2019年6月，本农夫开始首笔买入张裕B，后来还多次加仓。持股的3年时间内，张裕B每年对股东派发的现金红利，一般在红利到账的第二天，本农夫就都买成了张裕B，因此3年下来，张裕B的仓位逐渐提高，相应地，每年分红金额也显著增加。

今年7月13日，张裕B派发5毛多港币的现金红利，本想一把*哈梭**又买成张裕B，可一看看张裕B最近的走势，不免有些犹豫，毕竟持股数量与分红金额都增大不少，而张裕B的流动性却没有丝毫改善，每天才二三百万港币的成交量。于是，静下心来，对历年张裕B的分红再投资的时机选择做个实证研究，以探究更好的再投资时点。

张裕B现金分红对股价影响的理论基础

过去5年，每股张裕B的分红金额分别为：0.5、0.6、0.7、0.4和0.45人民币元，按照张裕2.32亿的B股总量，以及大致的港币汇率，这些B股股东每年大约能收到1.3~2亿港币的分红，假设有1/3的股东进行分红再投资，那么每年红利到账后的几天内，就能产生大约4000万港币/300万股的B股新增买入需求。

由于B股交易清淡，张裕B每天的平均交易金额大约500万港币，按照前文所假设的每年大约4000万港币的分红再投资需求，在交易清淡的市场中，短时间内突然新增的4000万港币的分红再投资的购买力，理论上存在显著推高张裕B股价格的可能性。

最近5年张裕B在分红前后的股价运行情况

1、2018年7月：

2018年7月当年分红0.5人民币/股，除权后3天股价上涨2%，2周后涨幅2%

2、2019年7月：

2019年7月：当年分红0.6人民币/股，除权后3天股价上涨3%，2周后下跌-1%

3、2020年7月：

2020年7月：当年分红0.7人民币/股，除权后3天股价上涨5%，2周后基本持平

4、2021年7月：

2021年7月：当年分红0.4人民币/股，除权后3天股价持平，2周后下跌-6%

5、2022年7月：今年分红0.45人民币/股，除权后3天股价上涨约1%，2周后情况如何？过几天就能揭晓了。

今年分红0.45人民币/股，除权后3天股价上涨约1%

若干结论

1、张裕B每年7月分红之后，短时间内，大约会新增4000万港币分红再投资的买入需求，理论上会推高股价；

2、从最近5年的实证情况来看，张裕B的分红到账后，3天内平均推高股价约2%，而2周后却较除权日出现-1%的跌幅。

3、因此，张裕B分红再投资的时机选择，较好的时点，可选择在除权日的2周以后。

注：1本人持有张裕B已经3年多，因此存在屁股决定脑袋的偏颇倾向；2所引用的数字均来自当年媒体文章以及公司的信息披露，尤其是分红除权/复权问题，可能会有遗失或错漏之处，还请朋友们批评指正；3股市有风险，B股尤甚，请朋友们独立决策、自担风险、自负盈亏！