为黑而黑, 为什么选葵花药业不选济川药业!

来自乌龟investment的雪球原创专栏

从财务指标来看, 两家公司都很优秀, 包括净现金流比率 毛利率 分红率 当前股息率都在5%以上 研发费用几乎都全部费用化 有息负债少 净资产收益率都挺高, 而且很多指标济川药业要比葵花药业好的多, 比如净资产收益率 济川药业最近几年在30%左右 要远高于葵花的17%, 存货周转率约3.5 也高于葵花的2.4, 毛利和销售净利率都高出葵花一大截, 这也是很多人咋一看很喜欢济川药业的原因.

那为什么选葵花 而 不选济川, 下边说下个人的见解(仅代表个人观点), 按重要性顺序排列

一. 产品结构,决定公司经营稳定性

济川药业主要以三大产品打天下, 分别是蒲地蓝消炎口服液, 雷贝肠溶胶囊, 小儿翅鞘清热颗粒. 占比最大蒲地蓝新增不良反应(注明宝宝及孕妇慎用) 以及医保等一系列问题, 导致儿童用药市场不断丢失, 去年大幅度下滑26%, 未来还有很大的不确定性. 雷贝肠溶胶囊属化学药, 面临集采的问题, 不确定性更大, 利润腰斩那都不是事. 小儿翅鞘清热颗粒去年增长22%, 还阔以, 也是蒲地蓝销量下滑后, 公司的主攻方向. 总的来说公司产品太少, 主打产品面临非常大的困难和不确定性, 未来业绩还有大幅下滑的可能. 而且对于中药粉来说济川药业去年中药销售 46亿, 葵花去年中药销售33亿, 差别不是很大.

来看一下 葵花药业的产品结构和经营策略

儿科(5个产品销量过亿 10余个产品销售过千万 小葵花露约3亿 小儿肺热咳喘口服液约5亿 小儿才柴桂热颗粒2亿+ ) 葵花药业在儿科方面布局非常全面 有10多个品种, 深受宝妈的喜欢,品牌口碑很好, 小葵花露有点王老吉的感觉, 前景看好 妇科(康妇消炎拴 约2亿 益母草颗粒) 康妇消炎拴 米内网统计医药终端18年销量增长27.4% 销售额超2亿 老人(护肝片约5亿 胃康灵 美沙拉嗪 六味地黄丸) 护肝片是除了片仔癀外的第二大 中药护肝产品, 肝病中药用药市场占比20%以上, 很多西药用药多的人,会用护肝片保护肝脏, 未来前景看好

总体来说葵花药业的产品布局非常全面, 稳定性好, 增长空间大, 公司以儿科药为中心, 带动妇科 老年用药的发展, 小葵花露 芪斛渣颗粒 护肝片 康妇消炎拴都有非常好的增长前景, 不少产品还有不断提价的空间. 公司团队非常擅长新品的打造培育新产品.

二 从应收账款和销售费用看产品竞争力

济川药业的5年平均销售费用率52% 远高于葵花药业的33%,应收账款占比28.3% 也远高于葵花的8.7%, 而且葵花的应收款中应收票据占比较高, 济川基本上全是应收账款, 足以说明葵花的产品竞争力 客户粘性远高于济川药业, 还有不断提价的空间. 济川药业的产品可能很多是医生卖给病人的, 拿了不少回扣, 葵花的产品很多是客户自发性购买的, 两者性质差别很大. 葵花的销售费用广告占比多, 济川的医生回扣占比多, 这个也比较好理解了.

三. 疑点

济川药业的毛利率常年高达83%以上, 70亿的营收, 每年只有3亿的平均存货, 从指标来说公司毛利越高 存货越少, 说明公司的产品竞争力越强, 运营管理越好, 但对比同行业的公司来看, (PK片仔癀 以岭药业 同仁堂)有点好的不正常, 这也跟公司是销售驱动型的公司有关, 不知道这样的高毛利 低存货还能维持多久.

总结: 济川药业 葵花药业都是非常优秀的公司, 财务指标健康水平也秒杀很多同行 和 非同行, 但是对比起来 企业稳定性 和 产品竞争力, 未来的发展空间 葵花药业要明显更胜一筹, 当然葵花药业也有自身的问题, 比如大股东因为离婚问题, 一直在抛售公司的股票, 高管也在低位抛售, 关去世后财产分割问题对公司的影响.

