股指
股市方面，三大市场齐跌冲高回落，上证尾盘勉强收红，chatgpt相关概念股无视英伟达回调维持强势，通信板块内部轮动加剧，外资持仓权重股、周期股，消费股普遍冲高回落。成交放量至接近万亿水平。北向资金小幅流出。
宏观方面，昨日财新PMI超预期回升至50上方点燃了多头热情，股票再次刺激下全面上涨，当前低估值市场，对利多的反应相对敏感，但实际上经济内生性还需要出口消费等数据进一步验证。美国那边由于PMI不及预期持续下滑，6月加息预期继续下滑。
马上5月的宏观数据会慢慢出炉，股指方面这个位置已经计价了不少经济低迷的预期，五月数据如果低于预期，政策预期可能继续升温，从最近小作文的力度可见一斑。最近外资对中国复苏信心下滑，汇率下降，北向资金卖出压力较大，国内的复苏比想象中漫长一些。但政策定力非常强，可能需要等到7月的经济工作会议，当下这个位置还是对股指不用太悲观。
技术上，股指可在底部支撑位战略性长期布局多单。
贵金属
隔夜金银震荡反弹，Comex金银比价延续小幅回落。原油、美债、美股上涨，VIX、美元回落。消息面上，圣路易斯联储主席布拉德再发鹰声，货币政策处于足够限制性区间的低端，通胀依旧过高，要保持警惕。费城联储主席哈克表示，利率已经接近限制性区间，至少应跳过6月会议，然后在考虑是否加息。债务上限法案通过众议员移交参议院投票。经济数据方面，美国截至5月27日当周初请失业金人数23.2万，低于预期和前值；美国5月ADP就业人数变动27.8万，远超预期；美国5月ISM制造业PMI46.9，低于预期和前值。名义利率和盈亏平衡通胀率同时回落，实际利率连续四日回落对贵金属形成支撑。债务上限进展顺利避险情绪消散对美元形成压力，市场开始定价6月暂停加息短期令美元承压，但年内再加息25个基点预期不改仍对美元形成支撑。
资金面上，截至6月1日，SPDR持仓938.11吨（-1.45吨），iShares持仓14525.79吨（-28.56吨）。持仓方面，CME公布5月31日数据，纽期金总持仓44.52万手（-4336手）；纽期银总持仓13.36万手（-21手）。美债务上限协议进展顺利，风险偏好回暖，商品普涨，美元回吐一个星期涨幅。6月暂停加息预期继续升温，短期美元继续承压，对贵金属形成支撑。重点关注今晚非农数据。策略上，金银比价组合多单组合高位兑现等待低吸滚动机会，投机策略暂观望为主。
技术上，白银可关注顶部压力位，布局空单的时机。
铁矿石
供应端，近期全球铁矿发运继续小幅增加，其中澳洲发运有所减少，但巴西及非主流发运均有回升。尽管上周国内到港小幅增加，但因近期疏港仍处高位，且压港有所增加，本周港口铁矿库存呈现小幅回落。国内矿方面，随着部分矿山复产，本周国内铁精粉产量有小幅上升。
需求端，本周钢厂高炉开工率依然持平，铁水产量略有下降，日均铁水降0.71万吨至240.81万吨，但仍处同期高位。不过，本周钢厂盈利率也有小幅下降，预计后期钢厂增产动力不足，但钢厂进口矿库存仍在持续创新低，进口矿库销比依然处历史低位，在铁水产量降幅不大的情况下，钢厂对铁矿仍有一定的采购需求。昨日铁矿港口现货成交小幅回落，但远期美元货成交有所增加，目前PB粉及超特粉落地利润再度转正，显示当前国内需求相对强于国外。
综合而言，短期铁矿供需格局变动不大，但受昨日市场铁矿供应端消息面影响，盘面表现大幅上扬。不过，考虑到钢材市场即将进入淡季，需求预期下滑，叠加6月矿山发运将进入旺季，预计中后期铁矿供需格局趋于转变，短期矿价走势可能偏震荡。
技术上，铁矿石上方有压力，暂不建议操作。
原油
触发债务上限的最后期限几乎与6月初的OPEC+会议重叠，不确定性风险引起原油市场的焦虑不安。周四SC原油主力合约早盘一度跌超2%，并在盘中最低跌破500元整数大关，创下近一个月来的新低，随后跌幅逐渐缩减，最终小幅收跌0.69%，报收505.9元。美国债务上限仍有隐忧，导致原油市场心理脆弱。6月5日的最后期限即将到来，暂停美国债务上限的法案的程序性投票已在众议院获得足够票数通过，该法案将进入参议院进行辩论。据多家美国媒体报道，目前美国民主*党**和共和*党**之间的政治争斗异常激烈，因此债务上限协议能否在国会获得通过仍然存在不确定性，持续拖累商品定价。
