高度的思想共识和行动自觉，成为差异化高质量发展生生不息的源泉动能。公司践行绿色发展、乡村振兴等国家战略，跟进服务新能源企业资本运作需求，以绿色金融助力“双碳”目标。先后委派7名干部挂职贫困县、进驻贫困村，持续强化产业、公益、教育、医疗、消费的五维帮扶模式。

八、公司战略

2023年是推进落实公司“十四五”战略规划承上启下的一年，公司将保持战略定力，优化推进策略，拥抱机遇，开拓进取，坚定不移地推进差异化高质量发展。

公司将坚持*党**建引领，立足国家和区域发展战略，坚定服务实体经济和财富管理转型方向不动摇，聚焦个人、机构和企业三大类客群需求，聚焦重点区域、重点行业和重点产品三大支点，以客户思维着力于补短板、强弱项、固底板、扬优势，持续深化改革，创新机制体制，提升盈利能力，提高资本贡献。

财富管理板块要保持战略定力，持续聚焦转型方向，夯实总分营管理机制，强化组织创新、机制创新、模式创新和科技赋能，多层面拓展获客渠道，深度挖掘目标客群需求，加强投顾团队建设，提升投顾专业性，丰富产品货架，优化完善服务体系，精细化运营管理，以点带面找准发力点，在服务深度和持续度上寻求有效突破，全面提升财富管理综合能力。

企业金融板块要紧抓全面注册制带来的机遇，坚持“行业化、区域化、资本化、一体化”工作方针，持续优化体制机制，以客户视角和专业技能，构建覆盖企业全生命周期需求、一体化综合金融服务平台。要继续深耕区域，确保山西区域股债业务优势地位，同时差异化布局相关重点区域。要找准切口、加大投入、匹配资源，夯实项目储备，在重点领域、重点行业和重点产品上寻求新突破。要不断优化完善“1+N”服务机制，推动“投资+投行+投研”联动常态化，加快发展非牌照FA业务，稳健拓展ABS及公募REITs业务。要持续提升差异化服务、价值发现、执业质量和定价承销等核心能力建设，加固“三道防线”，扎实提升执业质量与质控风控水平。

资产管理板块要立足专业子公司的定位，完善治理架构，聚焦山证特色资管品牌建设，加强基础管理，提升管理质效。要持续强化稳定固收和“固收+”模式，结合实际全方位布局，聚焦重点寻求新突破。要立足业绩提升，精细化负债管理，优化完善产品创设、营销渠道、投研和服务体系建设，加强与财富管理、企业金融等条线的协同联动，全面提升管理规模，提高投资业绩。

FICC板块要坚持稳中求进的工作总基调，持续推动盈利能力再提升。要发挥优势业务的示范引领作用，积极探索买方业务能力向卖方转化和非方向性投资的路径方法。期货业务要聚集专业子公司定位，紧抓行业发展机遇，在风险管理和衍生品业务上塑造差异化竞争力。要继续加快业务体系创新，统筹同业和公司资源，高位谋划，多市场、多品种布局，多策略驱动，丰富盈利模式，优化大宗商品等业务的协作模式，加快推进业务进展，积极勾勒FICC板块二次增长曲线。

权益板块聚焦核心能力建设，坚持研究创造价值的理念，融入市场主流，倾听市场声音，完善投研体系，提升市场敏感度和非方向性投资能力，挖掘优质资产，优化资产配置，构建可持续盈利模式。其中，权益投资要强化投资决策管理，加强应变能力，控制回撤风险。量化投资要以宏观研判和大数据分析为基础，丰富交易策略和模型。场外衍生品要积极推动客需业务发展，丰富业务类型。研究业务将推动研究销售团队快速扩大，继续坚持卖方和产业研究并重模式，打造具有山证特色的研究品牌。山证投资要继续聚焦重点区域和重点行业，挖掘优质资产，强化募投能力，推进资金募集及基金设立，完善投后管理体系。山证创新要持续深耕TMT、医药健康、新材料、高端制造等重点产业，加大清洁降碳、科技创新等领域投资力度。

山证国际要坚持以客户需求为中心的理念，以母子协同一体化为牵引，全面融入公司五大业务板块，加强跨境资源联动和整合，推进重点项目的执行落地，强化核心能力提升和中后台运营管理，打造国际业务竞争力。