据新华社消息，*共中**中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

会议特别强调，要活跃资本市场，提振投资者信心。上一次政治局会议提到资本市场还是在2022年4月的“保持资本市场平稳运行”。

本次“活跃资本市场”的表述是2013年以来的政治局会议上的首次出现。

罕见提出“活跃资本市场”分析师看好A股走势

据第一财经，一位公募基金宏观策略研究员表示：“近期A股市场表现低迷，估值水平处于历史偏底部时期，政治局会议这次罕见提出‘活跃资本市场’，资金短期会借利好进行回流，中期来看， 目前的低位机会更大。”

近期A股市场已持续“磨底”。从两市成交量与换手率明显来看，Wind全A风险溢价快速上行，目前已高于三年均值的一倍标准差。

从估值水平来看，7月24日沪市平均市盈率12.59倍，主板11.51倍，科创板37.67倍；深市平均市盈率23.49倍，主板19.72倍，创业板35.57倍。均处于历史低位。

业内普遍认为，此次政治局会议后， 短期有利于缓解悲观情绪，市场重回上行周期的可能性较大。“这是一场‘及时雨’。”中信建投证券策略首席分析师陈果称。他认为，市场对于政策期待有限的背景下，底部特征明显，政治局会议强调“活跃资本市场”的提法有利于强化市场信心，吸引增量资金流入，提振国内消费，推动市场企稳回升。

光大证券首席宏观分析师高瑞东也在研报中指出，虽然具体的政策举措还未披露， 但短期有望显著提振市场偏好，大盘有望迎来超跌反弹窗口。

今天（7月25日），A股三大股指开盘大涨，沪指涨1.18%，深成指涨1.50%，创业板指涨1.68%。其中，券商股领涨两市，银行、保险、地产、家电、白酒、汽车等集体跟涨。

受此影响，隔夜美股收盘，纳斯达克金龙中国指数暴涨4.3%，创五个月最大涨幅，升破7100点。

热门中概股普涨，蔚来、哔哩哔哩涨超10%，小鹏汽车涨近10%，爱奇艺涨近7%，百度、金山云涨超5%，唯品会、阿里巴巴涨超4%，拼多多、京东、理想汽车、网易涨超3%，腾讯音乐、满帮涨超2%。

同时， 富时中国A50指数期货亦大幅拉升，一度大涨超1.8%，表明市场作出积极回应。另外，离岸人民币兑美元亦持续反弹，收复日内近300点的跌幅，现报7.1877。

对楼市新形势的判断 一线城市放开限购或成众望所归

关于房地产政策的篇幅，相较于4月政治局会议，本次政治局会议提到“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势， 适时调整优化房地产政策”的提法，并未提到“房住不炒”，整体基调更加积极。

资料来源：新华网，中金公司研究部

其中，“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”这一表述，被认为是对房地产市场的最新判断，是理解房地产政策变化的核心内容，也表明央行货币政策司司长邹澜7月14日的表态并非无的放矢：考虑到我国房地产市场供求关系已经发生深刻变化，过去在市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间，金融部门将积极配合有关部门加强政策研究。

在业内的理解中，楼市新形势， 指向房地产市场全面降温，具体表现在居民按揭买房的积极性下降，对利率、货币宽松等金融政策的弹性下降，对未来市场预期发生改变，持有房产的意愿下降等。

图表：历年政治局会议涉及房地产相关内容梳理 资料来源：人民网，中金公司研究部

国家统计局数据显示，今年上半年，全国房地产开发投资5.9万亿元，同比下降7.9%，为年内最大降幅。同期，全国商品房销售面积5.95亿平方米，同比下降5.3%，降幅连续两个月扩大；商品房销售额6.31万亿元，增长1.1%，增幅连续两个月缩小。 受销售遇阻的影响，房地产企业到位资金增速降幅也有所扩大。此外，70个大中城市中，房价环比上涨的城市数量减少，环比下降的城市数量增多。

“这些趋势性现象表明，房地产可能永久性地告别了大范围过热的走势。”广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉指出，行业和市场的重大变化，推动着管理政策也要发生根本性的改变，即从“防过热”转到“防过冷”。

易居研究院研究总监严跃进也表示，监管层对供求关系变化的定义，是理解后续市场走势和政策走向的最关键内容。

上海财经大学校长刘元春对21世纪经济报道记者表示，二季度一些数据出现回调，是在三年疫情冲击、房地产深度调整和外部环境恶化三重因素叠加下的经济表现。当前经济复苏不会一帆风顺，会出现一些波动和起伏，这是合理的。当前社会交往和社会秩序修复基本完成，但是利润修复还没有开始，经济出现一定回调是正常现象。

中国国际经济交流中心副总经济师张永军对21世纪经济报道记者表示， 房地产需求不足对当前经济拖累明显，可以放松限购限贷等举措，还可以通过降低二手房首付比例等措施更好满足改善性住房需求，存量房贷利率也有下调空间。

中信证券首席经济学家明明对21世纪经济报道记者表示，地产政策方面，要“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”， 意味着未来地产政策放松的想象空间有所增大。保障性住房建设、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设也有望缓和地产相关投资的下滑趋势。

政治局会议还将产生哪些积极影响？

大消费

会议强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。

人工智能、平台经济

会议指出， 要大力推动现代化产业体系建设，加快培育壮大战略性新兴产业、打造更多支柱产业。要推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合，促进人工智能安全发展。要推动平台企业规范健康持续发展。

东吴证券指出，不同于4月政治局会议，此次会议将产业政策的相关表述后置，但“科技”的含量依然很高：“数字经济”、“先进制造业”、“人工智能”等方面均与今年领导人的调研方向不谋而合。而“平台企业”的相关表述又与本次政治局会议活跃资本市场、提振投资者信心的议题相吻合。不过值得注意的是 本次会议特别强调了人工智能的“安全”发展，这可能意味着之后对于AI面临的监管会有所加强。

国企改革

会议强调，要持续深化改革开放，坚持“两个毫不动摇”，切实提高国有企业核心竞争力，切实优化民营企业发展环境。要坚决整治乱收费、乱罚款、乱摊派，解决政府拖欠企业账款问题。要建立健全与企业的常态化沟通交流机制，鼓励企业敢闯、敢投、敢担风险，积极创造市场。

申万宏源表示，相较于4月政治局会议，本次会议对国企的期待更高，强调“ 切实提高国有企业核心竞争力”，背后或源于对财政和安全的统筹考虑。另外，国企竞争力的提升同样可能来源于对未来宏观杠杆率如何平衡的*局破**。地产基建难以上杠杆，而制造业企业杠杆率本身就较小，在财政显性杠杆率稳定上行和居民持续去杠杆的背景下，国企主动加杠杆成为我国走出与其他国家不同道路的一种方式。

全文综合自：第一财经资讯、21世纪经济报道、国际金融报等