股指期权交易详细讲解 (国内期权对应标的)

2015年2月9日，上证50ETF期权于上海证券交易所上市，是国内首只场内期权品种。这不仅宣告了中国期权时代的到来，也意味着我国已拥有全套主流金融衍生品。2019年开始，国内期权市场得到了快速发展，权益类扩充了上交所300ETF期权，深交所300ETF期权和中金所的300股指期权。

那什么是期权合约呢？

期权合约是由交易所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出标的资产的标准化合约。期权合约的买方向卖方支付费用，享有要求卖方履约的权利；期权合约的卖方收取费用，承担履约的义务。期权合约分为看涨期权与看跌期权。看涨期权是指买方有权在将来某一时间以特定价格买入标的资产的标准化合约。看跌期权是指买方有权在将来某一时间以特定价格卖出标的资产的标准化合约。

我国场内以股票和指数为标的的期权种类

如今，中国期权市场已经成为了全球重要的市场之一，是国内投资者进行资产配置另一大市场。中国期权市场规模与交易量在这几年快速增长，吸引了越来越多的投资者参与，那么中国目前以股票和指数为标的的金融期权产品有哪些呢？

目前我国场内以股票和指数为标的的期权有11种，分别为：在中国金融期货交易所上市的上证50股指期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权。在上海证券交易所上市的上证50ETF期权、上证300ETF期权、上证500ETF期权、科创50ETF期权。在深圳证券交易所上市的深证300ETF期权、深证500ETF期权、深证100ETF期权、创业板ETF期权。

股指期权和股指期货合约的异同

金融期权和金融期货密切相关，二者的标的物有所不同，简单的来说金融期货的标的物都可以拿来当做金融期权的标的物，反之则不行。也就是说金融期货的标的物不可以是期权，而金融期权的标的物可以是期货。中金所交易的股指期权就是以股指期货为标的物的金融产品。

在市场中，股指期权和股指期货的性质不同、风险不同、保证金制度不同、交易标的不同。

表1：股指期权与股指期货合约异同

股指期货和股指期权都可以用来对冲风险。股指期货是一种标准化的合约，可以用来对冲股票市场的波动风险。股指期权可以用来对冲股票市场的价格波动风险。

需要注意的是，股指期货和股指期权并不能完全消除风险，而是可以降低风险的程度。此外，对冲也需要根据具体情况进行，需要根据市场情况和个人投资目标来选择合适的对冲工具。

期权以股指期货为标的物的股指期权产品均在中金所交易，其他ETF类型的股指期权在上交所和深交所交易，投资者选择哪类期权产品还是因人而异，各取所需。

表2：中国股票和股指期权产品

如今这些期权产品已经形成了境内完整的股票指数期权产品线，解决了广大机构投资者从大盘股、中盘股到小盘股的对冲问题。随着股指类期权产品线的成熟，期权已成为市场普遍应用的风险管理工具。目前，无论是成熟市场还是新兴市场，期权已被各类机构投资者广泛用来进行风险管理、资产配置和产品创新。

研究员：陈立

期货投资咨询从业证书号：Z0000963