网络安全：
AI+网络安全的“矛”与“盾”
全球市场基于AI带来的网络安全投资进入爆发期。 AI应用落地带来新安全风险，安全防护难度大幅上升，但AI同时赋能网络安全，促进攻防技术升级，因此越来越多的安全厂商加速布局网络安全与AI技术的融合，驱动AI安全市场加速爆发。根据Precedence Research数据，2022年全球基于AI的网络安全市场规模为174亿美元，预计2032年将达1027.8亿美元，2022-2032年CAGR约19.43%。我们认为可以从两条线切入AI+网络安全：一方面是利用AI技术为网络安全产品赋能，这是从攻防对抗的逻辑来提升产品攻防效果；另一方面是针对AI应用场景打造新的安全防护产品，这是从新业务场景的逻辑来满足新的安全需求。
AI促进攻防技术升级，提升产品力。 网络安全的本质为攻防对抗，AI在攻防两端提供了显著的赋能效应，使攻防技术向主动化、自动化、智能化方向演进,网安产品在技术变革中迭代升级。之于攻，攻击者可通过AI完善攻击方案，网络安全威胁趋向复杂化和智能化；之于防，防御者可基于AI构建多产品协同联动的防御体系，实现对网络安全威胁的预先研判、智能防护和自动抵御。
AI助力行业降本提效，改善盈利能力。 网安厂商与其他软件厂商相比在投入方面更大，主要还是在于人员方面的投入。因此解决降本增效问题成为网安行业当务之急。AI可有效提升安全运营的智能化和自动化程度，使得安服人员需求明显下降，从而带来显著降本增效空间，网安厂商的盈利能力进而有望改善。
AI应用带来新安全挑战，新安全需求同步增加。 AI红利接踵而至，安全风险如影随形。首先模型算法本身不可靠、不安全，AI算法可解释性不足且鲁棒性较差；其次是数据安全问题，大数据是AI技术研发和落地的基础,随着海量数据被生成、采集、存储和利用，数据安全和隐私保护领域的安全风险加剧；最后AI技术滥用风险极高，AI网络攻击、AI欺诈等新安全威胁持续增加。
投资建议：AI发展催生安全防护需求，同时助力攻防技术升级，为网安行业带来显著降本增效空间，我们重点推荐奇安信、安恒信息、启明星辰、永信至诚、深信服等网络安全厂商。
国金证券《行业深度研究：AI+网络安全的“矛”与“盾”》
智能驾驶：
平价高阶智能化，下一个车企竞争的胜负手
生产技术/产品技术/需求挖掘的代际变革和边际优化是车企崛起的重要原因。
复盘全球和国内汽车工业发展史，不同时期崛起的车企的共性是具备： 天时（和平时期+经济平稳）+地利（国家发展+产业政策）+人和（生产技术/产品技术/需求挖掘定义)。
从车企角度天时地利难以左右，生产技术/产品技术/需求挖掘定义能力的代际变革和边际优化是车企角度可以崛起的核心原因。
1、生产技术角度， 汽车工业的生产方式经历了：手工生产—大批量生产—精益生产的代际性的变迁，生产效率的大幅提升和成本的大幅降低也造就了福特/丰田/本田/特斯拉等一批企业的崛起，其中又有平台化，模块化生产方式创新带来的降本增效。
2、产品技术角度， 汽车行业经历了从蒸汽/电力驱动—内燃机驱动—电驱动的代际性变迁，在每个时代内部又有一些技术的持续优化，如发动机的性能提升、涡轮增压技术的应用、混动架构的调整、产品形态的调整等。
3、需求挖掘角度， 细分市场需求的满足给一些车企带来机会，汽车行业陆续出现跑车，平民车，大型轿车，皮卡，气泡车，经济型轿车，SUV，MPV等细分市场，一些市场反应敏捷的企业享受到细分市场快速成长的红利。如美国80年代的紧凑小车和MPV细分市场的需求挖掘给日系和德系企业带来机会，中国的SUV市场的快速成长相继给长城/长安/广汽/吉利等企业带来机会，女性用车/越野车/家庭用车等细分市场的需求挖掘也给欧拉/坦克/理想等品牌带来机会。 代际变革是范式的转移，相对于边际的优化，孕育着更加巨大的机会和更加持久的竞争力。
目前我国汽车行业处于电动化边际优化中，智能化代际突破变革前夜，平价智能化是下一个技术爆发机会。
1、从生产技术角度，目前处于精益生产范式下平台化模块化生产的边际优化中。
2、从产品技术角度，目前处于电动化变革进行中，智能化代际变革前夜。
3、从需求挖掘角度，目前处于在各种细分市场的边际完善中。
生产模式和需求定义很难看到下一个代际上的跨越，但是产品技术上有望进入下一个代际跨越，我们认为这一机会来自：平价高阶智能化。
1、从技术可行性角度，当前国内已到了大规模城市NOA的前夕，问界/小鹏/理想等车企城市NOA年内大规模落地。
2、从功能场景渗透率角度，我国新车ADAS装配率持续提升，目前ACC/LCC/LCA等功能的新车装配率均在25%以上。
