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之前的文章提到过“围绕指数做投资”，我们所说的指数是指宽基指数，ETF行业指数不在讨论之列，因为风险收益比不是一个级别的。这几天有些朋友私信提到一个问题，为什么要投指数？其实在线下这个问题也经常被问到。答案很简单， 指数投资有一定的确定性。确定性就是价值。
1.市场的不确定性在增加。现在的市场环境下，做投资最大的问题的啥，就是有太多的不确定了，无论是公募还是私募，做主动管理的产品，这几年多多少少都遇到了自己的瓶颈。在20、21年风光无限的公募、私募基金，现在正收益的有多少？不光是主动管理型的产品不行，就说今年最热门的量化，过去8到10年收益都很稳定的T0策略，今年也就刚刚保本。所以现在不管投什么，只要是主动管理的，既要克服市场环境，又要和量化竞争，难度可想而知，不确定性比以前是要高了不少。而指数是被动投资，人为的因素相应的要小的多，不需要太考虑管理人的能力，相应的确定性就高一些。
2.指数本身是有门槛的。我们以最常见的中证500指数为例，先看看指数样本股的规则:首先选取样本空间内股票扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票；其次将剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票；最后把剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。要知道现在两市有5000多支股票，在注册制下股票只会越来越来多，相应的，从5000多支股票中选出来有价值的品种，难度也是大大增加。而能入选指数的，至少是从股票质地、成交、市值方面都是在市场前10%的位置，就像重点高中里面，不能保证人人都考985，但是考不上一本的也是极少数。这也提高了指数的确定性。
3.指数投资的弊端。首先，指数投资的仓位很高。因为指数类产品为了保证跟指数的偏离度，通常是9成以上的仓位，这样在单边行情下几乎没有减仓的可能，在上涨的时候会跑不赢主动管理型的产品，比如极端的2020年。但是在2023年上半年，沪指涨3.65%，深证成指微红涨0.1%，创业板指则跌超5%。普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金和平衡型基金净值平均涨幅为0.0147%、-1.58%、0.5%和-0.73%。相当一部分基金没有跑赢上证指数。其次，指数投资标的不多，目前比较活跃的有沪深300、中证500、中证1000。中证2000的产品市场上刚刚开始发行，量还很少。像雪球结构、凤凰结构、指数增强和分红型指数增强FOF，大部分都是做的这几支指数。规模上来之后，超额收益会有所影响。
总结一下来说，我们为什么推荐做宽基指数系列的投资，是因为在现在的市场环境下，指数投资是相对稳定，有一定确定性的，只要经济还在发展，指数即使跌了，大概率还会涨回来。日本失去了三十年，日经指数还是创了新高。如果未来几年都是这样的市场环境，相比于主动管理产品，指数类产品肯定是有优势的。当然了，市场有风险，投资须谨慎。