小编按：

今日早盘三大股指高开后震荡走弱，相继翻绿，临近上午收盘，后呈现弱势盘整态势。午后，指数持续走弱，创指跌幅接近1%。尾盘，三大股指下探回升，沪指、深成指先后翻红，创指跌幅收窄。截止收盘，沪指报3092.29点，跌0.08%，深成指报10879.84点，跌0.17%；创指报1904.19点，跌0.47%。

周五指数依然是小幅震荡，盘面上科技主线继续强者恒强，多只科技股在近日创下历史新高，如诚迈科技、安恒信息、当虹科技等；杨风老师在上周直播上半场说到2020年将会是科技牛，这一预判近期不断被市场验证！（点击此处可回顾）专注主题投资的他还分享了2020的进攻策略，以及春季行情的布局方向指南！财咖精选下半场精华内容特别放送！

杨风

整个2020年是国际牛，从制度、市场、估值、投资逻辑；从我们的各方面的上市公司，再到二级市场，再到个人投资者，全方面与国际接轨的一个过程……那么在这样一个过程中间，一定对于A股利远远大于弊，并且从国际的视角看可能会获得重估的一些企业和投资标的是值得大家去关注的。

第2个就是科技牛，实战的背景、产业的背景、业绩的确定性三位的共振。

在给大家做完2020年的展望之后，我个人从主题投资的视角来，给大家画了主题投资路线图，也叫藏宝图。一图胜千言，里面有太多的话要跟大家讲。

2020年的投资主线

2019年是拐点之年，2020年是由守转攻，那么如何去进攻？第一大方向是主线中的主线，重点中的重点，就是金融对外开放。以期货公司、证券公司、保险公司为代表会直接受益，但是我个人认为直接深化受益最明显的一定是券商。所以在12月份的时候提示大家一定要注意券商的机会，而且这样的机会会在2020年里得到进一步的强化。

在12月1号券商对外开放之前，这都属于是整个利好没有兑现的阶段，会不断的有改革的释放，会不断的并购重组。你会发现最早成立的十大证券公司现在没有几家了，像浙江证券、武汉证券、大鹏证券、亚洲证券……为什么？因为每一*大轮**牛市之后，紧接着就是金融行业洗牌的时候。那么在2020年，你能想到的一些券商基本上能够IPO的都IPO了，能够上市的上市了。那么资本化之后最好的就是用资本的方式来解决——并购重组，做大做强，胜者为王。

海外的比如说大的投行进来之后，金融就是高端服务业。作为百年历史沉淀的海外机构进来之后一定会带来全新的理念，对于服务价值都会体现得非常的明显，而这中间刚好遇到经历利空促进和洗牌和资本化之后的券商行业，所以在2020年会迎来一个非常好的机会，所以第1个是金融对外开放，那么保险行业也是一样，保险行业也值得看好。

第2点就是科技。在中国科技投资一定要认识它的时代背景、产业背景和产业链背景。从这个背景来讲的话，其实科技有它的特殊的属性。科创板的推出、分拆上市的鼓励、科技部的文件，再到资本市场为科技的一系列的服务，提供的是大的环境。在大的环境之下，我们的政策导向在哪里？

股市藏宝图中的第2点，高质量发展。其中提到了2点：第1个科技，科技的内涵我认为更多的是自主可控和整个产业链中要进入加速发展期的一些科技的细分子行业。我们可以看到中国软件、中国长城为代表的自主可控；在2019年不断的在预热的网络安全；5G+很多场景的应用……第2个是高端制造。说的更接地气一点就是互联网这么发达，它能不能跟工业制造业进行去深度的融合？去改造我们的制造业？去用大数据、云计算、一些高速发展的科技来重塑我们的制造业？

2020主线落地实况分析

我通过具象落地跟大家说一下。第1点，这在2019年年末的时候，我画的整个金融对外开放中的券商。券商每一轮牛市都不会缺席，券商的业绩拐点已经出现了。还会不会持续？至少从目前来看是个大概率。对外开放，券商受益最大。

我们刚刚说到的两个科技的范畴，从这个图里面来看，灰色的区域是我们2019年所处的位置。

我们会发现在整个A股里面，从最开始的PC到最近几年智能手机，再到接下来的云计算5G，AI产业互联网……进入到了加速的阶段，它的整个主题的成长非常确定。最近在研究的过程中，我发现云计算这个产业在四季度外资QFII增持的比例非常大，包括人工智能、工业互联网，这就是2020年科技的一些方向。