济川药业技术图标：

季线级别上涨后的季线级别调整，目前回踩前期震荡平台，下跌空间不大。横线处等止跌信号即可。

葵花药业走势图：

月线看明显的区间震荡走势，有企稳反弹向区间上沿运行可能，当下看比济川好些。

抓牛股三大精髓点

1、关注在相对低位首次放量、跳空高开和涨停板这三种情况。这是三个重要的信号，就像标识一样，一般牛股在冲出去的初期都会有这样的情形

2、伏击龙头，只做短线爆发力极强的个股。做短线股，也有“数一数二”原则，一般只有前两名的股票，甚至只做最强的股票，这也是目前行情下总结出来的一条重要原则

3、短线进出，一定要建立在中线安全的基础上，尽可能的把握暴发的精确时间。这是对短线操作更高的要求。不要认为短线操作风险很大，真正短线高手一般多会精确选时，同时也看到了相对的中线安全性，也就是所谓的“短中皆宜”

周MACD在零轴上方刚刚发生“黄金交叉”或即将发生“黄金交叉”

根据MACD的运用原理我们可以得知，MACD在零轴上方的“黄金交叉”意味着该股前面曾出现过一轮上涨，且后来出现过调整。当MACD再次出现“黄金交叉”时，则表明前面的调整已经结束，而且这个调整只是回档而已，后面股价将进入新一轮涨升阶段。

比如上图这只主升浪牛股，1949点行情中，股价飙升了60%，之后开始跟随大盘调整，虽然调整幅度不大，但是我们可以看到MACD指标一直处于下降通道之中，一直持续到3月26日MACD指标在零轴上方出现黄金交叉后，股价再次进入主升浪飙升之中。

旱地拔葱

股价经过一段放量上行后，开始向中期均线缩量回落。在靠近中期均线附近如(通常是60日、90日、120日均线)后企稳走平或小幅反弹，某日突然拉出一根急速放量的大阳线(涨停板或是9个以上的大阳线)，阳线直指前期高点，这往往是第三浪的启动形态，后市该股将展开新一轮上攻行情，往往还有10%以上的上涨空间，这根启动阳线拉得较为突然，且力度很猛，故称为“旱地拔葱”

旭日东升战法

我 们可以看到，该股连续调整K线以长阴和中阴配合调整，而该股次天多头将股价高开，直接高开在阴线最高点之上，然后收出一根中长阳线。注意：这里收出长阳或 中阳最好是光头光脚最好，伏笔找的该图还不是标准的，但大家知道就行。光头光脚的中长阳就代表多头攻击力度大，短线反弹空间就自然会大，这是散户投资必须 要注意的要点。然后该种形态最好出现在上涨初期或上涨中途，上涨中期即使有空间，也难免会突然见顶。

量柱选股口诀

梯量柱选股公式是以三天量柱为一个组合，要求第一天是矮量柱，第二天是小倍阳量柱，第三天量柱高于第二天的选股公式。 虽然梯量柱本身是没有多少涨停机会的，但是他具有独特的衡量涨停机会的方法技巧。原因在于梯量柱的形成预示着市场多空双方已经奋力拼搏过了，之后必然会形 成多空双方力量的平衡点，而这一个平衡点就是捉拿涨停机会的好时机。

多方炮买入法

从 底部盘整平台向上突破时出现的两根阳 线夹一根阴线的三根K 线组合，也可出现在上升中继平台向上突破的位置、突破前头部的位置附近，或者出现在斜面喷口、放量打拐等特殊位置，称为“多方炮”，那就是说该K线组合出 现后一般有一段快速上涨的行情，在这个位置出现的K线组合称为“多方炮”。

一根中阳线一举突破前期平台最高收盘价，形成多方炮形态。下方形成价托该多方炮更为强势。

形态特征：当出现第一根放量阳线突破平台时，第二天往往上升乏力走出高开低走的阴线或带有较长的上影线，第三天多方继续收集筹码使股价继续上升，有时甚至收出光头光脚的阳线。收出两根阳线夹着一根阴线。中间这根阴柱对应的量能处于缩量状态。此时MACD金叉就更强势。

想炒好股的五条原则

第一点：耐心，等待是投资的王道

第二点：做股票要懂得休息，是最重要的一点，也是最难的一点。

第三点：大赚小赔，抱到冬瓜而不是捡到芝麻

第四点：顺势而为，别做趋势的敌人

第五点：不做没把握的行情