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上海国际能源交易中心 发布关于劳动节期间有关工作安排的通知，自4月29日（星期四）起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11%，涨跌停板幅度调整为9%；原油、低硫燃料油、20号胶期货合约的交易保证金比例调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%。
一季度我国工业企业效益状况延续较快恢复态势。 全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长1.37倍 ，比2019年1-3月份增长50.2%，两年平均增长22.6%。其中，3月份规模以上工业企业实现利润总额同比增长92.3%。
中汽协最新表示， 4月上中旬， 11家重点企业汽车生产完成107.5万辆，同比下降3.1% ；一季度，汽车制造业完成营业收入21162.7亿元，同比增长71.5%，累计实现利润1320.8亿元，同比增长8.4倍，增速比1-2月有所回落。
中钢协 数据显示 ，一季度全国粗钢产量2.71亿吨，同比增长15.6% 。主要用钢行业实际钢材消费增长47%，我国粗钢表观消费量为25896万吨，同比增长15.3%。
能源化工
原油：
本期原油板块小幅上行，外盘Brent原油期货收涨1.63%，报65.87美元/桶；WTI原油期货收涨1.48%，报62.94美元/桶；内盘SC原油期货夜盘收涨1.48%，报404.70元/桶。OPEC+部长级会议已得出最新决议，决定维持目前的逐月式增产模式，即于5至7月分别增产35万桶/日、35万桶/日及45万桶/日，叠加沙特以25万桶/日、35万桶/日及40万桶/日的月度增量退出自愿减产。该决议或表明，当前市场情况相对稳定，一定程度上提振了市场信心。目前原油基本面架构仍以需求端为主要逻辑，短期来看印度疫情形势的持续恶化可能影响市场多头情绪。据印度卫生部数据，该国已连续6天单日新增病例超过30万例。但从中长期而言，印度需求的削弱对全球整体需求复苏趋势的影响预计有限，叠加美国夏季需求旺季的到来，在供给端稳固的前提下油价预期仍偏乐观。OPEC+联合技术委员会（JTC）周一亦维持了其对全球石油需求增长的预测不变，预计2021年石油需求将增加595万桶/日；预计2021年石油库存将下降120万桶/日。本期API数据则表现偏弱，截至4月23日当周，API原油库存增加431.9万桶，原预期增加37.5 万桶，前值增加43.6万桶；汽油库存下降120万桶；馏分油库存下降240万桶。故建议关注本周EIA数据。观点仅供参考。
燃料油：
本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收涨0.45%，报2450元/吨；LU低硫燃期货收涨1.18%，报3175元/吨。昨日高硫燃走势较弱，外盘S380近月月差收窄至0.5美元/吨的近期低位；内盘FU 5-9月差拉大至-95元/吨，或存一定套利空间。从基本面来看，中东及南亚的季节性需求仍对高硫燃构成利好，但支撑作用或有所趋弱，需警惕后期需求放缓。据孟加拉国媒体报道，该国高硫燃料油的月度需求在4月创下了今年最高水平，较去年同期增长了30-40%。但市场预计孟加拉国5月高硫燃进口量约为35万吨，低于原预估的42万吨。此外，FU-S380价差近日转为内盘贴水状态，或因仓单压力上行。低硫燃走势则相对平稳，航运需求复苏趋势较为稳固，BDI指数昨日上涨至2808点，创2010年9月以来新高；但TD3C价格走低，反映出近期中国VLCC需求偏弱。短线而言，当前市场等待新价格指引，预计以震荡走势为主。观点仅供参考。
