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一起学注会（财务成本管理-普通股价值评估方法）
【知识点】普通股价值评估方法
一、股票价值的概念与决策原则
1.股票价值的概念
普通股价值是普通股预期能够提供的所有未来现金流量的现值。未来现金流量包括股利收入和出售股票的售价。若股东永久持有股票，则只考虑股利现金流量。其中的 折现率一般采用股权资本成本或投资的必要报酬率 。
2.决策原则
如果股票价值大于市价，该股票可以投资。
二、股票价值的评估
1.零增长股票的价值
即 从当前开始，未来股利均不变。
普通股价值计算公式为：Vs=D/rs，D为每年股利额，rs为投资必要报酬率（股权资本成本）
2.固定增长股票的价值
当公司进入可持增长状态时，即未来股利以固定不变的增长率增长。
普通股价值计算公式为：Vs=D1/（rs-g），D1=D0*(1+股利增长率）D1为预计第1年股利，
rs为投资必要报酬率（股权资本成本），g 为股利增长率
3.非固定增长股票的价值
（1）高增长后的零增长:高增长阶段股利的现值与零增长阶段股利现值之和
(2)高增长后的固定增长:高增长阶段股利的现值与固定增长阶段股利的现值之和
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