平价高阶辅助驾驶的可能路径：高成本智能化→算法迭代→硬件减配→平价智能化。
近年来国内智能驾驶的发展路径，整体而言是主机厂逐步减少对供应商的依赖，感知硬件从增配到减配，电子电气架构逐步集中，算法能力持续增强。
1、2020年前，关键词为供应商依赖，主要方案为：分布式架构+后融合算法+Mobileye芯片。
2、2021-2022年，关键词为硬件冗余，主要方案：域控式ADAS架构+后融合/特征融合+英伟达大算力芯片+激光雷达+高精地图。
3、2023年后，关键词为降本和大模型，主要方案：跨域式ADAS架构+后融合/特征融合+国内外大算力芯片+Bevformer为基础的大模型。
我们认为，首先通过丰富的传感器配置和大算力芯片积累数据，算法迭代成熟后减配硬件，最终将实现平价智能化。
目前，国内能够实现城区NOA功能的高阶辅助驾驶硬件成本预计2.5-3万元。智能驾驶的降本核心是用最小的算力、最少的芯片和最简单的传感器方案来实现安全可靠的辅助驾驶功能。
（1）感知环节的降本：核心是通过软件方案的优化，尽量采用更便宜的传感器，目前一些主机厂在探索基于神经网络（以Transformer+BEV为主）做特征融合，减配高精地图，并有望减配高成本的激光雷达。
（2）计算环节的降本：一是通过自研或国产替代，用更便宜的芯片，二是通过架构的集中化设计，用更少量的芯片和硬件。行泊一体有望大规模落地，同时域控内部单SoC有望取代多SoC的方案，舱泊一体甚至舱驾一体也在发展中。
我们预计在“重感知轻地图”的路线下，伴随着算法的迭代和成熟，高阶辅助智能驾驶有望减配高成本硬件，预计高阶辅助驾驶的硬件成本有望降低50%。
投资建议：平价高阶智能化有望成为下一轮车企竞争的胜负手！
中短期维度，电动化技术和需求定义上边际优化的车企具有爆发机会，看好：
1、比亚迪（纯电与插混技术持续优化，品牌高端化和产品差异化满足不同细分市场需求）。
2、长城汽车（Hi4四驱动力性强，枭龙Max进入15万元价格带，哈弗全面混动化）。
3、长安汽车（23H2将推出P1+3架构混动产品，有望在15万元价格带放量；深蓝S7预计成为SL03后又一爆款）。
4、广汽集团（埃安AionS/Y继续放量，新车昊铂HyperGT产品力较强，2023年埃安有望实现销量翻倍）。
6、吉利汽车（雷神电混系统赋能L系列产品，银河L7具备性价比优势，港股团队覆盖）等自主品牌。
中长期维度，高阶平价智能化有望引领下一轮技术代际变革，高阶智驾降本速度或成为车企竞争的胜负手，看好：
1、小鹏汽车（智能化技术领先，组织体系变革支撑二代平台新车G6放量，2024年智驾有望实现50%降本目标，港股团队覆盖）。
2、理想汽车（车型高销量叠加全系标配辅助驾驶系统，高辅助驾驶总里程支撑大模型训练，港股团队覆盖）
3、蔚来汽车（自研AD芯片与算法关联度更高，上车后有望降本，港股团队覆盖）。
4、华为合作车企，如赛力斯等（MDC芯片自研为主，华为合作车型放量后有望大幅降本）。
兴业证券：《电动智能的征程系列4：平价高阶智能化，下一个车企竞争的胜负手》
数据要素：
数据要素产业有望迎来发展新机遇
数据要素产业发展有其必然性。历史数据表明，传统要素对我国经济增长的拉动作用边际减弱，伴随数字经济产业日趋繁荣，全球数据爆发式增长，数据资源快速累积，数据要素有望成为新的经济发展动力，数据要素影响宏观经济增长主要通过两个途径：
途径 1：赋能其他生产要素，提高资源配置效率。
途径 2：与途径1 紧密相连，正因能够提升效率，数据要素本身变得具有价值，这一价值既通过数据积累作为生产资料而实现，又能转变为数据资产通过增值、交换而产生价值。
把握三条主线，遴选受益个股。站在目前的产业时间点，变现成为数据要素市场建设所带来的的优先收益，远期看，由此引发的推动数据治理、规范和管控，并最终在整个经济和生活领域全面提升数据“价值”的兑现，提高全社会运行效率和生活福祉，才应是最终目的。准入壁垒+市场空间两个角度，
我们认为选股应重点选择三条主线：
1、数据要素所有者：通信运营商（广发通信覆盖）、易华录、上海钢联、卓创资讯、航天宏图（广发计算机及军工联合覆盖）等。
2、数据要素运营商：深桑达、德生科技、太极股份、易华录、中科江南、久远银海、山大地纬、万达信息等，以及医疗 IT、智能交通等垂直场景的数据要素运营商。
3、数据要素基础设施参与方：云赛智联、广电运通等。
4、数据分析、加工及信息安全：星环科技、海天瑞声、天融信、安恒信息、美亚柏科、启明星辰等。
广发证券《政策红利迭至，数据要素产业有望迎来发展新机遇》
来源：Datayes