塑料/PP：
据金联创统计，4月27日通用塑料两油库存约76.5万吨，较上一交易日下降2.5万吨。当前PE开工率在85%左右，其中线性排产比例为38.17%。近期国内聚乙烯市场成交气氛多清淡，石化及港口库存仍处较高水平，供应面压力仍存。PE外盘报价继续下跌，高压跌幅明显，但受制于国内需求，叠加印度疫情影响，部分贸易商对进口货源存看空预期。下游终端多以刚需采购为主，难以对行情形成有效支撑，供需面失衡较为严重。预计近期PE市场延续弱势，部分高价货源继续回落。仅供参考。当前PP开工率在88%左右，其中拉丝排产占比31.48%。由于趋势性不明，市场下游接货多谨慎操作。现货方面，PP粒料检修装置较前期有减少，但PP粉料装置近期停车较多，对PP去库存有一定推动。下*行游**业订单情况一般，近期多以按需采购为主，节前工厂备货情况暂时表现不明显。月底出厂价波动放缓，对市场价格或有一定支撑。预计PP节前震荡，长期趋势仍然偏弱。仅供参考。
PTA/乙二醇/短纤：
受PX价格提振以及主流供应商5月合约量再次递减至5折供应带动，现货市场货源流通偏紧，整体市场气氛偏强，今日PTA行情阶梯式上行，加之供应端持续收窄，下游聚酯开工负荷维持高位，对PTA硬性需求尚存，加之临近五一假期，节前聚酯产销或提升。故短期供需延续去库，PTA震荡略偏强。仅供参考。乙二醇出现了触底反弹走势，但力度有限，大部分时间内还是以窄幅整理为主。截止到本周一华东主港地区MEG港口库存总量51.85万吨，较上周一降低2.56万，较上周四降低2.2万。华东港口库存下降对于市场价格支撑明显。目前情况来看，乙二醇多空双方力量陷入均衡状态，市场波动幅度收窄状态或将延续。近期乙二醇或以震荡为主。仅供参考。短纤市场需求暂无明显好转，涤纶短纤部分工厂产销放量，但总体分化明显。江苏仪化以及泉迪中空装置检修，目前涤纶短纤行业开工率在91.12%。伴随库存水平的上升，后期不排除有其他企业出现检修或降负的可能。需求仍以刚需为主，但考虑到目前加工费空间较低以及部分海外订单回流预期，市场或可止跌。预计短纤将震荡整理为主。仅供参考。
苯乙烯：
华东苯乙烯区间震荡。原料纯苯继续走强，成本端支撑明显。然而随着月底交割结束和节前囤货已接近尾声，刚需买气有所下滑，挺涨心态趋弱。短期来看，苯乙烯维持区间震荡。仅供参考。
橡胶：
华东天然橡胶报价13050元/吨，泰国胶水59.5泰铢/公斤，杯胶44泰铢/公斤。东南亚天然橡胶市场报盘坚挺整理。泰国东北部、越南、马来产区开割，开割初期原料不多，加工成本支撑行情，且海外轮胎企业接盘情况尚可，天胶供应商基本无库存压力，无意低价出货。期货反弹却带动美金胶价小涨。中国市场买盘暂无明显好转，观望居多。截至 4 月 27 日，上期所天然橡胶仓单增加 1300 至 176,280 吨。海外大部分轮胎市场需求向好叠加工厂当前库存不高，支撑我国轮胎开工稳定运行。但是海外轮胎替换产能恢复，一部分轮胎出口订单流至其他地区，且当前海运费价格居高，压制了我国轮胎出口的部分需求，汽车制造的缺芯问题对产量影响显露，因此限制了轮胎开工的进一步上调。国内经销商拿货积极性偏低，虽有部分工厂和代理已经率先采用保价-走量-返利的促销政策刺激下游拿货，但因轮胎成本尚居高位，下游经销商多持观望心态。本周整体开工率在68.67%。技术分析上来看，日均线粘合，短期震荡。建议 RU2109高抛低吸操作，观点供参考。
工业品
纸浆：