我们再来看这个图，现在所处的阶段：5G牌照已经发放，5G手机已经开始售卖，跟4G叠加拐点的情况下，2C端-智能手机会迎来新的更换的浪潮，整个消费电子产业链会很有空间；第二个就是在落地的5G应用场景里的智能制造、智慧家庭2H；第三个就是工业互联网在在工业制造业领域里面升级2B，比如移动办公、车联网、智能工厂等等。

然后再回到藏宝图里讲，由守转攻的第1条线就是金融对外开放和高质量发展，是2020年的重中之重。那么在投资的角度而言，重要的方向、重点的投资主线，在我们的投资策略决定的时候，你的仓位就要重一些；那么还有一就是一部分机动的仓位，要根据市场的环境的变化或者你的投资哲学去做判断。

所以我觉得主线科技2019年很好，2020年会延续。但是科技的细分的子方向，最后落地下来，会有微小的变化。同时对外开放，给券商行业带来的重塑一定不可小视，所以我认为2020年券商最大的红利在于金融对外开放。

春节前如何布局？

因此我们再回到股市的藏宝图来讲，投资科技要落实到哪几个点？春节前怎么布局？而且马上年后又有*会两**要开，各个部委都要做规划，所以对于政策很有可能要 触达 的，我们可以打一个提前量；可以适当的关注春季的政策主线。

但是谁能够在长跑中间胜出？主线还是在科技、券商。那么中短期而言，我们以几个案例，抛砖引玉跟大家交流一下，春季是不是可以考虑到这些方向？

01新能源汽车

第1个新能源汽车。新能源汽车短期的一些政策，给大家做一个简单的梳理：第1个就是工信部发了2021~2035的新能源汽车发展规划；第2个就是整个汽车行业的拐点和新能源汽车在文件中的体现，应该说是一个重磅的风口。提到在接下来的15年左右的时间里，新能源汽车的销量要占到比例的25%；智能网联汽车占到新车销量比例的30%。可能这样一个风口不排除在2020年要预热，尽管业绩没有进入兑现期，政策进入到一个超高的刺激期。新能源汽车这样的产业链，我们会发现从整车到零部件、电池、到特斯拉、到去年的氢能源，到新提出来的智能网，每一个主题出来都能够持续2~3年。

我们再来看新能源汽车的发展，在过去的十年里面，我们可以看到它是从补贴驱动，纯靠政府补贴和重大政策刺激，转向市场驱动。

02“新”基建

第2个我们来跟大家谈基建。这是全球it企业支出的数据。北京市政府要在三年之内要对所有的硬件软件进行国产替代。为什么中国软件、中国长城、太极股份这样的一些科技类的企业在最近一两年出现如此大的涨幅？这是一个最大的背景。这种背景不仅在深化，而且还在量化，在做具体的数据要求。

第2个是5G基站建设的预测数据值，2019年5G的基站预测是15万个，2020年是65万个，也就是说5G基站的建设2020年比2019年要翻将近4倍。那么基站的建设涉及哪些？5G主题涉及哪些子板块？而这一些基础设施是国家肯定要加大力气投入进去。

然后第2个是工业互联网。这是我在研究的过程中，我发现很多已经进入到应用的阶段，而且应用的还不错：像海尔、用友、东方国信；还有包括工程机械里面的徐工、中船工业；阿里巴巴、富士康、宝信软件、华为这些都有非常详细的应用案例。

从投资的角度，这么确定性的风口一定要重视。

03民生

第3个，那就是民生，在*会两**里面很多代表肯定会要提的。我提前抛砖引玉跟大家说一说，比如说教育、养老、医疗。但是我觉得像养老，很多的A股的上市公司仅仅在概念阶段，业绩确定性不强，但是也不排除市场热度很火的话，也可能会炒；医疗方面，有医疗的信息化、医疗药品的采购……涉及比较广。毫无疑问，2019年是医疗分化的一年，这种分化在2020年也会延续。

教育的确定性相对而言会强一些。我们抛砖引玉看一下，比如说在经济下滑的阶段，国家肯定要稳就业。稳就业就会大力发展职业教育。A股职业教育里面的一些公司会不会有超预期的表现？

第2个就是教育信息化在改变我们的方向。我们可以看到像新东方、好未来等等A股很多做K12的一些企业的业绩，都还是比较优秀和确定的。

杨风，A股主题投资派开创者，十余年证券年和市场投资经验，经历三轮完整牛熊，曾担任策略分析师、PE投资总监等职务，CCTV-2特邀财经评论员、湖北卫视《晨风汇》栏目总策划及主讲人、《信息早报》头条专栏作者。

具有良好的政策敏感性与宏观分析能力，潜心研究主题投资多年，拥有一套完整的主题投资分析框架及丰富实战经验。