从2005年至2022年，老凤祥历年最高PE均值为35.42倍，历年最低PE均值为17.23倍。咱们取一个均值，在漫长的18年中，老凤祥PE中位数为26.33倍。
时间从2005年开始，是因为之前年份的PE实在过于夸张。就相当于咱们要去掉最高值。
之所以没有取2016年之后的数据，是因为尽管过去几年中位数大概平稳地维持在17倍附近，且总体呈现缓慢下滑状态，但这和黄金的历史表现有关。
2011年后很长一段时间，黄金都是比较颓废的资产，相关产业链公司估值普遍不高。即便现在金价走强，但黄金产业链的复苏依然相对乏力。这段时间的弱，确实是有客观原因的。
所以，时间跨度，我选择的是2005年至2022年。里面涵盖了黄金大红大紫的时期，也有黄金乏人问津的阶段。
阐述了统计估值的时段选择，我们再回到估值这个话题。
只是吧，说到估值，还是让人气馁。眼下的股市已经这般模样，现在说什么PE中位数，看起来是在讲笑话。因为市场下行时期，股价只有更低，没有最低，估值只有持续跌破，毫无下限可言。历史参数什么的，都只能参考。
世界的客观发展，都是在创造历史。
只能一声叹息。但我们并不能就此忽略历史的意义。
之所以把这个数据列出来，是因为我在更新2024年估值表的时候，发现了一个问题。
2023年我给老凤祥的估价，大概在57元附近，也就是这是合理价。
后来年中最高都破70元了，我也没想着卖。
一方面，是觉得虽然公司高估，但并没有出现太大泡沫。另一方面，我是觉得当前公司业绩向好预期已经出现，所以先透支了明年的行情。
时至2023年年末，我还满心焦虑，说2023年老凤祥涨了那么多，2024年怎么办啊。这寅吃卯粮太厉害了，一点都不懂精打细算。
直到更新了2024年估值表。
才惊讶地发现，2023年三季度，老凤翔净利润同比增长是44.87%，我掐指一算，2023年全年业绩应该同比增长50%左右。
但我的估值表中，老凤祥2023年净利润增速却是按照15%算的。
因为尽管今年一季度老凤祥净利润大增76%，但二季度净利润同比增速回落至15%。我当时的判断，是老凤祥年初爆发之后，年中已经止步，并且回落至理性增长区间，也就是15%的增速，更可能代表全面表现。照这样判断，那么三季度的增速大概也起不来了，或许继续维持15%的同比增长。没成想，三季度单季度的增速竟然是48.52%。大超预期。
随着三季度业绩揭晓，全年业绩大概率也就定了。
也就是说，在三季报出来的时候，全年的业绩增速基本大致定格在50%附近。
有了超预期的业绩，估值自然也要做出相应调整。
等我把业绩变动进行调整后，发现这样的增速对照这样的估值，其实很合理。
难怪2023年股价涨那么多，尽管我也觉得涨多了，但下意识还是认为正常，甚至没有一点卖出的想法。即便最高价，已经超出我估值表中合理估值的28%。
结果我这是掏错了剑啊，在用明朝的剑斩清朝的官。
反思一下估值，其实估值甚至估值表，都只是判断的工具。
只不过，在将估值表修正之后，更加清楚手里持仓的质地了。
估值的作用，主要是给你一个大致的标准。
这个标准，并不是说你填好了、定好就不变。这个标尺也会跟随公司的发展情况而进行修正。比如，在不同时代，不同的地区，不同年龄阶段的儿童正常身高也是不一样的标准。当你有了这个标准，在发现明显不对的尺寸时，才能及时发现。
当然，当你把尺子单位看错了，觉得不对时，也能很快注意改正。
我觉得，这才是估值的作用。