主持：关珊（广东股市广播FM95.3《走进机构大本营》）
嘉宾：吴尚伟（建信基金权益投资部联席投资官）
据不完全统计，截至目前，华泰证券、招商证券、国泰君安、国盛证券、中金公司、联讯证券、民生证券、财富证券等多家机构已发布2020年宏观经济展望以及A股策略报告。总的来看，多数机构认为明年经济将企稳回升，经济增速保“六”无恙；A股流动性有望进一步改善，市场有望继续上涨甚至挑战3700点。
公募基金也开始准备明年的布局。今天请建信基金权益投资部联席投资官吴尚伟来分享一下他的思考与策略。截止11月6日，他所管理的4只基金全部获得正收益，其中管理时间最长的建信内生动力混合基金，接近5年时间，任期回报率高达88%，远远超越指数和同类型基金。
温故而知新。回顾1-9月份的行情，无论指数还是板块都有精彩演绎，结构性行情在进一步深化。
结构化行情已经持续了好些年，龙头白马股一直引领行情演绎。但吴尚伟仔细分析今年以来的行情特征，发现高景气度成为关键词，高景气度行业的龙头股更容易获得估值溢价。
展望未来，首先关注宏观经济环境。吴尚伟认为，对于经济增速放缓不需担心，即使2020-2030年实现5-5.5%的增速，在全球范围看依然是增速最高的大国。在这个过程中，宏观驱动力将实现转型。
国际经济环境方面，美国出现衰退式的宽松，这对资本市场流动性来说是利好。在这种情况下，国内货币环境也会偏向于适度宽松。
具体到股市的流动性上，近年增量资金主要来自于外资。吴尚伟提到，从历史经验看，外资的持股比例将与一国经济在全球经济中的比例相称，未来外资对A股的持股比例还有较大的增长空间，将带动资金源源不断流入。
分析宏观经济、流动性等对A股的影响，吴尚伟认为，在经济放缓的环境下，增长标的稀缺，马太效应明显，结构性行情将持续，盈利能力的持续性成为区分股票优劣的指标。
吴尚伟认为，当前A股面临较好的投资机会。估值依然合理偏低，提供了战略做多的空间。另外，企业盈利触底回升、流动性预期宽松等因素，都为A股提供了机会。今年四季度至明年一季度将是战略布局的时机。
（吴尚伟：建信基金权益投资部联席投资官。2004年9月至2007年4月任长城伟业期货经纪有限公司深圳分公司投资顾问；2008年8月至2011年7月任银华基金管理公司研究员；2011年7月加入建信基金公司，历任研究员、研究主管、研究部总监助理、权益投资部基金经理兼研究部总经理助理、权益投资部基金经理、权益投资部联席投资官，2014年11月25日起任建信内生动力混合型证券投资基金基金经理；2016年9月29日起任建信丰裕定增灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2017年1月24日起任建信恒稳价值混合型证券投资基金基金经理。）
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