最古老也最简单的投资原则是“低买，高卖”。看起来再明显不过了: 谁不愿意这样做呢?但这一原则的真实含义是什么?同样显而易见-就是字面上的意思，它表示你应该以低价买进并以高价卖出某种东西。但是，反过来又意味着什么呢?什么是高，什么是低?
从表面意思来讲，你可以认为它表示以低于卖价的价格买进某种东西的目标。但是，由于卖出行为发生在买进行为之后，因此这样的解释对于解决“今天该以什么样的价格买进才合适”的问题没有太大帮助。必须有一些“高”和“低”的客观标准，其中最有用的就是资产的内在价值。至此，这句话的含义逐渐明晰:以低于内在价值的价格买进，以更高的价格卖出。当然，在此之前，你最好对内在价值是什么有一个明确的认识。对我来说，对价值的准确估计是根本出发点。
所有研究投资公司证券的方法可被划分为两种基本类型:基于公司特性即“基本面”来分析的，以及基于证券自身价格行为来研究的。换言之，投资者有两种基本选择:判断证券的内在价值并在价格偏离内在价值时买进或卖出证券，或者将决策完全建立在对未来价格走势预期的基础之上。
价值投资追求的是低价。价值投资者通常会考察收益、现金流、股利、硬资产及企业价值等财务指标，并强调在此基础上低价买进。价值投资者的首要目标是确定公司的当前价值，并在价格足够低时买进公司证券。
成长型投资介于枯燥乏味的价值投资和冲动刺激的动量投资之间。其目标是识别具有光明前景的企业。从定义上来看，它侧重于企业的潜力，而不是企业的当前属性。
两种主要投资流派之间的差异可以归结如下:
·价值投资者相信当前价值高于当前价格，从而买进股票(即使它们的内在价值显示未来的增长有限)。
·成长型投资者相信未来价值的迅速增长足以导致价格大幅上涨，从而买进股票(即使它们的当前价值低于当前价格)。
因此，在我看来，真正的选择似乎并不在价值和成长之间，而在当前价值和未来价值之间。成长型投资赌的是未来可能实现也可能无法实现的公司业绩，而价值投资主要建立在分析公司当前价值的基础之上。
乔尔·格林布拉特:巴菲特最大的贡献之一是扩充了价值的概念，即价值不仅仅是“便宜"。巴菲特寻找市面上可以买到的、其价格具有吸引力的“好 ”企业，而成长的概念是被纳入价值计算当中的。
在价值投资和成长型投资之间没有明确的界限，二者均要求我们应对未来。价值投资者将企业的潜力视为增长，“以合理价格增长”的成长型投资则明确表达了对价值的敬意-只是一个程度问题。无论如何，我认为完全可以这样说:成长型投资关注未来，而价值投资强调当前，但不可避免地要面对未来。