银星报7150元/吨，金鱼5200元/吨。铜版纸主流厂家接单执行4月最新报价，在3月价格基础上上调500元/吨，部分纸企检修结束，供应逐渐恢复正常，4月订单正常开展。双胶纸主流企业4月涨幅在500-700元/吨，库存中低位，下游备货情绪逐渐转淡，按需拿货为主。白卡纸市场价格强势，下游纸厂采购刚需为主。主流纸企计划停机减产以维持市场稳定，5月主流纸企或将继续提涨500元/吨。生活用纸市场平稳运行，利润转为负值。4 月中旬国内青岛港和常熟港纸浆库存合计 149.3万吨，环比减少 3.4万吨，其中青岛港 84.2 万吨，常熟港 65.1 万吨，港口库存小幅去库。周二废纸价格上调 50 元/吨。离岸人民币汇率 6.48。09 期现价差-204。技术分析上，日均线粘合，短期震荡。策略建议暂时观望。9-6 合约跨期价差-250，观点供参考。
纯碱：
据百川统计，整体行业开工率为83.73%，较上周上升2.14%。截止4月22日，纯碱企业库存总量为77.69万吨，较上周上升3.35%。下周杭州龙山装置将恢复正常、云南大为制氨或将继续提负荷生产，整体开工负荷或与本周相比继续增加。长期来看，据悉江苏实联、江苏华昌、青海昆仑等企业5月份有检修计划，具体时间待定。本周玻璃现货市场总体走势较好，各地区生产企业继续以增加出库与回笼资金为主。市场成交价格有所上涨，当前全国市场均价大约2270元/吨，生产企业库存较低，行业整体库存向下游加工企业转移情况尚可。市场整体交投情况总体稳中有涨，投交情绪尚可。市场信心尚可，生产企业产销状况平衡，出货情况尚可。4 月 27 日，轻碱和重碱现货价格持平，期现价差-53。技术分析上，日均线粘合，短期震荡。策略上建议暂时观望。9-5 合约跨期价差 211，观点供参考。
有色金属
隔夜，LME铜收涨100美元，涨幅1.03%，LME铝收跌5美元，跌幅0.21%，LME锌收涨1美元，涨幅0.05%，LME镍收涨290美元，涨幅1.74%，LME锡收涨35美元，涨幅0.13%。4月28日的美联储政策会议可能帮助市场了解美联储对经济复苏和通胀上升的可能反应。市场预计不会出现重大的政策调整，关注鲍威尔在会后的讲话。拜登计划提高资本利得税近一倍至39.6%，以资助1万亿美元的托幼教育和带薪产假，预计拜登将在本周发布细节。波罗的海干散货运价指数周二涨81点或2.9%，报2889点，为逾10年新高。下游加工需求增加，金属高价，下游线缆畏高按需采购。铜价走势维持强劲，再生铜供应商仍有看涨惜售情绪，市场流通货源较少，报价大幅跟涨电解铜。进口亏损，海外经济复苏加快，国外价格引领国内上涨。短期金属再度冲高，建议多单轻仓持有，铜买近卖远套利持有，关注美基建通胀数据和国内实体消费需求现状。
股指期货
昨日A股缩量整理，指数午后探底回升，两市成交额7646亿元，又回到前期七千亿左右的水平，北向资金全天净买入35亿元。风格方面，前日领跌的大盘股出现反弹，市场风格不断切换，也预示着A股下方支撑力量较为明显。行业方面，盘面热点相对匮乏，医药制造继续领涨，二胎概念升温，数字货币再度发力，汽车概念全线回调。总体来看，量能下滑并且股指期货的基差维持小幅震荡，表明市场情绪仍是维持谨慎态度，资金前日调仓之后短期市场难有起色，本周有四季度政治局会议以及美联储议息会议，重点还是关注各个会议的定*情调**况，短期建议还是维持谨慎态度，中期多IC空IF策略不变。
金融期权
目前实际波动有上升的势头，高频数据计算得出的实际波动率在16%左右，但沪深300只收涨0.26%，说明日内波动相对较大，没有明显的趋势性行情。隐含波动率基本维持平稳，大致维持平稳波动。偏度指标维持平稳，ETF期权4月合约将在今天到期，因此波动率变化受到干扰较大，偏度指标也出现极端值，由于交易意义较小，可以忽略不计。合成期货基差有所上浮，但波动相对稳定，尾盘行情走强合成期货反而走弱。短期建议以偏空思路对待，继续布置备兑策略，风险规避性投资者可以买入看跌期权，组成领口策略降低组合波动。波动率策略建议仍以卖出为主，可通过买入虚值期权锁定波动率扩大的风险。
豆类油脂
美豆：
