#为什么大部分散户炒股会亏损呢?#
上海证券交易所数据显示，个人投资者，从2016年1月-2019年6月的统计区间，无论资金体量如何，但账户年化收益均为负值，只有机构投资者和公司法人投资者单账户实现了平均正收益。
投资者以购买基金的形式参与资本市场，择时亦对基民回报有明显拖累。
“择时只是一种神话。而选股方面，拥有的资源越多，资金量越大，在选股上就越能体现出优势，因为只有真正有钱有资源的人才能有效地去收集信息、识别信息、解读信息，最后利用信息做出正确的选择。”上海证券基金研究中心负责人刘亦千曾这样告诉券商中国的记者。
在世界经济论坛《中国资产管理行业进入发展拐点》报告中，张晓燕明确指出“散户投资者，很多都有投机行为和赌博心态，贡献了约80%的股市交易量。约占券商客户75%的小额投资者（ 账户余额低于10万元），平均每年亏损2000元人民币。”论文中写到，从单个账户的盈亏金额看，账户市值10万元以下的散户，平均每年亏损2457元，其中，因选股亏1532元，因择时亏损774元，还交出了151元的交易费用。
报告分析结果显示，散户投资者更关注非必要信息，而不是基本信息。利用公开新闻数据，发现，无论新闻是正面还是负面，账户规模在1000万以下的投资者交易偏离度与未来股价走势的相关性较低，而账户规模在1000万以上的投资者预测股票走势的能力在新闻发布后增强。
这一发现表明，不太富裕的散户无法处理公开新闻，而较富裕的散户则可以成功地将有价值的新闻纳入交易。
2019年3月22日，复旦大学泛海国际金融学院、上海证券交易所联合发布的《中国股市个人投资者理性指数研究报告》（以下简称“报告”）显示，个人投资者理性程度弱于机构。
该项研究以非理性指标得分反映投资者的理性程度，其中非理性指标基于A股市场投资者比较显著的四种非理*行为性**指标，它反映投资者是否存在“过度自信”、“分散化不足”、“处置效应”和“投机偏好”等四种典型的非理*行为性**。值得注意的是，此项研究中投资者越是非理性，其理性指数得分越高。
研究显示，个人投资者理性程度弱于机构。散户、小户、中户、大户和超大户的理性指数分别为206.6、198.6、189.0、182.8和179.9，随着财富规模的增长理性程度递增。
各类机构较个人投资者理性，机构中最理性的是QFII，理性指数仅84.2，最不理性的是一般机构，理性指数高达173.9。
研究表明，30岁以下投资者理性指数均值211.9，30-40岁投资者理性指数均值206.3，40-50岁投资者理性指数均值201.8，50-60岁投资者理性指数均值194.8，60岁以上投资者理性指数均值185.3。年长的投资者存在更严重的“处置效应”，但是其他三项指标的理性程度远超过年轻的投资者。
研究还显示，女性投资者较为理性。女性理性指数196.5，男性理性指数203.9。
该报告的结论显示，中国股票市场整体换手率远高于成熟市场，不同类别投资者间的换手率分化较大；中国股票市场个人投资者存在明显的风险分散化不足现象，平均持有股票仅2只，远低于其他类别投资者。
不管有多少原因，从以上报告可以看到一个残酷现实，普遍赚钱能力较差的社会大众，到证券市场上也更难赚到钱。
﹌﹌﹌散户亏钱结论的分隔符﹌﹌﹌
中国股票市场个人投资者存在明显的处置效应，机构投资者整体上处置效应不显著，QFII、社保、基金等机构甚至存在反处置效应；中国股票市场个人投资者的投机性很强，投机偏好指数高于所有类型的机构投资者；从投资者理性指数上看，中国股票市场个人投资者的非理性程度为全市场各类投资者中最高，且资产规模越小非理性程度越明显；投资者的理性程度越高，盈利水平一般也越高。
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