A 股市场为何被外资视为充斥着欺诈的市场？数月前，整个华尔街已“明令禁止”投资 A 股市场。听到这个消息，众多股民的心都在滴血。这一轮资本从 A 股市场大逃亡回流到美债，使得这些资本损失惨重，尽管他们在期权市场上通过各种金融工具对冲了风险，但仍遭受了实质性的亏损，这些亏损难以彻底弥补。
华尔街大佬们得出的结论是，他们从未见过如此不重视投资者回报的证券市场。在他们看来，市场涨跌是正常的，但市场应该给予投资者一定的回报。全球股市不仅可以通过做多或做空赚钱，而且每年还会有分红回报。
然而，中国市场庞大的 IPO 抽水以及各种减持，使得分红显得微不足道。每年流入股市的新增资金，加上每年股市的分红回报，远远不够股市的 IPO 发行和各种花样减持。这意味着，A 股市场一直在压榨市场中的存量资金。
一组数据显示，最近三年的 IPO 募集资金与最近三年的大股东减持股票份额相近。我们都知道，IPO 募集的资金本质上是用于上市公司的发展，以谋求更大的回报。然而，如今 IPO 募集的资金与大股东减持的资金相当，这代表着大股东将二级市场当作提款机，用市场的钱来养活公司，还要伸手向市场要钱去变现。
A 股市场并非没有分红股息的回报，而是抽水的幅度远超于分红回报。A 股 2022 年的分红总额超过 2 万亿，相对 70 多万亿的市场规模，总体分红率为 3%。按照 3%的回报来看，其实并不低，毕竟国内的存款、理财、国债回报也差不多。
因此，不要错怪那些蓝筹股没有给市场回馈。对于当前的 A 股市场而言，2 万亿的分红远远不够市场资金的募集和大股东减持。更为关键的是，这些回报呈现出一边倒的局面，最终并没有进入投资者的腰包。
分红主要集中在金融股，而金融股的大股东并不是散户投资者。也就是说，这 2 万亿的分红最终回到了国有资本的手中，并未进入股市。所以，若算明白这笔账，也就明白为什么这 2 万亿的分红于事无补了。
为何十年不涨的市场让很多外资喊出 A 股没有投资价值？因为 A 股的本质是融资，是将资金输送到实体经济中，而非虚拟经济。A 股市场的估值虽说并不算便宜，但市值在 GDP 中的占比其实是偏低的。A 股的市值与 GDP 占比在 70-80%，而美股在 140-150%，相差整整一倍。
这也是很多人认为 A 股具备上涨空间的主要原因。但 GDP 占比并不能说明问题，因为 A 股的本质并非回报率，而是实体经济的支撑率。如果仔细研究 A 股，会发现 A 股亏损的上市公司，截止 2023 年中报，有 1209 家，占比接近 1/4，这还不算那些微微盈利、一年仅赚几千万但市盈率百倍的上市公司。按照正常的交易制度，这些亏损的公司中至少有一半应该退市。
为何这些公司仍在 A 股市场中折腾，用市场的钱养活自己，是因为造成它们亏损的原因可能就是市场本身。仔细研究这些亏损的上市公司，会发现这些公司大多数每年至少还有数十亿的营收，但就是净利润亏钱。也就是说，中国经济的运转中，有一部分企业提供了生产力，但近几年却在赔本赚吆喝，做不赚钱的生意。
如果想通这个问题，就会明白什么叫做实体经济优先，股市承担融资输血作用了。只不过，这个事情最终的承担者，是广大的投资者。当这个市场的本质变成了投资者掏钱去养活上市公司，而非上市公司赚钱回馈投资者时，从宏观上讲，是不可能有利润的。
于是，价值投资的理念变成了择时的投资理念。资金只是打着价值投资的谎言，拿着一些不错的投资标的，开始进行所谓的价值博弈。这就好像一群人进入*场赌**，不会都输钱，但每天*场赌**都会收取一部分的钱，总体资金越玩越少，直到这个场子终究没人来了。
不少人说2800点以下全是机会，但是市场往往是反人性的，难以琢磨，没入坑的尽量别来了。美股虽然风险高点，但是好歹它能涨能跌啊！仅个人观点。