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要闻

大商所PVC期货周一延续冲高回落走势，维持在目前的震荡区间内运行，因7月数据几乎全面放缓并低于预期，地产、基建、工业、消费基本上全线回落，消弱了库存继续下降以及出口好转的影响，令价格承压。

8月16日，国家统计局发布的数据显示，7月份，商品房销售面积两年平均同比降至0%，过去两个月销售持续走弱，新开工面积两年平均同比-6.5%，施工面积增速降至9%，基建投资的两年平均同比也降至-1%，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，两年平均增长5.6%;社会消费品零售总额34925亿元，同比增长8.5%，两年平均增长3.6%。

国家统计局新闻发言人付凌晖表示，国内大宗商品价格的变化和国际市场联系非常紧密，总的来看，国际大宗商品价格高位运行还会持续一段时间。

现货市场

今日国内PVC主流地区市场各区域市场价格上涨，市场现货不多，早盘贸易商一口价报盘多小幅调涨，但受期货较明显走低影响，市场心态转弱，下游采购积极性低，但是近期厂家出厂价格较为坚挺，且市场现货不多，库存维持去库，商家也不愿主动跌价出货，市场价格多维持稳定。

分区域来看，华北地区5型主流报价在9120-9220元/吨（含税送到），市场内现货不多，期货走低震荡，下游高价抵触，成交一般。

华东地区5型主流报价在93000-9400元左右/吨（自提），市场内报价多数持稳，但期货弱势窄幅震荡，下游询盘及采购性不高，实盘成交重心看低，整体交投一般。

华南地区5型主流报价（自提）在9350-9450元/吨，早盘部分报价小幅上调，市场内现货不多，下游高价抵触，随着期货弱势整理，午后实际成交多有让利，成交偏淡，实单商谈。

期货市场

截至发稿，V2109今开9305元/吨，收于9330元/吨，涨跌-0.37%，昨日结算价9365，交投区间9300—9435元/吨，成交26.6万手，持仓减2.6万手至24.4万手。

09合约近日区间顶部反复震荡，尚未走出高位区间震荡的走势。技术上，09合约8月4日回踩8785点探出调整低点后，走出修复型反弹走势，结合各项指标及压力来看，前高9435上方具有较大压力，如若突破仍需震荡消化，目前更倾向于短期维持在前高下方震荡整理，修复各项指标以及消化压力。

众塑联观点

PVC现货基本面变化不大，目前反弹逼近前期高点，态势偏强，主要还是归因于电石价格的强势以及低库存的支撑。

上周以来，由于政策面连续出抬稳黑色系价格的举措，尤其煤炭方面加强了内蒙古地区的煤炭供给，使得前期走强的煤价突然受阻回落，而煤炭价格的回落和又为电力的稳定供应起到了直接的支撑作用，从而导致前期因上游限电引起的PVC企业开工负荷下降情况得以改善，成本支撑缓解预期下PVC应声回下跌。同时由于7月原料电石紧缺的影响，PVC被迫减产企业增多，导致开工负荷明显下降，虽然目前盈利情况好以及消费下游也处于淡季，但供应端受到影响的减产力度大于下游淡季需求萎缩的力度，进而累库不及预期，社会库存持续下降，从而形成淡季不淡的局面。

目前8月份限电有略缓解预期，由于短期电厂日耗高位，PVC生产仍受到限电影响，成本端支撑尚存，但最紧张的时候或已过去，8月份开始因电石紧缺导致的减产或较7月份有所减少。需求方面，从PVC库存季节性规律来看，三季度基本是持续去化的过程，在金九银十需求季节性回升的带动下，对价格仍有较好的支撑作用。总的来看，8月份开始PVC供需均有可能恢复，电石未有明显松动，低库存支撑作用仍在，PVC或寻求继续向上机会，只不过短期也尚未预见到过强的驱动因素，仍需理性对待上方空间，价格暂或在高位宽幅震荡。

上游原料

截至8月16日：在上周内蒙地区限电加重后，周末有所缓解，虽然表现仍不稳定但较上周有好转。目前电石整体产量偏低，市场货源紧缺格局维持，但电石下游企业接收能力不高，PVC等有继续降负荷现象，整体价格波动较为有限，维持高位。

电石：乌海电石价格5200元/吨，较上周涨100；山东电石价格5670元/吨，较上周涨105；

碱：山东32%烧碱640左右，较上周变化0.0%；内蒙99%片碱在2150左右 ，较上周变化0.0%;

乙烯：CFR东北亚均价930美元/吨；CFR东南亚均价965美元/吨。

上游开工

本周国内PVC企业整体开工负荷继续小幅上升，截至8月12日，据卓创资讯数据显示，PVC整体开工负荷78.05%，环比提升0.94个百分点；其中电石法PVC开工负荷79.19%，环比提升2.06个百分点；乙烯法PVC开工负荷73.81%，环比下降3.21个百分点。

下游开工（华南）

库存情况

截至8月13日，社会库存继续小幅下降。

（隆众数据）华东地区在9.1万吨，环比减少10.1万吨，同比下降12.8万吨；

华南地区在3.1万吨，环比增加0.1万吨，同比下降1.7万吨；

华东加华南PVC社会库存在12.2万吨，环比持平，同比下降14.5万吨

（卓创数据）华东9.06万吨，减0.32万吨，同比减13.49万吨；

华南2.62万吨，增0.13万吨，同比减1.1万吨；

华东加华南11.68万吨，减0.19万吨，同比减14.59万吨

国际报价

截至8月11日当周，本周亚洲市场价格上涨，CFR中国涨50在1300美元/吨，CFR东南亚涨50在1300美元/吨，CFR印度涨30在1430美元/吨。外盘价格稳中有涨，市场预计台塑9月报盘涨50左右。

受益国际价格的上涨，国内天津港出口价格上调，接近华南销售价。近期企业所接出口订单有所增加。9-11月出口量可能增加。国内部分机构估算近期企业接单在10万左右，可能 分散至9月和四季度装船。

没有明显的因意外停产情况。7月初美国信越雷击的装置在7月初缓慢提负荷，8月上旬已正常生产。预计8月欧美供应增加。印度的整体需求应该都可以，疫情解封，而且预计8月底就差不多结束。预计台塑的未来9月销售问题不大，印度意向接盘价有提高50-100。

多空持仓

净多净空持仓

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