市场回顾

周三两市开盘涨跌不一，延续强势反弹势头，市场情绪好转，预期反应充分，午后走势略显滞涨，50指数向下翻绿，市场连续逼空后，短期面临休整，沪指日线四连阳，做多动能消耗严重，空间上存在透支嫌疑，继续扩张动能不足，甚至有收缩风险；板块方面，酒店餐饮、运输服务、电信运营等涨幅居前；保险、煤炭、日用化工等跌幅居前，市场引爆做多激情，但短期反弹略显过急，后续体力有所不支，权重节奏稍有脱节，短期面临获利回吐，叠加前期解套盘压力，从侧面加剧波动风险，没有足够资金推动，谨防震荡风险来袭，顺应趋势高抛低吸，才是最佳策略。

市场研判

新年伊始，多方吹响集结号，拉开春季躁动序幕，看多逻辑已被验证，市场延续节前反弹路径，短期涨势良好，成交也在有序放大，沪指以跳空方式，突破矩形整理平台，重要阻力转化为支撑，右侧加仓机会形成，日线疑似突破性缺口，如果是普通缺口的话，本周内应该很快回补，否则直接演变成周线缺口，将彻底确立中期转强机会，从过往走势看，凡是出现周线缺口，都预示强势行情到来，市场会延续原有升势，朝同方向运行至少四五周，但沪指四天大涨超百点，未免有点操之过急，空间被过分透支，影响后期市场表现，慢牛更符合各方利益，毕竟增量资金有限，情绪上乍暖还寒，短期驱动边际递减，指数上方阻力重重，反弹很难一蹴而就，因此，乘胜追击不如耐心等待，不过，在趋势正式确立后，出现短暂调整也无妨，不会改变中期上行趋势，做到战略上乐观，战术上谨慎即可。

回顾四季度走势，与前两年调整类似，都是相同预期被证伪，引发矫枉过正式杀跌，同样，过度悲观会带来反向修正，市场走到基本面前列，目前短中期利率全线下滑，流动性不构成显性利空，主力资金闻风而动，平衡格局被迅速打破，春季躁动行情正式开启，存量博弈的环境下，抄底和逃顶非常困难，拐点都在朦胧状态下，先发者存在明显优势，错过左侧进场点，将被剥夺利益分配资格，市场没有想象的乐观，很难上演逼空行情，若忽略客观因素，强行进场只能买单，表面上看，市场仍保持强势，但繁荣的背后隐含风险，短期进入诱多阶段，调整信号正在浮现，技术上看，市场反弹过快，均线乖离率过大，超出去年历次高位，存在强烈下拉作用，沪指分时5浪上涨清晰，RSI、KD等指标超买，分时调整走向尽头，后续缺少资金推动，极易出现均值回归。

后市策略

市场开启反向修正，但短期上涨过快，做多动能消耗严重，且分时走向超买，调整风险正在聚集，当心反弹随时终止，个股将重新分化，操作上，考虑逢高兑现收益，但不建议过度做空。

（徐以刚，平安证券总部资深投资顾问，执业编号S1060611010037）