6月4日的OPEC会议备受市场关注，沙特与俄罗斯存在分歧，导致供应端支撑减弱。沙特阿拉伯能源部长本月早些时候警告说，卖空者应该“小心”，分析师认为这是对新一轮减产可能即将到来的警告，但俄罗斯副总理随后表示，他认为没有必要采取额外措施，市场担心OPEC+挺价力度减弱。此外，有迹象表明，俄罗斯没有履行其减产承诺。伊朗供应回归预期也在快速回升，OPEC秘书长表示，欧佩克欢迎伊朗在制裁解除后全面重返石油市场。此前OPEC+在4月2日召开的会议中，同意将产量缩减到366万桶/日，相当于全球需求的3.7%。从5月的减产进度来看，OPEC在5月的日产量为2801万桶，较4月下降46万桶，当月6个OPEC成员国同意进一步减产104万桶/日，实际减产发生在沙特、科威特和阿联酋，但由于尼日利亚、安哥拉、利北亚、伊朗和委内瑞拉的产量上升，整个 OPEC组织的减产量不足50万桶/日，在尼日利亚解决劳资纠纷后，埃克森美孚恢复了工厂运营，而利比亚、伊朗和委内瑞拉的增产并未受到减产的影响。
从需求情况来看，作为石油需求大国，中国的5月制造业PMI为48.8%，比上月下降0.4个百分点，连续三个月下降，且创五个月新低，由于经济景气水平有所回落，市场担心能源需求下降。同时凌晨公布的API库存数据显示，上周美国原油及汽柴油库存逆季节性累积，其中原油累库520.2万桶，为2023年2月24日当周以来最大增幅，同时汽柴油库存也均超预期累库，糟糕的库存数据进一步打击原油市场信心。整体而言原油自身基本面在供应收缩和需求持稳的情况下底部仍有支撑，短期在宏观扰动下，油价大概率呈现弱势震荡，未来油价持续下行风险在于OPEC+内部联盟瓦解、美国债务上限无法达成等。
技术上，原油底部的多单可继续持有，按震荡思路操作。
甲醇
供应端：国内甲醇开工70.73%，环比上周上升0.97%，同比往年同期下降10.57%。西北开工率76.5%，较上周下降0.67%，同比往年同期下降18.01%。下周，暂无装置集中检修。但甘肃华亭60万吨/年、陕西渭化40万吨/年、陕西蒲城90万吨/年及河南部分装置计划恢复。内地供应充裕。
需求端：MTO开工率环比上周上升0.06%。MTBE开工率较上周上升3.19%。醋酸开工率较上周下降8.85%。二甲醚开工率较上周下降0.39%。甲醛开工率较上周下降0.22%。
库存：本周甲醇内陆库存环比上周上升1.1万吨，同比往年同期上升0.8万吨，处于历史中等水平。港口库存环比上周去库7.26万吨，同比往年同期下降16万吨，处于历史中等水平。
预期：检修装置回归叠加进口增量，需求疲软，预测价格震荡走弱。
技术上，甲醇切勿抄底，可观望等待底部支撑的形成。
纸浆
昨日国内针叶浆现货价格小幅上涨，阔叶浆现货价格持稳，针阔叶价差900元/吨；本周国内纸浆显性库存环比小幅下降，四大白纸产量和库存环比小幅增加，四大白纸表需环比小幅下滑；供需端暂无较大利多驱动，国内纸厂有一定补库需求，海外阔叶浆美金价格企稳小幅反弹，预计短期维持震荡，关注海外浆厂停减产情况。
技术上，纸浆底部的多单可继续持有。
玉米
6月1日，东北三省及内蒙主流报价2540-2580元/吨，较昨日持平；华北黄淮主流报价2700-2770元/吨，局部较昨日上涨10元/公斤。港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价2670-2690元/吨，较昨日上涨10元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2670-2690元/吨，较昨日上涨10元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2740元/吨，较昨日上涨10元/吨。一等玉米装箱进港2700-2720元/吨，二等新玉米平仓2670-2690元/吨，部分较昨日上涨10元/吨。
据Mysteel农产品调查数据显示，上周检修的企业部分恢复性开机生产，仍有个别企业持续维持检修，开工率区域性升降互现。本周（5月25日-5月31日）全国玉米加工总量为53.85万吨，较上周升高1.21万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.11万吨，较上周产量升高0.93万吨；开机率为50.5%，较上周升高1.73%。
截至5月31日玉米淀粉企业淀粉库存总量93万吨，较上周下降1.7万吨，降幅1.8%，月降幅4.42%；年同比降幅18.1%。
近期芽麦问题较为突出，饲料端供应压力有所增加，但压力更多集中在短期。长期来看，小麦丰产价格不佳，替代效应增加，且当前玉米供应充足，后期还有大量进口陆续到港，市场需求有限的前提下，玉米仍然承压。但阶段性利空交易相对充分，各环节库存持续回落，盘面反弹。后续持续关注小麦上市情况及其价格走势。
技术上，玉米前期底部的多单可继续持有。