周二，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场收盘下跌，因为豆价创下2013年6月份以来的最高水平后，多头获利平仓抛售。截至收盘，大豆期货下跌6.25美分到19.75美分不等，其中5月期约收低19.25美分，报收1549.75美分/蒲式耳；7月期约收低19.75美分，报收1519.50美分/蒲式耳；11月期约收低19.50美分，报收1342.50美分/蒲式耳。成交最活跃的7月期约交易区间在1518美分到1574.75美分。一位分析师称，月末临近，农户入市销售，或者投机基金调整仓位。近来豆价飙升，吸引农户出售剩余的库存。阿根廷罗萨里奥谷物交易所预计本年度阿根廷大豆产量为4500万吨，与早先预测值相一致。南美专家迈克尔·科尔多涅博士维持南美大豆产量预测数据不变，其中巴西大豆产量仍为1.33亿吨，阿根廷大豆产量仍为4500万吨。 豆粕：
美豆持续上涨提升大豆进口成本，进口大豆盘面压榨利润亏损明显扩大，目前美湾大豆5月船期盘面毛利润亏损383元/吨，巴西大豆4-6月船期毛榨利亏损35-盈利35元/吨左右，扣除150-180元/吨加工费，巴西大豆净榨利也仍处于亏损状态。加上日照各厂因电厂检修影响蒸汽供应或停机时间7-10天，影响油厂开机率。而水产养殖进入旺季，及中下游五一长假备货正在进行，油厂出货改善，油厂惜售提价意愿较强，提振粕价。但南美大豆大量到港，4-6月大豆到港总量或放大至2760万吨，其中5月份到港量或高达1070万吨，本周油厂周度大豆压榨量将回升至180万吨的正常水平，且猪价持续下跌及非洲猪瘟令养殖户不敢大量补栏，加上小麦替代玉米将影响豆粕需求，沿海豆粕库存暂止降小增，截止4月23日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量64.9万吨，较上周的64.88万吨增加0.02万吨，增幅在0.03%，较去年同期13.61万吨增加376.85%，影响粕价涨速。总的来看，美豆库存紧张及天气炒作频繁，基金持续做多，美豆上涨不止，成本因素占据主导，预计短线豆粕价格或仍偏强运行。 豆油：
美豆持续拉涨后进口大豆压榨亏损幅度扩大，目前美湾大豆4月船期盘面毛利润亏损383元/吨，巴西大豆4-6月船期毛榨利-35到11元/吨左右，扣除150-180元/吨加工费，巴西大豆净榨利也已经处于较大亏损状态，基本面偏多依旧，这也促使油厂挺价，不过印度疫情严重引发对全球最大食用油买家的需求担忧犹在，且国内油厂开机率持续回升，周度大豆压榨量恢复到180万吨正常水平，豆油库存止降小幅回升，及本周二储备菜油拍卖将持续，增加市场波动频率，整体或仍处于高位震荡偏强运行态势。
软商品
棉花：
目前中美印三国处于棉花种植期，均受到天气和疫情的影响，棉价受支撑偏强运行。美棉重新站上90美分/磅后估值已处于历史偏高位置，郑棉16000元/吨上方亦将受到高库存的压力。国内纺织下产业当下运行情况较好，但中长期受*疆新**棉禁令压制存在隐忧。操作上，CF2109合约15000-16000元/吨区间震荡对待。观点供参考。
白糖：
巴西干燥天气引发市场担忧甘蔗生长情况，且4月上半月，巴西中南部地区糖产量大降，隔夜国际原糖价格大涨逾3%。国内方面，3月食糖及糖浆进口减少，五一小旺季现货经历一轮涨价后，现货恢复稳定。当前供应较为充足，市场焦点逐渐转向夏季冷饮消费。操作上，多单继续持有。观点供参考。
中银期货研究员：
吕肖华[Z0002867] 胡子奇[Z0010642]
刘 超[Z0011456]
周新宇[Z0012683] 严 彬[Z0015241]
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