沙弥新股申购解析：海看股份、威士顿、智翔金泰（2023-062）
今日创业板两支、科创板一支标的申购，精析如下：
（1）海看股份（保荐人：中泰证券）301262
公司是文化产业振兴、三网融合、媒体融合政策大背景下诞生的新媒体业务运营商。经山东广播电视台授权，公司独家运营与山东IPTV集成播控相关的经营性业务，曾荣获“山东省重点文化企业”、“山东省瞪羚企业”等称号。公司以新一代信息技术为支撑，以新媒体视听内容建设为驱动，充分发挥IPTV清晰流畅、双向交互等特点，持续增强优质文化内容供应，不断提升IPTV服务水平，扩大IPTV的传播力和影响力，力争将IPTV打造成文化宣传领域的主力军、主渠道和主阵地。
逻辑解析：
①看估值：
本次公开发行股票数量为4,170万股，发行后总股本41,700.00万股，本次发行价格30.22元/股，对应标的公司上市总市值126.02亿，应的发行人2022年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为33.75倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：
高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率（23.36倍），超出幅度为44.48%，亦高于可比公司2022年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润对应的平均静态市盈率（26.88倍），超出幅度为25.56%。
发行人2023年1-6月的业绩预计情况如下：
②基本面：
公司是文化产业振兴、三网融合、媒体融合政策大背景下诞生的新媒体业务运营商。经山东广播电视台授权，公司独家运营与山东IPTV集成播控相关的经营性业务，曾荣获“山东省重点文化企业”、“山东省瞪羚企业”等称号。公司以新一代信息技术为支撑，以新媒体视听内容建设为驱动，充分发挥IPTV清晰流畅、双向交互等特点，持续增强优质文化内容供应，不断提升IPTV服务水平，扩大IPTV的传播力和影响力，力争将IPTV打造成文化宣传领域的主力军、主渠道和主阵地。
报告期内，公司主营业务包括IPTV业务和移动媒体平台服务业务，其中IPTV业务为公司主要收入来源。
③看募投：
按本次发行价格30.22元/股、发行新股4,170.00万股计算，预计发行人募集资金总额为126,017.40万元，扣除预计发行费用约9,069.71万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为116,947.69万元。募集资金投资项目如下：
海看新媒体云平台升级建设项目的实施将有助于公司实现各系统平台之间的融合，打破传统互通能力不足的系统架构，提高系统运营管理的效率和水平。
版权内容采购项目的实施将有助于公司持续提高在山东省的IPTV业务渗透率、加强终端用户黏性、促进终端用户付费意愿。
④看管理：
截至本招股意向书签署日，传媒集团直接持有公司77.32%的股份，为公司的控股股东。山东广播电视台持有传媒集团100%股权，为公司的实际控制人。
综上，公司所处行业景气度一般（非高精尖的成熟行业），募投成长空间一般（募投项目对标的助力点不够清晰、明确），虽有国资背景加持，但估值在上半年业绩有所提升的驱动下仍不占优，存在一定破发概率。
（2）威士顿（保荐人：兴业证券）301315
公司是一家重点面向制造领域和金融领域，致力于提升客户生产、经营过程数字化、网络化、智能化水平的软件开发和信息化服务企业。基于对客户业务及其所处产业链的深刻理解，和多年来企业信息化实施服务的业务积累，公司形成了多样化的自主产品及解决方案。
逻辑解析：
①看估值：
本次公开发行股票数量为2,200万股，发行后总股本8,800万股，本次发行价格32.29元/股，对应标的公司上市总市值28.42亿，对应的发行人2022年扣非前后孰低归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为49.59倍，主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平情况如下：
低于中证指数有限公司发布的同行业最近一个月静态平均市盈率70.72倍，低于同行业上市公司2022年扣非前后孰低归属于母公司股东的净利润的平均静态市盈率54.89倍。
2023年1-6月，预计可实现营业收入1.21亿元至1.35亿元，较上年同期变动幅度约为4.13%至16.18%；预计可实现扣除非经常性损益后的净利润为1,460.00万元至1,600.00万元，较上年同期变动幅度约为2.02%至11.80%。
②基本面：
公司是一家重点面向制造领域和金融领域，致力于提升客户生产、经营过程数字化、网络化、智能化水平的软件开发和信息化服务企业。基于对客户业务及其所处产业链的深刻理解，和多年来企业信息化实施服务的业务积累，公司形成了多样化的自主产品及解决方案。
根据服务形态划分，公司的主营业务可划分为软件开发、运维服务、系统集成、软件产品销售及服务。根据应用领域的不同，公司业务主要涵盖智能制造、数字化金融等方面。公司开发的软件产品主要包括制造运营管理系统（MOM）、企业资源管理系统（ERP）、IT综合运营管理平台（ITSM）以及数据管理系统（DataM）。
作为软件行业的高新技术企业，公司拥有多项软件产品著作权，并获得“上海市规划布局内重点软件企业”、上海市“专精特新”企业、“上海市科技小巨人”、“上海市工业互联网平台和专业服务商”、“上海市企业技术中心”等称号；在认证资质方面，公司拥有软件企业和软件产品“双软”认证，并通过了“CMMI5”（能力成熟度集成模型5级）认证，以及“ISO20000”IT服务管理体系认证等。
