2021年8月5日，广发、兴证全球等多家基金公司上报了FOF-LOF产品，目前处于等待监管受理状态。从产品名称看，涵盖了“积极配置”、“优选配置”、“智选”、“汇选”等，强调大类资产配置及优选基金的理念，封闭期包括6个月、1年、2年、3年等。
又有公募创新产品来了！
那么，FOF-LOF到底是什么呢？让我们一步步拆解。
一、什么是FOF？
FOF英文名Fund of Funds，翻译成中文就是 “基金中的基金” 。
我们通常参与的公募基金，也被称为开放式基金，可以细分成很多种类型，但基本上都以股票、债券、货币市场工具等有价证券为主要投资标的，也有部分产品会参与商品、期货或期权。
进一步地，FOF是专门投资于其他基金的一种基金。它不直接投资股票或债券， 投资范围仅限于其他基金 。因此，投资者投资FOF基金即相当于投资多只基金所构成的组合（如下图）。
相对单一基金，FOF通过基金组合的形式进一步分散了风险。毕竟，基金本身通过分散化的持仓已经进行了一次分散，现在FOF基金同时买了多只基金，那风险就更加分散化。
1985年，先锋基金成立了首只共同基金FOF，它将基金资产的70%投资股票型基金，30%投资债权型基金。目前，FOF已成为美国市场的主流资产类别。
根据万得数据， 国内公募基金FOF近几年同样发展迅速 ，从2017年100亿左右的资产规模，到2021年年中已跃升至1500亿以上。产品数量则从4只增长至190只，行业增长迅猛（下图）。
二、什么是LOF
LOF英文全称Listed Open-Ended Fund，中文称为 “上市型开放式基金” 。
LOF基金指既可以在银行或券商等指定场所进行申购或赎回，也可以在证券交易所进行买卖的基金。它在保持现行开放式基金运作模式不变的基础上， 增加了交易所发行和交易的渠道 。
如下图，左侧部分属于传统基金，只能通过交易所外进行申购赎回（场外市场），LOF机制为传统基金引入了右侧部分，增加了在交易所内进行买入卖出的选择（场内市场）。
LOF基金是国内在原有ETF产品的基础上进行的创新，当然，由于套利效率远远比不上ETF，因此， 场内份额与场外份额经常存在价格差异 ，往往出现场内交易价格低于场外基金净值的折价现象。
虽然套利机制存在缺陷，但通过交易所市场的引入，增加了基金份额的流动性，也降低了交易成本。
三、什么是FOF-LOF
讲到这个地方，到底什么是FOF-LOF就比较清晰了。
开头讲到，公募FOF基金大多是有一定封闭期的，有些封闭期甚至达到3年，这也就意味着，3年内产品是不能赎回的，但客户因各种原因需要退出怎么办呢？
通过LOF形式增加交易所上市的形式，可以使得投资人虽不能赎回，但可以在交易所进行卖出，实现产品的退出。
总结一下， FOF-LOF就是可以上市交易的FOF基金 。
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