③看募投：
按本次发行价格32.29元/股计算，预计发行人募集资金总额为71,038.00万元，扣除发行费用约9,493.12万元（不含增值税）后，预计募集资金净额约为61,544.88万元。募集资金投资项目如下：
基于工业互联网架构的智能MES系统优化项目的实施有助于公司对原有的制造运营管理系统进行全面升级，通过对工业互联网等前沿技术的深度运用，对原有系统模块进行升级，并通过技术创新开发新的功能模块，打造功能完善的新一代制造运营管理系统，从而满足制造企业的标准化和个性化需求，提高公司提供智能工厂整体解决方案的能力，进一步提升公司的核心竞争力，打造品牌效应，逐步提高市场占有率和盈利规模，在日趋激烈的行业竞争中占据有利位置。
基于大数据的质量追溯与分析系统优化项目实施将进一步提升公司质量追溯系统的服务质量，既是对法规要求的提前准备，也是对市场发展趋势的积极应对；既是占领行业制高点的必然举措，也是保证公司持续发展的必然选择。
大数据平台管理门户产品研发项目产品给配备了运维资源的客户提供升级的自动化运维产品，能确保运维效率和运维服务的标准化，迎合了市场需求，有利于提升公司在行业内的市场竞争力。
综上，公司所处行业景气度尚可（与非高精尖的智能制造和数字化金融相关），募投成长空间一般（募投项目对标的助力点不够清晰、明确），估值相较行业及可比公司略有优势，破发概率相对较低。
（3）智翔金泰（保荐人：海通证券）688443
公司是一家创新驱动型生物制药企业，公司主营业务为抗体药物的研发、生产与销售，公司在研产品为单克隆抗体药物和双特异性抗体药物。
逻辑解析：
①看估值：
本次公开发行股票数量为9,168.0000万股，发行后总股本36,668.00万股，本次发行价格37.88元/股，对应标的公司上市总市值138.9亿，对应的发行人2022年摊薄后市研率为30.56倍，主营业务与发行人相近的上市公司市研率水平具体情况如下：
高于同行业可比公司市研率平均水平。
预计公司2023年1-6月仍处于亏损状态，实现归属于母公司股东净利润-42,900.44万元至-35,100.36万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润-42,834.85万元至-35,046.69万元。
②基本面：
公司是一家创新驱动型生物制药企业，公司主营业务为抗体药物的研发、生产与销售，公司在研产品为单克隆抗体药物和双特异性抗体药物。公司在源头创新方面建立了基于新型噬菌体呈现系统的单抗药物发现技术平台和双特异性抗体药物发现技术平台两个技术平台；公司在药物开发环节建立了高效的重组抗体药物工艺开发平台。基于上述平台，公司立项开发了多款单克隆抗体药物和双特异性抗体药物，其中GR1501为国内企业首家提交新药上市申请的抗IL-17单克隆抗体，GR1603为国内企业首家进入II期临床试验的抗IFNAR1单克隆抗体，GR1801是国内首家进入临床的抗狂犬病病毒G蛋白双特异性抗体，GR1901为国内首家启动I期临床试验的抗CD3×CD123双特异性抗体。公司整合资本、人才和技术优势，完善从分子发现、工艺开发与质量研究、临床研究到产业化实施的全链条平台，加快产业化基地建设，致力于为患者持续提供可信赖、可负担的生物技术药物，满足人民群众未被满足的临床需求。
截至本招股意向书签署日，公司1个产品（1个适应症）已提交新药上市申请，7个产品（11个适应症）已进入临床研究阶段，临床适应症涵盖中重度斑块状银屑病、中轴型脊柱关节炎、系统性红斑狼疮、中重度特应性皮炎、哮喘、慢性鼻窦炎伴鼻息肉、慢性自发性*麻疹荨**、狂犬病被动免疫、多发性骨髓瘤和急性髓系白血病等多个治疗领域，其中GR1501针对中重度斑块状银屑病适应症已提交新药上市申请；GR1501用于治疗放射学阳性中轴型脊柱关节炎处于III期临床试验阶段、GR1501用于治疗狼疮性肾炎适应症已取得药物临床试验批准通知书；GR1603用于系统性红斑狼疮处于II期临床试验；GR1801用于疑似狂犬病病毒暴露后的被动免疫处于III期临床试验阶段；GR1802用于中重度哮喘、中重度特应性皮炎和慢性鼻窦炎伴鼻息肉处于II期临床试验阶段，慢性自发性*麻疹荨**II期临床试验已获伦理批准，等待启动入组，还有3个产品（3个适应症）处于I期临床试验阶段，1个产品已获得药物临床试验批准通知书，4个产品处于临床前研究阶段。
③看募投：
按本次发行价格37.88元/股和9,168.0000万股的新股发行数量计算，预计发行人募集资金总额为347,283.84万元，扣除发行费用18,143.70万元（不含税），预计募集资金净额为329,140.14万元。募集资金投资项目如下：
“抗体产业化基地项目一期改扩建”和“抗体产业化基地项目二期”是在公司持续开展药物研发，多项重要核心药物产品的基础上，面对未来医药市场的发展，为进行抗体药物的大批量生产而设。本项目将配合公司产品的商业化推广进程，建设大规模抗体药物生产基地，满足医药市场对公司产品的旺盛需求，充分发挥技术优势，提升公司盈利能力，增强公司未来的发展潜力。
“抗体药物研发项目”以公司现有产品管线为基础，根据重点产品的研发进度和医药市场的竞争变化，开展临床试验。本项目将推动公司抗体药物的研发进程，在进一步夯实公司技术基础的同时扩大公司的发展空间。
综上，公司所处行业景气度较高（创新驱动型生物制药），募投成长空间较好（新建生产基地项目有助于提升市占率），但业绩持续亏损下估值较难把握，存在一定破发概率。
结论：今日激进投资者可谨慎参与威士顿。 小沙弥今日放弃申购 。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。
（上述内容仅供参考，代表个人观点，不构成具体投资建议。）